下跌是块试金石

　　扬子晚报网消息又是一周的震荡下挫，虽然股指没有创下近期新低，但许多个股的连续大幅下挫，已经让不少股民朋友市值损失不少。于是，各种情绪化的因素开始充斥盘面，大有“黑云压城城欲摧”的感觉。未来市场将何去何从？

　　大盘构筑双头？

　　从技术上看，目前不少分析人士开始看大盘构筑双头。

在笔者看来，目前更像是一轮大升势之后必须的一个技术性修整形态，技术上给予我们清晰的指示是：调整之后，继续涨。另外，从浪型分析，5·30大跌采取了清晰的a-b-c三浪回调方式，a浪直接击穿3500点，b浪没创新高，所以c浪依交替原则走锯齿型调整，创下3500点以至更低点位的可能性并不大。不过恰恰是这种反复拉锯的整理，最消磨人的信心。另外，用更远的长焦镜头来看，沪综指月K线，从去年8月开始连续十连阳，实际已经在技术上奠定了大牛市的特征，而十连阳之后的一根阴线，我们认为是最正常不过的牛市中的调整，完全没有理由据此怀疑甚至否定牛市。

　　个股分化日益明显

　　虽然沪综指目前仍在3800点上方，但相当一部分个股股价实际已经跌到上次沪综指3500点的水平，甚至更低！这说明：占据沪综指权重比例相当大的部分指标股开始有护盘迹象，而相当一部分股票则继续被资金所抛弃，个股的分化开始日益明显。分析其中原因，我们认为一方面跟机构的主动缩容、抱团取暖策略有关，另一方面也跟股票的质地有一定关系。仔细分析，目前跌幅较重的有两类品种：一种就是完全无业绩支撑的题材股；另外一种是财务报表不够漂亮的品种。在笔者看来，第二种个股里面，有相当部分是被“错杀”的好股。被错杀的理由就是因为他们还没有被贴上“绩优”、“蓝筹”的标签。

　　中长线买家进场

　　对于七月，在我们看来，可能就是孕育新生力量的好时机。而新生力量可能来自几个方面：一是机构传统力量的再度崛起。由于市场经过急跌又反复盘跌的过程之后，相当一部分股票有了足够的安全边际，机构投资者可以据此放心入场，主要代表为一线和二线蓝筹。在我们看来，传统的诸如汽车、银行、石化等行业又会慢慢迎来买点。而机械、医药、能源以及环保这些更具有成长性的品种，会慢慢占据二线蓝筹的主流，进而成为中坚力量；二是民间力量的觉醒。尽管我们看到目前似乎一会儿发行特别国债，一会儿讨论减免利息税，对资金面很不利。但我们认为这是针对前期过热的一个收缩行为，长期来看，各类资本仍会继续进来，资金对筹码追逐的游戏仍会继续。金元证券深圳投资理财中心总经理　冉兰