数据显示全球经济保持向好 下半年增长略有放慢

　　《瞭望》文章：全球经济保持向好

　　上半年全球国际贸易和投资继续扩大，预计下半年世界经济仍将保持增长

　　文/甄炳禧

　　从已经公开的统计数据看，今年上半年全球经济继续保持较快增长势头，国际贸易和投资继续扩大，预计下半年世界经济仍将保持增长。

这将有助于我国继续实施国内宏观政策，实施经济增长和外贸增长方式的转变，推进人民币汇率形成机制和金融体系改革，促进经济的持续快速发展。

　　但自去年中期以来，美国经济增长放慢，国际新兴市场金融（汇市和股市）动荡加剧，西方贸易保护主义抬头，而国际能源和原材料价格又居高不下，这些因素已经并将继续对我国经济产生不利影响。美国经济占世界GDP的1/4强，今年以来美国经济增长明显减速对世界经济的影响不可低估，下半年可能更明显，并将对我国产生相关的不利影响。

　　世界经济增长点增多

　　尽管美国经济减速影响全球增长，但世界经济增长点增多，特别是欧、日经济稳定增长及中国、印度等新兴经济体快速增长，在一定程度上抵消了美经济增长减缓的负面影响。

　　美国经济增速明显放慢。今年第一季度，美GDP增长从去年四季度的2.5%降到0.6%，为2002年第四季度以来的新低。美增长率大幅回落，主要是住宅建筑继续萎缩的结果，美第一季度住宅投资下降15.5%。据经合组织（OECD）预测，第二季度GDP增长率将为2.5%。

　　日本经济明显增长。一季度GDP实际增长3.3%（去年四季度为5.4%）。主要动力是家庭消费和出口增长，消费增长达4.1%，出口对GDP增长的贡献为2.1%，但企业固定资本投资下降0.5%。4月失业率降到3.8%，为1998年2月以来新低。OECD预测二季度日本GDP增长率将为1.8%。

　　欧元区经济稳定增长。一季度GDP增长率为2.4%（去年四季度为3.5%）。增长的主要动力是企业固定资本投资，一季度投资增长10.1%。但消费开支从去年四季度增长15%降到-0.5%;贸易对GDP增长的贡献从3.3%降到-2.3%。欧洲失业率也降到15年来新低。OECD预测二季度欧元区GDP增长率将为2.6%。

　　新兴市场经济体继续快速增长。一季度中国、印度、俄罗斯、巴西等GDP增长率分别为11.1%、9.1%、7.9%、4.3%，大多超过去年同期。

　　能源和原材料价格继续攀升

　　国际油价从今年初每桶50美元升至6月下旬70美元左右，上半年平均油价为60美元，低于去年平均价格（65美元），但仍高于前几年。

　　同期非燃料初级产品价格也在上升。初级产品价格高企的主要原因：一是新兴市场经济强劲增长，对能源和原材料需求继续增加；二是欧佩克成员国采取“减产保价”措施，抑制石油供应；三是一些产油国尤其是尼日利亚和中东局势动荡，能源风险溢价上升，例如，5月份尼日利亚产油区的骚乱事件使美国雪弗龙、英荷壳牌等公司每天减产25万桶；四是对冲基金等投机炒作，哄抬油价。

　　在高油价和能源安全问题突出的情况下，美、欧、日及依赖进口能源的新兴大国，大多重视开发新能源、生物能源和节能技术。美国总统布什在年初发表的国情咨文中，重申加快新能源和节能技术开发步伐，以减轻美对进口石油的依赖，布什还利用出访拉美国家展开“乙醇外交”。

　　大国能源战略显示其竞争与合作并存的态势。俄罗斯与伊朗、委内瑞拉等加紧组建“天然气欧佩克”，并努力主导周边油气管道建设。西方国家则一致反对组建“天然气欧佩克”。欧盟拨巨资修建泛欧输气管道，推动将里海能源绕开俄罗斯直接送达欧洲，以打破俄罗斯油气管道垄断地位，实现能源来源多元化。日本也加紧推进其海外能源战略。

　　此外，大国比以前更加关注全球气候变化问题。连一直拒不加入《京都议定书》的美国，近来也在全球气候变化问题上发生一些变化，美企业界、媒体和不少国会议员呼吁布什政府重视该问题。今年的八国首脑会议上，气候变化问题成为重点议题，尽管欧美间分歧仍存在，但双方达成妥协。

　　国际贸易和投资继续扩大

　　OECD估计，今年头两个季度世界贸易增长将分别为6.7%和7.7%；发达国家对外直接投资增长约20%。与对外直接投资相关的企业并购出现新高潮。上半年全球并购交易额达2.78万亿美元，比去年同期增加50%；其中欧洲、中东和非洲的并购交易达1.23万亿美元，占全球并购交易总额的44%。企业并购主要集中在能源、矿产资源、金融、媒体及电信业等领域。

　　与此同时，全球贸易失衡问题仍有所扩大。今年一季度，美国经常项目赤字从去年四季度的1879亿美元增至1926亿美元，其中对石油出口国、日本和亚洲新兴经济体的赤字明显增大。贸易赤字问题已成为美国贸易保护主义抬头的重要因素之一，美国会以贸易失衡为由向中国等亚洲新兴经济体施压，导致贸易摩擦加剧。

　　今年以来，国际汇率市场波动，美元对一些亚洲货币和欧元继续贬值。全球主要股市跌宕起伏，美三大股指不断创新高，上半年道琼斯30种工业股票综合指数、标准普尔500家公司股票指数和纳斯达克指数分别上升7.6%、6%和7.8%。主要新兴经济体股价也节节上升，泡沫成分增多，潜在巨大风险，面临下调压力。今年2月底以来，世界股市已出现至少两次暴跌，主要原因是股市过热的自我调整、美国经济明显放慢的影响及中国等新兴股市暴跌的连锁反应等。

　　下半年世界经济增长略有放慢

　　据世行、IMF预测，今年全球GDP增长率为4.6%，虽低于去年的5.2%，但这是自2003年以来连续5年达到或超过4%，为二战后以来持续时间最长的增长阶段。包括最不发达国家在内的许多发展中国家都从全球经济持续快速增长中受益。

　　目前看，下半年世界经济增长将主要得益于一些积极因素。全球资金供应充足，融资成本较低，有利于扩大固定资本投资，支持经济增长；主要发达国家和新兴经济体失业率下降，工人收入增长，有助于支撑其消费开支的增长；全球各地区之间的经济增长逐渐趋于平衡，欧、日和主要新兴经济体内需扩大，有助于世界贸易增长和国际直接投资扩大。

　　值得关注的是，世界经济发展也面临不少下行风险。首先，美国房地产市场下调和房建部门衰退将可能持续一定时间，近来次级房贷问题也会使房市下调加深。其他发达国家的住房投资也达10年来新高。其次，全球证券市场价格偏高，波动加剧，潜在着金融风险向实体经济扩散的可能性，反过来经济增长缓慢又影响金融市场的稳定。不少金融或企业人士担心近些年出现的全球流动资金充足的局面将结束，国际信贷市场可能将出现拐点。第三，经济放慢可能助长美国等西方国家贸易保护主义的抬头，经贸摩擦加剧将阻碍世界贸易、投资的正常增长。第四，通货膨胀的前景仍具有很大的不确定性。今年初以来能源和其他商品价格较大幅度回升，主要新兴经济体产能利用率上升，发达国家工资提高等，这些因素对物价的上升拉力可能大于美经济放慢导致物价的下降压力。

　　展望下半年，美国经济下半年的形势将比上半年稍好，有望实现“软着陆”。OECD预测第三和第四季度美国经济增长将分别为2.3%和2.5%，全年增长将为2.1%（低于去年的3.3%）。从过去经济周期看，美国经济增长率仅达2%是一个停滞的速度，接下来就要滑向衰退。但这次美国经济不一定陷入衰退，主要原因是目前与衰退相关的因素不够强也未到位，而有利因素将使经济在今年底或明年恢复增长。主要是房建业衰退向其他部门的溢出效应不大。包括在美国经济中占主导地位的服务业（产值占GDP超过80%）仍正常运转，到5月份服务业连续50个月保持扩张势头；占GDP2/3的消费开支保持增长（一季度达4.4%）；欧、日等主要经济体增长高于美，有助于美扩大出口。此外，近来美核心通胀率（扣除能源和食品后的物价增长）有所缓解，美财政赤字也在减少，美联储将继续实施中性货币政策，如经济继续放慢，不排除进行适度降息的可能。

　　美国经济增长将受到一些消极因素的制约。如房地产低迷状况可能还将拖累经济增长；与房建相关的产业特别是一些耐用消费品生产和零售业将继续不景气；企业盈利增长有所回落等。另外，美长期利率上升，劳动生产率增长放慢，加之国际能源和原材料价格居高不下，全球金融市场剧烈波动，这些都将制约美国经济增长。

　　日本经济将继续沿着扩张的轨道运行。日本经济扩张势头近期内仍可持续。OECD预测今年第三和第四季度日本GDP将分别增长1.9%和2%，全年平均增长率为2.4%（高于去年的2.2%）。低利率将刺激企业固定资本投资扩大，投资将成为经济增长的主要动力；劳工市场条件趋紧将促使工资提高，加之就业机会扩大，将有助于消费开支增长。但美国经济减速对日本出口不利，将成为日本经济增长的主要下行风险。

　　欧元区经济将继续稳健增长。去年欧元区经济增长达2.8%，创2000年以来新纪录。OECD预测今年第三和第四季度欧元区增长率将为2.5%和2.4%，全年达2.7%。随着劳工市场条件改善，失业率的下降以及消费者信心的提高，消费开支将成为欧元区经济继续增长的主要推动因素。“新欧洲”国家的加盟将为“老欧洲”国家扩大出口机会。另外，货币政策趋向中性有助于经济稳定增长。但美国经济增长放缓和欧元升值不利于出口增长。另外，企业投资增长也可能放慢。据汤姆森金融公司预测，欧洲资本占税前利润比率将从2006年的64%降到今年的55%。

　　主要新兴经济体将保持高速增长势头。OECD预测显示，今年下半年“金砖四国”继续快速增长，中国、印度、俄罗斯、巴西等全年平均GDP增长率将分别达10.4%、8.5%、6.5%、4.4%，与去年相差不大（分别为10.7%、9%、6.7%、3.7%）。□（作者为中国国际问题研究所研究员）