经过了连续两个交易日的大幅上涨后，周二沪深股市盘中一度持续走高，但沪指在4280点附近遇到前期高点的反压，临近尾市，盘中获利盘和解套盘的集体涌出导致市场有所跳水，沪指回落至4210点收盘；深圳成指报收在14191点。
盘中个股继续维持活跃态势，地产股、次新股走势尤其强劲，天创置业、北辰实业、大唐发电均报收涨停，对市场人气有明显的凝聚作用。两市成交同比基本持平，反映出市场兑现获利的压力并不沉重。
振荡蓄势以消化前期高点附近压力
沪指连续两个交易日快速上涨后，面对4300点一线前期高点的压力，多空双方出现了一定的分歧：一方面，经过了大幅走高后，蓝筹股内部的分化态势开始显现，继银行股前日冲高后有所走弱，钢铁等板块也出现了一定的反复走势，而房地产股的卷土重来使得短线资金无所适从。尤其是部分次新股的活跃表现，如中国远洋、西部矿业、招商轮船等个股集体走强，使得场内资金无法形成合力。即使是指标股体系，其表现仍然是涨跌互现，典型的如银行股和保险股之间的差异，显然面对前期4300点上方的压力，在市场内部并没有完成突破前的协调统一后，振荡蓄势以消化前期高点的压力不失为明智的选择。
另一方面，从近期的市场走势看，可以说基本消化了利空因素的影响，上市公司良好的盈利能力和较高的业绩增长开始引发投资需求的增加。而宏观经济整体向好、多数行业保持景气、优势企业效益继续提高、市场资金充沛等积极因素不会因为阶段性紧缩调控而发生实质性改变，A股市场中长期向好的格局仍然值得期待。显然短期估值压力和长期增长潜力之间的矛盾成为现阶段A股市场投资者面临的最大难题。面对这样的市场环境，以振荡向上的形式来磨破前期的高点或许会是未来A股市场演绎的新景观。
个股分化态势将进一步显现
历史上看，股票价格总是随着业绩持续增长的不断推进而不断上行，这为成长型股票偏好的长期投资者提供了巨大的财富增值空间。因此在振荡蓄势的阶段应该寻找优质个股的投资机会，未来公司选择的逻辑依据将围绕业绩大幅增长、人民币升值和新会计制度下股权投资和资产重估带来的价值提升来展开。与此同时，在中国经济结构正在由投资和出口主导向消费主导转变的过程中，消费是唯一一个不受调控影响的领域。事实上，2007年上半年来经济增长结构和物价结构的变化都显示，利润结构正在向有利于消费方向转变，这从近期通货膨胀有所加剧就可见一斑，而从业绩复合增长率出发，消费品板块仍然值得长期看好。
在这样的背景下，市场经过了一轮快速反弹后，前期出现的个股普涨走势难以持久，未来个股的分化将很难避免。盘口观察，目前出现的市场热点的结构转换是健康的，估值较低的房地产、电力、煤炭、商业、食品饮料等行业的二线蓝筹股未来仍将面临较好的投资机会。
另外，在当前市场重估充分，原有主业业绩短期内难有超预期增长的情况下，行业整合、资产注入无疑成为推动股市的一大外生动力，并在较长一段时间内成为维持市场活跃程度的兴奋点。事实上，近期一汽系下上市公司的集体异动就凸显出这样的投资机会，未来值得投资者高度关注。
武汉新兰德 余凯
上证综指 报收4210.33点 －3.03点 －0.07％
制图：陈颖欣
(图表略，详见报)
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