外围市场大跌　沪深股市双双回调

　　本报讯(记者／谢美琴)由于投资者对美国次级抵押贷款市场乃至整个信贷市场担忧加剧，9日美国、欧洲及拉美主要股市暴跌，从而拖累10日亚太地区主要股市亦全线暴跌。日经指数下跌2.61％，韩国股市创三年最大单日跌幅，澳洲股指重挫3.6％，港股大跌647点。

　　受外围市场大跌、下周公布CPI等因素影响，昨日沪深股市终于双双回调。沪市在改写历史新高后，告别六连阳微跌报收，深证成指跌幅则超过了2％。

　　分析师称，目前A股的整体估值水平已远高于美国等成熟资本市场，透支了未来一二年的业绩，因此未来上涨的主要动力是来自于过剩的流动性。美国次级抵押贷款危机已经蔓延至欧洲，导致流动性有所收紧，并引起这些地区的股市大幅下挫。那么，这种效应会不会传递至我国，并产生流动性收紧的预期，值得重视。而下周有关7月CPI数据将公布，通胀和加息的预期将加大股市调整压力。

　　机构拉抬工行维持A股强势

　　昨日上证综指以4745.18点小幅低开，早盘创下4769.62点的历史新高后，受外围股市特别是港股大跌的影响突然大幅下挫，一度下探至4640.77点的当日低点。随后股指又大幅拉升，但最终未能红盘报收，4749.37点的收盘点位较前一交易日微跌0.10％。前一交易日走势明显强于沪市的深证成指，当日出现2.14％的跌幅，报收于16323.44点。

　　与前一交易日相比，当日沪深股市成交有所放大，两市分别成交1491.45亿元和800.05亿元。

　　近期，受美国次级债危机的影响，周边市场可以说是凄风惨雨，港股在本周一一度急跌600余点，在本周五开盘就急挫700点。不过，国内沪深股市却持续保持强势，尤其是上证综指连拉六阳。“这一强势主要是主力资金持续拉抬两市第一权重股工商银行所营造的，”渤海投资研究所的分析师秦洪称，如果不是工商银行前日涨停和昨日再度上涨，上证指数将变成黑色星期四、黑色星期五。

　　不过，近日在股指持续上涨的同时，“二八”现象再次显现，银行、地产、钢铁、有色金属板块轮番表现后，周三盘中工商银行、中国银行两大权重股的飙升将二八现象推向了高潮。而与之相对应的则是以题材见长、以低价见长的三线股出现持续调整走势。昨日两市再现普跌格局，告跌的交易品种数分别达到653只和521只。

　　分析师称，本周内工商银行等大象股的群舞并不是因为价值投资理念的深化，而是更大程度上是来自于股指期货这一创新产品加速面世的预期。实际上，如果以估值和成长性来衡量目前阶段的指标股，显然并不具备太大的价值，反而会破坏市场的估值基础，从而造成未来市场的大幅动荡。

　　次级债危机扩散A股难以独善其身

　　在工行等大象独舞下，近期A股强势不断向上创新高，这在周边股市持续下跌中显示出了其具备一定独立性的特征。但是，接受记者采访的分析师认为，对于周边市场基本面环境的不断恶化给沪深股市带来的负面影响，投资者一定要引起高度的重视。

　　秦洪认为，近期，除了股市外，国际有色金属期货市场、黄金市场等均有冲高回落的调整走势，说明了美国次级债的阴影开始在全球资本市场扩散。而A股市场在QFII、QDII等制度渐次建立的大背景下，也逐渐融入到全球资本市场的大家庭中，因此，A股市场不可能不受到全球资本市场寒流的影响。

　　武汉新兰德的分析师余凯认为，美国次级抵押贷款问题可能导致全球资金的流动性趋于收紧，对主要依靠资金推动的A股市场必然造成负面影响，如果美股、港股的跌势仍然在延续，那么A股市场的调整压力将明显加大。

　　CPI数据下周公布加剧谨慎心态

　　同样值得关注的是，近期为投资者密切关注的7月CPI数据将于下周一公布。在此之前，央行发布的二季度货币政策执行报告中明确表示，当前价格上涨压力持续加大，通货膨胀风险趋于上升；央行下半年将坚持稳中适度从紧的货币政策，保持必要的调控力度，以控制通胀预期和保持物价基本稳定。事实上，已经有不少机构预测，7月CPI有可能超过5％，而作为对7月、8月两个月CPI水平的反映，未来两个月内央行有可能还会有1次加息。

　　余凯称，通胀和加息的压力可能加剧沪深股市的调整压力。因为股指持续走高，市场也积累了较大的获利盘，内在调整的要求也较大。从盘面来看个股，跌多涨少的格局并没有有效改观，而大市值金融股独立支撑指数的迹象愈发明显。未来一旦金融股出现大幅波动，其对A股市场的杀伤力不容忽视。

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　　美国次级债危机　致全球股市暴跌

　　美国股市重挫387点，亚太股市全线下挫，港股大跌647点

　　本报综合报道　由于投资者对美国次级抵押贷款市场乃至整个信贷市场担忧加剧，9日美国、欧洲及拉美主要股市全线暴跌，10日亚太地区主要股市亦全线下跌。

　　对于美次级贷款市场影响的判断，成为左右本周亚太股市普遍走势的主要方向标。周初，在美国官方表态次级贷款问题在可控范围内，不会削弱实体经济发展之后，美国股市迎来连续三天的强劲反弹，并带动亚太股市回到上升通道。周二至周四市场普遍持续上扬，日经指数累计上涨了144.82点或0.67％，韩国股市8日大涨2.34％至1903.41点，澳洲股市周四也创下近4个月来最大日涨幅。

　　但周五形势则急转直下。因受美信贷危机拖累，法国巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，其后欧美日三大央行也纷纷宣布出手来缓解流动性不足的局面，此举意味着信贷危机的严重度或超乎此前市场预期，恐慌情绪进一步蔓延。

　　9日纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日下跌387.18点，收于13270.68点，跌幅为2.83％。标准普尔500种股票指数下跌44.40点，收于1453.09点，跌幅为2.96％。以技术股为主的纳斯达克综合指数下跌56.49点，收于2556.49点，跌幅为2.16％。

　　欧洲三大股市主要股指9日也大幅下挫。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数下跌1.92％，收于6271.2点。法兰克福股市DAX指数下跌2％，收于7453.59点。巴黎股市CAC40指数下跌2.17％，收于5624.78点。

　　在隔夜美股道指暴跌387.18点的示范效应下，亚太股市(除深沪市场外)几乎全线低开低走。截至收盘，日经225指数下跌406.51点，报16764.09点，为3月16日以来最低收位。本周日经指数累计下跌215.77点，跌幅1.27％。

　　韩国股市周五暴跌4.2％，创下近3年来最大单日跌幅。券商股首当其冲。大宇证券(006800)跌6.77％报30300韩元；三星证券(016360)跌7.03％报78000韩元。本周股指累计下跌2.57％。

　　澳洲股市周五大跌3.6％，收报5965.09点，吞没了此前三天的涨幅，使得本周累计下跌0.93％。

　　港股也跟随外围股市低开600多点，一度低于21700点，最后收于21793点，全日下跌647点。国企指数下挫402点，收于12276点。

　　图：

　　上证综指　报收4749.37点　－4.73点　↓0.10％

　　制图／杨湘梅

　　(图表略，详见报)