专家看盘
本周市场先扬后抑，尽管前两个交易日连续上扬，并在周三创出了历史新高4916点，但其中受到周边市场剧烈动荡的拖累，尤其是港股市场继续暴跌的冲击，A股市场忧虑情绪急剧升温，随着银行板块、地产板块的联袂下挫，两市股指迅速走弱，周四、周五连续两根中阴线对市场人气有所打击。
港股尾市回升将提振国内股市
不过，值得关注的是，中国资本市场同全球市场的联动性增强；国际市场的变化会通过传导效应影响到国内市场的，而从周五周边市场的收盘情况看，大部分都出现了探低反弹、跌幅收窄，最为明显的就是香港股市。
昨日，港股市场开盘后加速杀跌，恒生指数盘中一度跌破二万点大关并低见19386.72点，跌幅高达1285.67点或6.22％，创出自2003年以来的本轮牛市最大跌幅。不过，股价的急跌，引发逢低买盘大量回流做多，从而推动股指快速止跌回升，恒生指数最终成功收复二万点大关，全日跌幅收窄至285点。这些迹象对国内A股市场的提振不言而喻。
从市场预期角度看，人民币升值趋势延续、人口红利因素、股改使得A股上市公司的公司治理结构普遍获得提升、中国宏观经济正处于新一轮高增长周期、两税合并利好有望直接增厚A股上市公司盈利水平等多项综合利好的支持，将引导投资者对A股上市公司的盈利预期持续向好。而在中报业绩继续超预期的背景下，短期市场继续大幅下跌的空间基本上被封杀。
另外，尽管工行、中行、交行、招行等金融股近期无一例外地都出现下跌走势，但银行业景气度仍然是持续高涨。这从它们中报业绩高速增长就可见一斑，事实上这批金融类个股前期均出现了较大涨幅，客观上存在回调休整的必要，在调整蓄势后仍然有望再现领涨市场的龙头风采。
二三线股开始活跃
和前期银行、地产股二八现象的走势迥然不同的是，沪深股市格局正迅速从蓝筹指标股一枝独秀转变为二三线股的持续活跃。上证指数虽然连续出现百点以上跌幅，但是绝大部分缘于银行、保险、中石化等板块的拖累，而其他多数个股却没有出现相应的大跌，反映出投资者的信心并没有因市场的连续下挫而丧失殆尽。近期由于资金狂热追捧大蓝筹股，使其在短期内被快速拉高，大蓝筹板块的估值也迅速脱离合理区间。来自统计数据显示，目前2007年基金重仓股的平均动态市盈率达到了48倍，大蓝筹股的结构性泡沫已经形成，如果继续上涨，其未来的业绩增长将难以支持其估值水平。
显然，价值股有投资价值，并不表示投资者在任何时间和任何价位上买进都可以盈利的。同样一个蓝筹品种，在不同的时间段中也有不同的价值，只有价格较为合理的蓝筹品种才值得投资。当蓝筹品种受到市场过度追捧，而价格又高高在上的时候，就会出现价值高估的风险，目前蓝筹品种的回调反而有利于A股市场向纵深发展。事实上，近期个股的活跃度并没有因为市场的下挫而出现显著降温，科技股、医药股甚至ST个股盘中都出现过板块联动走势，显示出蓝筹指标股和前期滞涨品种呈跷跷板效应。
武汉新兰德 余凯
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