央行突然加息为国内股市降温 时间有点出人意料

　　中国人民银行8月21日晚间宣布，自22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，目的是为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。

　　根据决定，金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的3．33％提高到3．60％；一年期贷款基准利率上调0．18个百分点，由现行的6．84％提高到7．02％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0．09个百分点。

　　这是在近年来我国固定资产投资增长较快、银行信贷增长过猛、流动性过剩问题依然突出的背景下，央行今年第四次，也是自2004年以来第七次上调银行基准利率。

　　时间有点出人意料

　　当央行将上述消息在其网站公布时，记者旋即拨通了天相投顾全球资本市场研究组组长汤云飞的电话。

　　“加息了，怎么这么快？”汤云飞惊讶地说，“虽然市场对央行再加息毋庸置疑，但一般认为会在9月。如此出其不意，显示了政府对国内股市火爆的担心在增加，以及对通胀预期的担心也在增加。”

　　摩根大通也认为，央行此次最新加息决定的时间有点出人意料，但表明央行急于修正实际利率为负值的局面，特别是考虑到A股市场重拾升势，同时也是为了稳定总体通货膨胀预期。

　　根据国家统计局日前数据显示，受食品价格快速攀升影响，7月份全国居民消费价格总水平同比上涨达到5．6％，这是我国ＣＰＩ连续5个月同比上涨达到3％以上，也是近10年来ＣＰＩ月度涨幅最高的一个月。

　　“从7月份宏观经济数据看，通胀预期还是很高。”北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧教授向本报记者说，“上一次加息以后，国内物价上涨速度并没有平抑下来，此次加息是预料之中的事。而时间上的出其不意，正体现了国家宏观调控政策的成熟。”

　　为国内股市降温

　　此次加息时间有些出乎市场意料，汤云飞认为，昨日国内股市走势并没有反馈这一信息。他表示，加息对国内股市构成利空，今日股市早盘可能会出现回调，不过，银行股本身所受影响不大，相比而言，地产板块股票受到的不利影响将会最大，因为地产商在银行有大量的贷款。

　　前几次加息对抑制通胀效果不大，这一次会步前几次的后尘吗？对此，曹凤歧认为，加息只是从总量控制的角度来调节市场，而中国的问题（如生猪问题、粮食问题）等均是结构性问题，抑制通胀，除了加息，还得依靠其他配套政策。

　　此次加息在短时间内可能更多停留在心理层面的影响，实质影响得2-3个月后才能传导到市场。

　　Capital Economics的亚洲经济学家Mark Williams认为，央行此举是希望通过提高存款的吸引力来为国内股市降温，不过该举措对抑制通货膨胀的作用可能较小。

　　年内会不会再加息

　　此次加息，存款利率上调幅度大于贷款利率，摩根大通称，加息的不均衡性表明，政府并不急于让实际经济增速显著放缓。

　　虽然从8月22日起，国内金融机构一年期存款利率提高到３．６０％，但如果通胀率上升的话，老百姓的存款依然是负利率。对此，受访的专家一般都认为，央行加息的脚步并不会暂停。汤云飞预计，央行下一次加息可能会在10月到12月期间。摩根大通预计，中国可能在未来6个月里再次将存贷款利率上调27个基点。

　　Capital Economics的亚洲经济学家Mark Williams则表示，如果中国的总体通货膨胀率如预期般在12月底回落至3%左右，他认为中国年内将不大可能进一步加息。