中国股市进入5000点后时代 蓝筹泡沫论再次涌现

上证综指关键点位突破时间一览

　　沪指5000创造历史

　　本报讯 (记者李成)23日,沪深股市大幅上涨,并双双创下历史新高。其中,上证综指开盘就突破5000点大关,有史以来首度突破5000点整数关口,收盘报5032.49点,成功站稳5000点大关。

　　两市个股大面积普涨

　　23日,上证综指跳空高开,开盘阶段就突破了5000点关口,报5002.84点,股指下探至4968.33点后振荡上行,午后创出5050.38点的历史新高。

沪指收盘报5032.49点,较上一交易日上涨1.05%,全天振幅为1.65%。 深证成指23日以17731.62点改写历史新高纪录,收盘报17639.22点,涨幅达到1.77%。从成交量上看,沪深两市分别成交1549.14亿元和936.17亿元,较上一交易日略有减少。

　　伴随股指上行,沪深两市个股出现普涨局面,上涨交易个股分别达到558只和410只。不计算ST股票和未股改股,两市30多只个股涨停。23日上市的三只新股N东力、N斯米克和N三鑫分别位居涨幅榜前列。

　　“5元基金俱乐部”新添不少成员

　　股市的持续做好也让股票型基金净值出现连续暴涨,由此诞生了一大批“五元基金”,统计数据显示,8月21日和8月22日,有4只股票基金累计单位净值达到5元,加入“5元基金俱乐部”,而21日以前这一俱乐部还仅有上投α一家基金(指数基金除外),但是这些基金重仓股依然高度重叠,呈现强者恒强的态势。与此同时,两市平均股价也不断上涨,记者注意到,截至23日收盘,两市低于5元的个股仅存一只。

　　中金公司策略分析员郦彬表示,当前市场振荡调整的可能性加大。而从估值上来看,即便是大盘蓝筹股估值也已明显超过合理估值区间。在5000点之上,在蓝筹泡沫论渐起背景下,投资者应保持清醒,精选投资品种,规避系统性风险。

　　从1000到5000

　　A股26月缔造传奇

　　本轮牛市从1000点到5000点,仅仅用了26个月的时间。

　　2005年6月6日，沪指回落到1992年前的千点位置，最低到达998.23点。

　　从2005年6月至2006年9月，历时一年半的股权分置改革最终完成，而规模空前的牛市也紧接着到来了。2006年11月20日，沪指报收2018点，重回2000点大关。

　　此后，两市指数的上升速度不断加快。2006年12月26日，沪指报收2505.70点；2月16日，沪指首次站上3000点，成交金额接近“千亿天量”。

　　两个月后，2007年4月12日，沪指开盘3503.23点，报收3532.86点，2个月的时间再度上涨超过500点。

　　2007年5月9日，沪指宣告征服4000点，报收4015.22点，站上4000点历史高位。2007年8月1日，沪指收盘4502.3点；23日，沪指终于突破5000点大关，完成了1000点到5000点的重大转变。 (记者李成)

　　5000点股市比1000点更健康

　　本报讯 经济学家韩志国在《上海证券报》上发表评论称，与两年前的1000点相比，5000点的中国股市更健康、更充满活力、更值得市场期待、世界关注。之所以这样说，主要基于八个方面的基本判断。

　　1.1000点的股市是一个全面边缘化的市场，5000点的股市则开始矫正因股权分置而导致的制度走偏。股市已经成为中国经济做大做强并从大国经济走向强国经济的主战场。

　　2.1000点的股市是一个与国民经济背道而驰的市场，5000点的股市则是与国民经济成长相得益彰的市场。在2001年至2005年，中国的国内生产总值增长了将近100%，而股市却拾阶而下，实际跌幅达80%。在2005年6月中国股市1000点时，沪深两市的总市值仅占当年国内生产总值的16.8%；而股市接近5000点时，沪深股市的总市值已超过上年的国内生产总值。股市的“晴雨表”功能在逐步得到恢复。

　　3.1000点的股市是一个负财富效应市场，而5000点的股市则开始呈现出正财富效应。而这一轮牛市带给中国与中国经济的不仅是财富全面增长，同时还有经济体制的根本置换。

　　4.1000点的股市是一个主要发挥“圈钱”功能的市场，5000点的股市则是全面转向资源配置并形成上市公司业绩大幅提升的市场。股权分置改革的成功解决了大股东与中小股东利益完全相悖的格局，股市在发展中第一次出现了各类股东利益趋于一致的价值取向。

　　5.1000点的股市是没有市场愿景的市场，5000点的股市则是市场预期与发展预期都逐步走向明朗的市场。新市场的最主要特点是制度因素从深不可测的最大变量转化为可以预测、可以把握的稳定常量，进而为市场发展与市场投资创造了一个可预期也能够预期的基本制度环境与客观发展条件。

　　6.1000点的股市是一个外生变量主导的“政策市”，5000点的股市则成为内生变量主导市场趋势与市场方向的市场。这一轮牛市的进程虽然也遭受了“5·30”一类的政策强力干预，但政策所能改变的只不过是牛市的运行进程与节奏，而不是牛市的运行方向与趋势，股市中由政策一手遮天的时代已一去不复返。

　　7.1000点的股市是一个散户主导的市场，5000点的股市则成为机构的天下。在这个过程中，市场运行会不断地走向成熟。

　　8.1000点的股市是一个齐涨齐跌的“鸡犬升天”的市场，5000点的股市则是一个崇尚绩优的大蓝筹时代。

　　与1000点的股市相比，5000点的股市面临的最大挑战是市盈率在逐级走高，但目前沪深两市动态市盈率还只不过38倍，这对处于一个全世界发展最快并且连续28年高速成长的经济体中的股市来说，并不算什么过高，也谈不上泡沫过大。

　　“5000点后时代”

　　投资将更加理性

　　据新华社电 “大盘站上5000点对后市意味着什么？这一点我们难以预测。但站上5000点后的结构性牛市已经在本质上有别于‘5·30’前的牛市。”申银万国首席分析师桂浩明说。

　　首先，股市上涨动力得到了转换。在个股没有出现普涨的情况下，股指通过蓝筹、基金重仓股的强势上涨攻占了高点。

　　其次，上涨形态出现新特征，市场中个股的差距逐渐拉大。数据显示，5月29日，沪深A股市场5元~10元的股票有125只，10元~20元的股票有890只，20元~50元的股票有354只，50元以上的股票有34只。到了8月22日，这几个数据分别演变为397只、623只、339只、76只。

　　第三，不少中小投资者开始将理财的重任放到了基金肩上。

　　市场正在趋于理性，这一特征在近日的股指攻关战中也有所体现。22日，央行突然加息，但股指依旧上攻5000点，两市成交显得相当温和。一些证券业分析人士认为，“5·30”大跌以后逐步形成的“投资理性”有望在股市的“5000点后时代”得到巩固。