信贷“闸门”不紧有诸多风险
在央行最近公布的7月份金融数据中，有一个不容乐观的“历史新高”：7月份人民币贷款新增2314亿元，相当于前几年平均水平的3倍左右，创出历史同期新高。
火热的数字不仅出现在7月。
今年以来，信贷投放一直在“快车道”上疾驶。前7个月人民币贷款新增2.77万亿元，相当于去年全年新增贷款的87.1%。
信贷猛增会使银行业利润快速增加，但信贷“闸门”不紧，会助长投资反弹，加大经济由偏快转为过热的风险；过多的信贷资金通过各种路径流入房市、股市等资产市场，会推动资产价格上涨，长此以往，可能形成资产泡沫；在经济上升周期，银行贷款迅猛扩张，一旦经济有所下行，前期放款就可能形成不良资产，会加剧银行体系的脆弱性。
银行放贷有能力、有动力、有需求，因此信贷投放总在高位运行
信贷投放过多的成因，可以概括为三个关键词。
“有能力”。近年来，随着我国贸易顺差和外商投资的快速增长，外汇源源涌入，国际收支“收”大于“支”，央行为保持人民币汇率的基本稳定，不得不大量收购外汇，在形成外汇储备的同时也被动投放了等值的基础货币（即外汇占款），为银行体系注入了巨额流动性。与此同时，居民、企业和政府储蓄也在快速增长。这些都导致银行体系流动性过剩，大大强化了其放贷能力。目前，尽管法定存款准备金率已提高到11%，但商业银行自愿存放在央行的超额存款准备金，其比率仍高达3%。银行资金的充裕程度可见一斑。
“有动力”。动力来自银行改革。国有商业银行股改上市后，资本充足率提高，不良贷款率下降，加之上市后盈利约束增强，使其信贷扩张意愿较强。动力来自利率调整机制。时下，活期存款在企业存款和居民储蓄中的比重分别为66.1%和37.6%。除了5月18日那次加息外，今年以来的3次加息都没有上调活期存款利率，而贷款利率却不断上调。这样一来，每次加息后存贷款利差反而有所扩大，自然会推动银行放贷。
“有需求”。当前我国经济正处于起飞和爬坡阶段，对信贷的需求十分旺盛。
银行放贷有能力、有动力、又有需求，难怪信贷投放总在高位运行。
应努力缓解流动性过剩，改进利率调整机制，转变银行盈利模式
面对严峻的信贷形势，今年以来央行频频施展货币政策手段，4次加息，6次上调存款准备金率。专家认为，这些措施对信贷增长有一定的抑制作用，但还难以从根本上缓解因流动性过剩带来的信贷扩张。
让信贷投放驶出“快车道”，应当努力缓解流动性过剩的矛盾。要改革外汇储备管理体制，切断外汇储备与货币供应的直接联系。一方面，按照“藏汇于民”的思路，鼓励企业和居民购买、持有外汇；另一方面，成立国家外汇投资公司购买、持有外汇，减少央行购买、持有的外汇储备规模，从源头上缓解流动性过剩。还要调整涉外经济政策和外汇管理政策，改变“奖出（出口）限入（进口）”和“宽进（流入）严出（流出）”的倾向，同时完善人民币汇率形成机制，逐步增强汇率弹性，以促进国际收支平衡。近一段时间以来，我国取消了部分“两高一资”产品的出口退税；批准试点境内居民直接对外证券投资；放宽QDII（合格境内机构投资者）境外投资范围，从中分明可以看出，政策正在因势而变。流动性过剩，说到底是因为消费需求不足。为此，要提高居民收入水平，让百姓“有钱消费”，加快推进社保、教育、医疗、住房等改革，让百姓“敢于消费”。同时，要增加为全社会提供公共服务的消费性财政支出，扩大政府消费，并以此助推居民消费。
让信贷投放驶出“快车道”，还应当改进利率调整机制。
值得指出的是，从总量上看，信贷投放过多，但从结构上看，农业、中小企业、社会事业等领域还存在信贷投放不足的状况。央行统计显示，截至今年6月末，农户贷款为1.09万亿元，在本外币信贷总额中的占比还不到4%。应当调整和优化信贷结构，把充裕的资金更多引导到加强经济社会薄弱环节上来。
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