该来的终于来了。
在中国上市公司调研网的网站上，昨日上午有个帖子“该撤退的就撤退吧”的帖子一直被置顶，但观者更多选择了观望的态度。类似的风险提示已经太多了，但在5000点之上的高位，依然每天有不少牛股涨停刺激着人们的眼球。
国家统计局昨日早间公布了8月CPI数据，6.5％的涨幅创下自1997年以来近十年的新高，但市场一度保持平静，只是微微下挫，令不少关注8月经济数据的投资者稍稍松了一口气。但从下午2点开始，市场风云突变，指数快速跳水，两市个股开始大面积暴跌。截至收盘，跌停的非ST股达到128只，而跌幅超过9％的非ST股更是超过300只；而ST股也是哀鸿一片，跌停个股达到59只。两市上涨个股仅有85家。
昨日上证综指报收5113.97点，下跌241.32点，跌幅4.51％，成交1699.73亿元；深成指收盘17129.39点，下跌789.09点，跌幅4.40％，成交892.20亿元。
在不少市场人士看来，昨日的下跌是“应该的，必要的”。他们的逻辑是，从7月6日开始计，大盘自“5·30”以来二次探底之后，累计上涨已经超过了2000点，下跌是一个必要的修正。更重要的是，在优质蓝筹股估值已经透支、开放“港股直通车”、2000亿元特别国债向社会发行的种种现实因素累计影响下，在市场传闻“七大利空”导致的巨大心理压力下，市场终于开始出现大幅的调整。业内人士认为，在看好长期牛市的情况下，市场将进入一个震荡的格局。
股民心理压力巨大
虽然近期指数一路攀高，但是投资者的心理其实并不踏实。
自上周五以来，所谓的“七大利空”开始冲击投资者的神经，包括“提高存款准备金率；加息可能性越来越大；强制减持3000亿国有股；6000亿元特别国债发行，其中2000亿元向市场公开发行；召集五大市场机构老总开会提示风险，要求减持并降低集中度；证监会召集所有基金、券商老总开会提示风险；手中有大量上市公司可流通股票不减持的，想要再融资的可能都不批了”。尽管期间一些因素已经兑现，一些说法明显站不住脚，但很明显，管理层已经开始再度提示风险。
日前，中证报在显要位置转载了一篇对美国股市1929年大崩盘的阅读札记；而中国证监会主席尚福林又再提投资者教育的话题，不得不让人联想到“5·30”之前管理层的风险警示。
实际上，机构很早就已经表现出谨慎的态度。作为保险机构和社保基金重仓的封闭式基金，近两周来已经开始连续回调，交易价格回到了8月初的水平；而招商银行、万科A、保利地产等机构扎堆的股票也开始提前出现调整的态势。而近期领涨的个股如高新发展、力诺太阳等等，都是游资所主导的三线股。
而昨日的大跌实际上也是积重难返，8月份CPI的高企只是诱发大跌的导火索。富国基金首席策略分析师林文军昨日在受访时表示，“短线看央行最近相继出台了提高准备金率、向社会公开发行2000亿元特别国债和1500亿元央票等回收流动性的措施以抵抗通货膨胀，但我们认为今天的大跌主要是由于技术上有回调要求，另外政策的累积效应也对市场产生了一定的影响。”
中报行情已经结束
天治财富增长基金经理刘红兵针对昨日大跌，向记者表示，“5000点上方市场分歧明显加大。随着上市公司中报披露工作的结束，9月份业绩催化剂作用会明显减弱。在大盘进入高位期、政策面到达敏感阶段以及市场不断扩容等多重因素的影响下，A股市场单边上升格局会有所改变。”
他认为，目前动态市盈率达到40倍左右，估值水平偏高，制约了股指大幅上涨的空间。此外，宏观调控压力不减、个人海外直投试点、扩容高潮来临等可能使市场产生震荡。而累计涨幅较大的大盘蓝筹股回吐将会加剧大盘震荡，大盘可能会一改单边上行趋势，而转入区域震荡整理。
这一观点也是目前机构的主流观点。天相投资最近的策略报告指出，从股市内在运行来看，当前市场自身调整的需求更为强烈。本轮上涨行情可以理解为中报业绩行情，当业绩明朗且股价充分反映业绩后，其上涨的动力就会减弱。近期市场关注的方向开始转向以央企整合、行业整合、节能减排等为主的主题类板块，就意味着市场主流投资机会的匮乏。因此，在内力与外力的共振下，大盘调整的压力不可忽视。
专题撰文 本报记者 贾肖明
图：
制图／陈健珊 杨佳
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