投资大师吉姆-罗杰斯：别人都疯狂你就该卖出

　　罗杰斯简历

　　吉姆·罗杰斯生于1942年，5岁时找到一份工作，在棒球场捡空瓶子。长大后获得耶鲁大学奖学金，在耶鲁大学完成本科教育。后就读牛津大学的巴里奥学院。曾在美国陆军服役，退役后进入华尔街工作。

　　1970年与索罗斯创建量子基金，此后10年，该基金的投资收益达4200%，而同时期的标准普尔指数仅上涨不足50%。罗杰斯37岁时决定退休，随后开始了骑摩托车周游116个国家的环球之旅。

　　除了继续经营自己的股票外，罗杰斯还兼任哥伦比亚大学商学院的教授，讲授金融课程。此外，他还在哥伦比亚广播公司和其他多家媒体担任节目主持人。

　　站在北青大厦20层会议室，透过环形窗向外俯瞰，CBD的中央电视台、北京电视台等众多媒体的建筑尽收眼底，罗杰斯禁不住问：“你们花了多少钱买这栋大楼？”当得知这是在1999年以2亿元买下时，罗杰斯笑着问，“我现在花3亿元买如何？”

　　对于媒体的投资，一向主张投资冷门领域的罗杰斯在与北京青年报社社长、北青传媒董事长张延平交谈了40多分钟后表示：“也许我会买北青传媒的股票，毕竟现在香港市场的股价要比上海市场低得多。”

　　对于北京，罗杰斯并不陌生。对于北京青年报，罗杰斯同样熟悉。

　　9月19日罗杰斯到达的当晚，当记者向他指看北京青年报大楼的LOGO时，罗杰斯突然惊呼：“我记得北京青年报，1999年我开车来北京时，有很多国外媒体同时给我拍随行纪录片，是北京青年报的记者第一个报道了我到中国旅游的情况，随后很多媒体跟进。现在又来这里真是太亲切了！”

　　我要让女儿学习包饺子

　　对于罗杰斯而言，尽管北京并不是一个陌生的城市，但本报还是为罗杰斯安排了一顿特殊的晚餐——包饺子。

　　1999年首次来北京时，罗杰斯曾经有过看做拉面的记忆，但对于包饺子，自称从不忌口的罗杰斯表示还是第一次。当本报大厨孙师傅向罗杰斯示范如何包饺子时，罗杰斯立马开始自己动手。

　　由于包得馅过多，前两个饺子均告失败。不是把馅挤出来，就是饺子边无法捏在一起，心急的罗杰斯忍不住直接将挤出饺子皮以外的馅吃了了事。

　　当本报社长张延平向其示范了另外一种包饺子方法，即用两块饺子皮直接将馅儿包在其中的“三明治”方法后，罗杰斯立即找到了“灵感”，不停地向大厨孙师傅要饺子皮，“再给我一个！再给我一个！”

　　罗杰斯向本报记者透露，已经为自己四岁的女儿请了一个中国保姆，教她学习中文。当初找保姆的时候，罗杰斯的要求是，一定要是北京口音，只能对自己的女儿说中文。如今，能说一口“京腔”的四岁女儿已有一个中文名字——“乐乐”。

　　“她三岁的时候，人家问她：你叫什么名字？她说，我的名字是"乐乐"(My nameishappy)。她给自己改了名字，从此以后我们就叫她乐乐。这个月我们刚刚搬到新加坡，我送她去的学校都是学习中文，我希望她长大以后能说一口流利的中文。”

　　提到自己的女儿，这位晚年得女的投资大师立刻兴奋起来，眼里尽显慈父爱意。

　　而谈到如何让女儿更多接触中国传统文化时，罗杰斯表示，我要送女儿到北京跟着孙师傅学习包饺子。

　　我从来不喝可乐

　　一个纯粹的美国人不喝可乐，这在很多中国人看来似乎有些不可思议。但罗杰斯就是这样一个“异数”。

　　罗杰斯告诉记者，除了演讲时，自己平常从来不喝可乐，因此女儿也不喝可乐。“她从来没有看见过我喝可乐，所以她也不喝。”

　　喜欢运动的罗杰斯说，为了保持充足的体力，每天都要坚持做两小时骑自行车的运动。

　　而在与记者的接触过程中，罗杰斯的充沛精力令人惊叹：记者常常在夜里两三点还会收到罗杰斯的邮件，凌晨5点一样会收到他的邮件。

　　只要在车上，除了交谈，罗杰斯基本都忙着用“黑莓”查看邮件；而在离开房间的最后一刻，罗杰斯还在处理“最后一封邮件”。

　　“我祖母曾经告诉我，生活不容易，想要过好日子，你就要努力工作，拼命赚钱。你明白我的意思吧？”罗杰斯这样向记者解释投资成功的秘诀。

　　 长期亏损是个信号

　　如何才能成功地进行投资呢？为何在大多数人都没有发现投资机会的时候，精明的投资者会敏锐地捕捉到“金矿”的蛛丝马迹？

　　罗杰斯在接受本报记者独家专访时表示，从众心理让人们失去了判断能力，人们总是关注一些热门事物，对一些行情冷清的行业很少关注。

　　上世纪70年代初期，在量子基金从事研究工作的罗杰斯发现了一个有趣的现象，一家生产天然气钻井的公司自1956年至1971年连续15年亏损。

　　罗杰斯深入研究后发现当时整个行业都处于不景气状态。“我去找那家公司的CEO,他看我非常年轻，直接劝我说，你还是不要投资了，这个行业没有希望。没人关注这个行业。”

　　但罗杰斯从公司长期亏损和产业供需失衡中看到了人们忽视的商机，量子基金直接投资了天然气开采。1973年，中东战争爆发后，量子基金从中盈利颇丰。

　　罗杰斯告诉记者，在市场中有很多人还不了解投资就直接“入市”，甚至出现市场越火爆进入的人越多的情况。

　　“当所有人都疯狂的时候，你必须保持冷静，你必须学会逆势投资；当人们惊慌失措、犹豫不决的时候，也许就是你买入的好时机。而当周围人疯狂的时候，包括出租司机都在告诉你买什么股票时，也许就是你应该卖出的时候了！”

　　“人们应该培训自己不随波逐流，要有自己的思想，无论周围是恐惧还是欣喜，你都要了解清楚为何会有这样的情况。”罗杰斯如此表述自己的投资“真经”。

　　罗杰斯投资真经

　　1.购买别人都不看好的股票一般不会错，虽然有时需要等上一段时间。

　　2.我在投资方面的成功，主要因为我买了价格非常低廉的股票，至少我觉得价格非常低廉。

　　3.牛市结束的信号是我们生活方式上一系列的基本变化。如1972年，石油从3美元一桶涨到34美元。欧洲国家开始使用核电站取代石油发电，北海和阿拉斯加的石油供应增加；到1978年，石油产量多年来第一次超过需求——这是主要的基本转变，是牛市结束发出的信号。

　　4.当你看到新闻头条上有关新的石油储层被发现，或者风车农场在主要城市突然出现；当你看到新的矿藏供应市场；当你发现所有商品的库存都在增加，这些就是基本转变——就是你把钱从商品投资中抽走的时候，牛市就会结束。

　　5.20世纪80年代和90年代是商品大熊市，很少有商品像近年这么便宜——当你比较一下消费者价格指数或者其他金融资产(如股票和债券)的价格的时候，你就会看到这一点。

　　6.亚洲经济持续增长，将带来世界范围所有商品需求的强劲增长。特别是中国，迅速从一个商品出口国变为商品进口国，需要大量消耗铁矿石、铜、石油、大豆和其他原材料。

　　7.从历史上看，商品价格与股票、债券等金融工具价格走向呈现负相关。股票价格下跌，商品价格就会上扬，反之亦然。那意味着如果你不投资商品，你就不是真正的多样化投资。

　　8.商品价格即使在经济倒退时也能上涨。

　　9.商品投资回报率增长速度超过通货膨胀增长速度。

　　10.中国是个灵活的巨人——有勇气推动经济增长，这是有史以来自由市场最庞大、最勇敢的尝试，还有什么比这更值得期待的呢？精明的投资者所关心的是投资机会，并且在中国极富挑战的自由市场建设中兑现它。现在最好赚钱的还是买进商品——特别是在经济调整和整顿时期。

　　花絮

　　幸好没有三个司机

　　从上海到北京，飞行时间不超过2小时的一段路途，却让曾周游116个国家的罗杰斯在此次的“北青行”中吃尽苦头。

　　在上海，为了躲过台风“韦帕”，当得知航班和火车被取消的消息后，罗杰斯最终选择坐汽车到北京。

　　 但好事多磨，原本12个小时的车程因为司机迷路等原因而延长至22个小时。

　　“外面下着瓢泼大雨，可是司机不认识路，我们不得不在高速公路上停下来，拦住过往车辆问到底该往哪个方向开。他们告诉我说从上海到北京大约需要10至12小时，但最后我几乎在车上呆了一天一夜！”

　　“人家是说一个司机需要10至12小时，你有两个司机所以要多花出一倍的时间。”当记者这样开玩笑时，罗杰斯连呼：“幸好没有三个司机！但是不管如何，我非常高兴来到北京，再见到当年曾经报道过我的媒体简直太神奇了！”

　　对话罗杰斯

　　关于投资：

　　记者：你父母对你的投资理念有多大的影响？

　　罗杰斯：我父母对我的投资应该没有多大影响，他们对我投资没有任何建议。他们只是告诫我，赚钱不容易，要努力工作赚钱，拼命存钱。我父母在人生的后半生才开始进行投资，对他们而言，要养育5个孩子已经很不容易了。

　　记者：6岁时你如何想到要找父亲借钱买花生烘烤机的？谁给你这个建议的？

　　罗杰斯：5岁我就开始在棒球场工作。6岁我从祖父母那里回到父母所居住的城市，我看到很少有人卖可口可乐和花生，当时我父亲对我说，也许在棒球场卖点东西能赚点钱。于是我就找他借了100美元买了个二手的花生烘烤机，开始在棒球赛场卖一些饮料和花生。

　　记者：是什么原因选择去华尔街工作？

　　罗杰斯：那是在大学的最后一年，有很多公司来招聘。我就胡乱报了个名，没想到那个招考官居然招了我，说会在夏天给我一份三个月的工作机会。正好我非常喜欢那个招考官，于是就去了那家公司。

　　关于失败：

　　记者：能谈谈您投资生涯中失败的经历吗？您从中得到什么教训？

　　罗杰斯：我有很多失败的经历。第一个例子是在1980年，当时油价很高，我预测两伊之间不会有战争，结果很快他们就开火了，油价一下降到了10美元一桶。我当时是卖空，结果亏了不少钱。其实，如果我当时注意研究一下是可以提前预测到他们要打起来的，当时肯定会有人知道这方面的信息。后来我迅速平了仓，这也是很错误的决定，如果我能坚持下去，情况就不一样了。

　　这告诉我，在投资的过程中肯定会有恐惧、惊慌，我也有过惊慌失措。人们应该在任何投资领域都不要惊慌，这是很重要的教训。但很多人并不明白，他们很容易受别人影响惊慌失措。

　　我的第一个妻子也是这样，那时我24岁，对自己、对人生都不太了解，却充满了激情。我与第一个妻子是在欧洲旅行时认识的，你知道24岁对于一个年轻人来说，情感很丰富。结果我为自己的轻率付出了代价，三年后我们分手了。

　　其实人生的经验和投资是一样的，做你了解的事情。投资也是这样，你必须很了解才能去做，否则肯定会失败。

　　关于自己：

　　记者：您认为自己是世界上最伟大的投资经理人吗？

　　罗杰斯：不是，我就是个来自阿拉巴马州小城的简单的人，只不过有时候投资碰上点子罢了。我也经常犯错误，我记得第一次周游世界时，到了塔克拉玛干的一个小村庄，我每天早上都要跑10公里健身。有一天我跑到一个草场听见广播里正在播放“你早阿拉巴马！”当时心里非常高兴，以为他们是为了欢迎我这个外国人；结果人家说，你想得美，我们就是为了学习英语，我当时失望极了。你看我也一样经常犯错误。(杨青） (来源：北京青年报)