美国降息令亚洲央行进退两难

　　新华网消息：据彭博新闻社20日报道，“伯南克看跌期权”(BernankePut)或许令亚洲市场极度兴奋，可是这个地区的中央银行鲜有加入这一庆祝行列的。

　　对大多数亚洲决策者而言，美联储本周超过预期的降息幅度恰恰让人们再熟悉不过的烦恼又回来了：多余的流动性。

　　当美联储2006年6月停止升息时，韩国银行间3个月期拆借利率比美国同类利率低1个百分点。自那以来，为了解决流动性造成的资产泡沫问题，韩国被迫大幅提高国内资本成本。

　　昨天，韩国的利率两年多来第一次超过了美国。如果韩国再次提高贷款利率，那么韩美货币利差将更加有利于新的美元资本流入韩国。

　　香港雷曼兄弟控股公司经济师权英善(音)说：“更多的资本流入将加大韩元的升值压力，加上全球需求疲软，两者合起来很可能将挤压韩国出口商的利润。”

　　如果韩国银行步美联储的后尘降息，那会怎样？权说：“如果韩国银行为了防止货币升值而降息，那么它可能会使流动性增大的情况更趋复杂，并有可能引发通货膨胀或资产价格泡沫化。”

　　印度储备银行也面临类似的困境。今年，卢比对美元已经升值了10%，达到1998年5月以来的最高水平。如果不是央行今年头7个月购买了380亿美元，卢比甚至会升值更高。预计印度央行还将加速购买美元。

　　中国面临着十年来最严重的通货膨胀之忧，但它不大可能利用汇率作为削减贸易顺差、缓和流动性过剩的主要工具。

　　希望亚洲货币今年大幅升值的投资者或许会大失所望。