国内多数产业未充分竞争 范围广投资机遇可期

　　⊙本报记者 于祥明

　　“无论是传统消费领域的连锁餐饮、酒店、超市，还是TMT等高科技领域，进入中国的PE、VC们都在关注。”日前，优势资本合伙人、总裁吴克忠等各路风投人士，在连锁企业投资峰会上分析认为，目前中国大多数产业还处于“跑马圈地”尚未充分竞争的阶段，未来发展空间巨大。由此，虽然某些企业市盈率上百倍（例如如家），但投资者仍认为有其合理性并希望继续寻找机会。

　　产业可选范围广阔

　　与美国相对饱和的投资市场不同，中国越来越成为PE和VC等投资的热土。记者注意到，与全球IT和互联网投资热浪有所区别，进入中国的PE、VC们的触角伸向了高科技、新能源之外的零售、餐饮、酒店、医疗、教育等各传统领域。

　　“对于美国，没有被充分竞争的行业只有IT和英特网，在这个行业里面，VC和PE扮演着非常重要的角色，起着推波助澜的作用，而中国则完全不同。”吴克忠说。他分析表示，中国的大多数产业都是没有充分竞争的，“即使在电器行业价格战的时候，也仅仅是同质化竞争，还没有差异化竞争。”吴克忠表示，即使差异化竞争以后，中国很多企业生存的空间还非常大。

　　对此，曾投资如家的IDGVC合伙人章苏阳也指出，目前大多数人对风投传统认识上的“高科技、高投入、高风险、高回报”观念本身就是“误读”。而且，“从近两年整个的风险投资在国内的实践来看，高技术产业项目约占30%左右，还不到一半。”章苏阳说。

　　实际上，记者也注意到，目前风投在中国的投资范围非常广阔。除了互联网、新能源之外，在餐饮（如重庆小天鹅火锅）、酒店（如如家）、教育（如新东方）、零售（如永乐电器）、医疗（如佳美口腔）……

　　青睐企业高增长率

　　“美国GDP年增长是2%到3%，好企业的增长速度可能是8%到10%。而中国目前GDP增长达到8%到10%。在平均10%增长率的情况下，肯定会有很大一部分达到20%甚至30%增长率的企业，我相信很多VC也都发现这一情况了。”吴克忠说。

　　正是中国经济、中国企业的快速高增长吸引着越来越多的风投涌入。记者注意到，不久前英国数据集团LibraryHouse的一项报告显示，2006年，中国风险投资市场的增长速度是英国的三倍，中国已取代英国成为全球第二大风险投资目标国。而且，在接下来的两到三年里，中国的吸引力还将超过整个欧洲。

　　吴克忠分析认为，中国企业的增长包含有内部增长、外部增长，以及复合性增长三者叠加，因此速度惊人。他认为，中国大多数产业正处于“跑马圈地”阶段，此时给风投带来许多投资机会。同时，“未来进入差异化竞争后，各产业发展空间仍然巨大，类似目前的美国、英国也一样有机会。”他说。