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上证所否认与境外交易所股票互换传闻

  “国际板”只是镜中花?

  上证所新闻负责人否认“国际板”传闻

  ■本报记者 唐玮

  今年火爆的行情使一些传言甚嚣尘上,“A股与H股换股”的传言刚被证伪,又有消息称,上海证券交易所正与境外交易所洽谈股票互换,并酝酿推出“国际板”。

虽然上证所一贯坚持走国际化道路,但其办公室新闻负责人陈戟今日否认了上述消息。

  事出有因

  针对“上证所酝酿国际板,试图与境外交易所股票互换”的消息,上证所办公室新闻负责人陈戟10月25日向中国经济时报记者否认了这种说法。“没有这回事。这种说法只代表相关报道中被采访者个人的观点。”

  事出有因。早在今年4月27日,上证所创新实验室在其发布的《市场质量报告(2007)》中就曾建议,“在境内交易所开设国际板”。报告提出,为提高我国股市的流动性和市场效率,需要“稳步推进股市国际化进程,加快引入外国投资者步伐,并在时机成熟时允许外国公司境内上市,在境内交易所开设国际板”。

  陈戟对此解释说,研究报告是上证所发动社会力量做的,一般委托课题组研究,只是一个研究参考,并不是政策制定的依据。

  然而上证所走向国际化的步伐从未停止。前不久世界交易所联合大会在上海召开,上证所也加入了WFE,与全球性交易所的合作也在稳步进行。截至目前,上证所与17家境外交易所签署了合作谅解备忘录(MOU)。上证50ETF也于10月23日在日本大阪证券交易所挂牌交易。

  但上证所的工作人员对本报记者说,合作备忘录的内容主要包括信息共享、人员交流和互访、产品和技术开发等方面的合作研究等,实质效用不大。

  据媒体报道,在10月20日举行的“资本市场与区域发展高峰论坛上”,上证所有关负责人却表示,上证所的国际化步伐正在加快,上证所正在积极与境外发行人合作,实现境外公司在上海上市(例如HSBC),在此基础上推出上证所国际板;我们还将积极开展与境外交易所的战略结盟,在恰当时实现交叉挂牌。

  真亦假时假亦真

  “国际板”现在是否具有存在的土壤?它能否成为多层次资本市场上的重要一极,缓解供需不平衡现状?能否为解决B股问题提供有效的途径?或者仅仅是镜中花?各方见仁见智。

  中央财经大学证券与期货研究所所长贺强认为,现在推出“国际板”很有必要。他在接受本报记者采访时说,如此一来,可以缓解优质股票供不应求的压力。炒房热、A股热源于日益严重的流动性过剩,如果国际板能够提供一些物美价廉的国际化投资品种,将使投资者拥有更大的选择空间,从而有效疏导过剩的流动性。

  “可以将B股转型成国际板,定位于吸纳境外优质企业上市。”贺强建议,“尽管还有B、H股合并,以ADR方式进入中国香港、美国市场等建议,但我认为可以将沪B全力打造成以美元交易的国际板。国际板可以担当改革中国资本市场的试验田,引进海外市场的先进监管措施、管理经验和市场运行模式,为我所用。”

  “尽管A股越来越受到国际关注,但不得不考虑的一个现状是,A股市场的制度还不完善,在全球都在抢夺优秀上市资源的今天,能否吸引到境外企业?”一位证券公司分析师对记者说。

  但颐和财经首席经济师张卫星对本报记者分析,从长远来看,多地上市、交叉股票是趋势,投资者也可以直接投资,并不需要通过QDII等形式。但目前的情况下,不具备推出国际板的条件,因为中国的市盈率高,中国投资者付出的成本高。

  “中国的证券市场发育不完全,只有A股市场,而且市场没有完全放开,具有垄断性,因此价格是扭曲的,对国际市场有溢价,这是我们一直高市盈率的核心原因。”张卫星说,“如果境外企业来A股上市,对于他们的原始股东来讲,是有利的,但中国的投资者的成本就会提高。而且,A股具有特殊性,本来就有支持中国本地企业发展的性质。”

  在张卫星看来,推出“国际板”利用现成的股票来增加供给,调节供需关系失衡的压力,实际还是“头痛医头、脚痛医脚”式的解决方式。中国股市最终还是要大力发展投资品种,逐步放开市场。

(责任编辑:安世者)
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