工行拟购非洲第一大银行 涉及资金约54.6亿美元

　　工行拟购非洲第一大银行

　　持股比例将达20% 涉及资金约54.6亿美元

　　刚获取澳门诚兴银行控股权的工行再度圈地新兴市场。工行昨天宣布，经与南非标准银行（下简称“标准银行”）达成协议，公司将以约54.6亿美元的对价收购后者20%股权，成为该行第一大股东。

　　大手笔购南非标准银行

　　如果将之前参股澳门诚兴银行比喻成“小试牛刀”，那此番收购标准银行确是工行上市以来当之无愧的“大手笔”。

　　工行昨天提供的新闻稿显示，此次收购标准银行需要花费约54.6亿美元。相比于前期参股澳门诚兴银行所花费的约40亿元人民币，成本已高出一大截。持股比例方面，交易完成后，工行在标准银行中所持股份将高达20%，高于其他股东持股比例。

　　标准银行是非洲规模最大的商业银行。截至今年上半年，该行资产总额约1620亿美元，在非洲排名第一，标准银行的业务范围覆盖零售银行、公司与投资银行以及人寿保险等各个领域。2006年，标准银行实现净利润18.6亿美元，平均股本回报率25.5%，不良贷款率则连续3年保持在1.5%以下。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，无论是从收购成本，还是从标准银行所处的地域范围来看，工行此次进行的境外收购都称得上国际化进程的重要一步。在目前已经上市的国有银行中，建行和中行所进行的收购都集中在香港、新加坡等周边市场，涉及的交易金额也都控制在百亿元以下。

　　扩张可拓展利润来源

　　2006年上市至今，工行进行的境外收购总计3笔。一家上市公司在进行扩张前，首先需要具备雄厚的财力，这一点对市值已位居全球银行业榜首的工行来说自然是不在话下。然而，工行近年来的频繁扩张仅仅是因为钱多得没处花了吗？

　　“我们已切实体会到扩张的必要，”工行相关负责人昨天在接受记者采访时说，在国内银行业没有完全对外开放之时，工、农、中、建可能是与大家打交道最多的银行。眼下情况则完全不同了：随便走到一个高档场所，花旗、汇丰的标识不经意就跃入眼帘。对在国内扎根已久的中资银行而言，对外扩张是拓展利润来源的有效途径之一。

　　近期发生于国内银行业中的系列事件也再三印证了上述说法。本月，民生银行以25亿元人民币一举收购美国联合银行，成为第一家涉足美国银行业的中资银行。几天前，交行位于欧洲的首家分行正式开张营业。几乎在同一时点，业内又传出中信证券洽购美国贷款公司贝尔斯登的消息。这些以前想都不敢想的事情，竟在短短的时间内接踵而至。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，历经改制上市后，国有银行已具备了对外扩张的实力。在监管层着力加大调控力度之时，国有银行选择到境外寻求利润增长点不失为一则妙计。为业内观察家所洞悉的是，在刚刚闭幕的党的十七大期间，央行行长周小川明确提出了“适当加大货币政策调控力度”的说法。对以贷款为主营业务的国内银行而言，货币调控力度的加大势必减少银行的贷款利息收入。

　　上海远东证券分析师孙卫党则提到，工行的此次收购发生在国内资本市场飞速发展、人民币持续升值的“黄金时期”。在这一时期内，工行最有资格花钱，花的钱也最值钱。

　　股价长期走势值得期待

　　作为沪深两市最大的权重股，工行股价每涨一分钱就能为大盘贡献1.68个点。此次收购标准银行是否会影响到工行的股价呢？

　　外资银行银行业分析师指出，从市场预期来看，进军非洲市场势必能提高投资者对工行未来发展的信心。但对工行而言，从收购一家银行到让其产生附加利润，其间需要磨合的环节很多，短期内大幅盈利的可能性不大。在这种情况下，投资者不要指望工行的股价会在短期内跳跃性上扬。

　　上海远东证券分析师孙卫党对上述观点表示认同。不过，他同时介绍，在上世纪的八九十年代，美国金融市场曾发生过一场闻名全球的并购潮。在这场资本战役中，大公司频繁收购市盈率偏低的同业小公司，借此拉低自身的市场估值，进而抬高股价。而实际上，工行此次收购标准银行也存在类似之处。若以相关案例为参照，工行未来一段时间的股价走势仍然值得期待。

　　工行昨天公布的三季度业绩报告显示，今年前9个月，该行实现税后利润641亿元，比2006年全年多142亿，同比增长66%。资产质量方面，不良贷款率由2006年底的3.79%下降至三季度的3.06%，拨备覆盖率则由70.56%上升至88.12%，银行的抗风险能力进一步增强。

　　本报记者 陈琰