消费旺盛和厂家减产 铜价低位遇撑并强劲反弹

　　国际国内铜市场整体维持相对平衡态势，其中中国进口扩展、消费趋增，国内冶炼厂酝酿减产，导致国内铜价相对国际铜下跌而具有抗跌特性，后市短线仍可能强于国际铜价走势。隔夜LME铜强劲反弹，并收涨80美元至7765美元。沪铜联动走强，全日总成交量缩减至66854手，持仓量净增3120手至132156手，其中主力合约CU801大幅收涨640元至65650元。

　　全球供需呈中线缺口

　　全球金属统计局（WBMS）表示，今年8月，全球铜市精炼铜产量为148.9万吨，消费量为144.8万吨，小幅过剩4.1万吨。但1-8个月全球铜市短缺24.3万吨。供需对比显示，全球铜出现22万吨缺口。其中中国铜年比增产24.5万吨，消费量则从去年同期的229.1万吨上升至316.2万吨，增幅达到87万吨，远远超过产量增幅。

　　国内进口增长消费趋增

　　据统计，今年1-8月精铜进口量为108.02万吨，同比增加105%。根据海关公布的铜进口初步数据，中国9月进口铜（阳极铜、精炼铜、铜合金）12.40万吨，与8月10.48万吨相比增加1.92万吨。电力作为国内铜最大的需求领域，其需求表现对铜价走势的影响非常重要。

　　国内冶炼厂酝酿减产

　　据新加坡10月23日消息，中国九家大型铜冶炼厂代表表示，如果他们从矿产商获得的加工精炼费用不能维持在现有水准，明年将减产10%-15%左右。加工精炼费是冶炼厂重要的税收来源，但由于全球精矿供应增速不及冶炼厂产能扩张速度，过去两年费用逐步下滑。中国铜原料联合谈判小组（CSPT）本周在上海与海外几大主要矿产商就2008年的加工精炼费（TC/RCs）开始第一轮谈判。如果加工精炼费用下调导致国内冶炼厂减产，无疑对国内铜供应产生紧缩利多影响。

　　综上所述，尽管次级信贷危机仍未完全消除，美国经济走势仍待观察，但在周边原油及黄金走势强劲，新多资金表现积极以及美元大势走软的利好支撑下，国际国内铜市场供需偏紧，并可能出现缺口，后市期价仍有望挑战年内高位，因此投资者操作上短线回补空单，中期以逢低吸纳为主。施海