中信证券10亿美元联姻贝尔斯登

　　一则10亿美元并购的消息成了中信证券昨天大涨的利好。经过近半个月的停牌，昨天上午10点半复盘的中信证券以116.10元开盘，直冲涨停板，收盘报116.52元，上涨10％，成为昨天较少的涨停股之一，也带动了券商股的一波上涨行情。

　　联姻

　　昨天的公告证实:最近一年中被不少股民称为“大牛股”的中信证券与华尔街的著名投行贝尔斯登将结成“姻亲”。据了解，中信证券将出资10亿美元以认购可转换信托证券方式，入股贝尔斯登8％的股份，而且未来将会增持贝尔斯登股权最高至9.9％。而贝尔斯登将出资75亿元获得中信证券2％的股权，之后可再增持至5％。另外，双方将各出资50％在香港成立合资公司。

　　虽然贝尔斯登没有能在美国次级贷款风波中幸免，旗下投资次级抵押贷款债券产品的两只基金宣布倒闭，公司股价也快速下跌，但从昨天它的合作方中信证券在A股大涨的市场表现来说，投资者还是对此次合作表示了积极的态度。

　　中信证券公告称，董事会授权公司经营管理层根据该决议，及时向有关部门汇报后，形成具体的发行方案、投资方案报公司董事会审议，在经股东大会讨论通过后，正式报有关部门审批。

　　双赢

　　分析人士认为，中信在证券行业的地位属第一军团。虽然股价已经大涨，众多机构还是纷纷给出进一步增持的建议。

　　过去一年中累计跌幅达30％，因次级贷款冲击而损失惨重的华尔街知名投行贝尔斯登公司寻求引入大型战略投资者已经进行了较长时间。一度有传闻称，贝尔斯登希望美国“股神”沃伦·巴菲特能伸手相助，但这位股神最后没有施以援手。但英国亿万富翁约瑟夫·刘易斯却对贝尔斯登兴趣颇高，通过旗下集团公司以8.604亿美元收购了贝尔斯登7％的股份，成为贝尔斯登最大的股东。另外，摩根大通、美国银行和汇丰银行等都曾是洽谈收购贝尔斯登的传闻主角。

　　有证券分析师认为，中信证券通过可转债方式入资贝尔斯登，可以避免贝尔斯登受次级贷影响而进一步出现股价继续下跌的风险。“贝尔斯登在金融创新和金融衍生品方面是行家。中信并购后有望在这方面获得它的先进经验，并很容易地应用到国内市场。”中国社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑锋昨天分析说，如果最终收购贝尔斯登9.9％的股权，中信证券有望成为贝尔斯登最大的股东。中信还可以开拓它在美国和欧洲的市场。

　　出海

　　据测算，从市值上论，中信证券已经超过美国老牌投行雷曼兄弟，在世界券商中排名第八。

　　此前，中国金融企业的海外并购已经屡有不俗的大手笔表现——中行收购了新加坡航空公司，建行收购美国银行(亚洲)，民生银行投资美国联合控股。而就在10月25日，工商银行宣布与南非标准银行就股权交易和战略合作事宜达成协议。根据协议，工行将支付约54.6亿美元，收购标准银行20％的股权，成为该行第一大股东，标准银行是非洲的最大商业银行。此前工行还收购了澳门诚兴银行80％股权以及收购印尼Halim银行90％股权等。据说工行仍在寻找下一个收购目标。

　　“金融企业走出去是一个长期的趋势。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵昨天说，中国国民储蓄率较高，且将维持较长的时间，资金通过一定渠道出海是正常的，而金融机构海外并购就是其中的一种方式。由于美国次级贷款风波的影响，国际市场上的并购活动处于一个回落期，这为我国金融机构出海提供了契机。从已经达成的几宗交易来看，金融机构海外并购大多只是购买一定比例的股权，属于风险对冲和互相增加业务上的联盟，并非风险较大的全盘吃进一类。

　　本报记者耿彩琴RB112