“唱”好海外并购“大戏”（金海观潮）

　　中国的银行市值虽在全球领先，但国际化经营程度不高，海外并购顺应了国际银行业的发展方向

　　10月25日，中国工商银行以54.6亿美元收购南非标准银行集团有限公司20%股权，成为其第一大股东。消息一出，引起广泛关注。

　　在国外银行纷纷涌入中国市场的同时，中国银行业也加快了海外扩张步伐。在工行之外，最近国内银行的海外并购“大戏”屡屡上演。先是国家开发银行入股巴克莱银行，随后民生银行入股美国联合银行控股公司。

　　中国银行业的海外并购顺应了国际银行业发展方向。目前中国的银行市值虽在全球领先，但是从资产结构和收入结构来看，中国银行业的国际化经营程度不高，境外利润和资产占比相对较低。实现国际化经营是中国银行业自身发展的需要。

　　相对于以往设立分支机构的方式，跨境并购能有效规避投资国的金融管制，使投资方快速融入当地市场，因而成为近年来银行跨国交易的主体。民生银行入股美国联合银行控股公司绕开了在美国设立分支机构的障碍，民生银行将由此获得联合银行在美国的分支机构网络。工行参股后也将拥有南非标准银行庞大的分支机构网络。

　　除了共享市场网络外，海外并购可使国内银行与外国银行进行深入的战略合作，推动其向国内银行转让管理技术和当地经营经验。由于外国银行混业经营的时间较长，除传统银行业务外，它们还涉足投资银行和保险等各个领域，在资产管理、投资组合等方面拥有优势，中国的银行与其进行战略合作，不但能获得先进的管理理念和技术，还能借此在新兴市场进行高收益的项目融资，开展多元化综合经营业务。

　　近年来，我国银行业资产规模和资本实力不断增强，为海外并购提供了资金保障。同时，中国的银行聚集了大量外汇，在人民币升值预期不断加强的情况下，存在巨额的汇兑风险，实施海外并购也能为金融机构规避外汇风险。另外，从宏观层面来看，海外并购能减少我国巨额的外汇储备，用来对冲的人民币相应减少，货币供应量不断增加的压力也将下降。

　　工行寻求和非洲银行合作，为中国的银行跨境并购带来新的思路。银行等金融资本国际化的最初动力为实业资本提供服务，企业走出去后，带动银行走出去。但此前，我国银行的海外分支机构多数设在发达的金融市场，这些市场并不是中国企业海外投资的主要市场,银企的目标市场不匹配。随着非洲等新兴的市场崛起，中国企业投资集中在这些市场，银行在这些地区开展跨境业务，分享新兴金融市场发展机遇的同时，也能为国内客户提供全球化的金融服务。

　　海外并购是中国银行业国际化经营的重要一笔。但也要看到，完成并购只是国际化的第一步，并购后能否成功整合才是关键。首先要选择好目标市场，虽然新兴国家的市场机会更多，但是这些国家监管环境各异，风险大，需要围绕战略目标综合考虑。其次，选择并购对象时应该考虑双方的业务互补。在相近的市场目标和市场定位下，如果双方业务互补，容易拥有相同的发展方向、发展策略和企业文化，互相取长补短，共享资源，有利于并购后的整合。国内银行在积极走出去的同时，只有整合好新设机构及业务，才能发挥协同效应，实现既有的目标。