股市跌，金价涨——正是“淘金”时

国内股市跌势不休的同时，黄金市场却迎来了一波罕见的价格升势。投资黄金，特别是投资实物黄金也许当下正是良机

　　股市跌，金价涨——正是“淘金”时

　　作者:南方周末记者 李红兵 发自北京

　　冰火两重天。进入11月份，中国股市寒气袭人，指数延续10月来的跌势，击穿了5000点，约有七成投资者在这轮下跌中亏损；与股市的冷风扑面不同，黄金市场却好似小阳春，金价持续升高，逼近历史高点。

　　11月26日，国际黄金价格一度升至每盎司830.4美元(1盎司=31.1035克），离本月初创下的28年来的高点每盎司845.58美元不远，国内市场金价也大幅上扬，逼近每克200元的大关。

　　金市升温的信号实际上早已传递到国内的投资市场。世界黄金协会发布的最新季度报告说，中国市场的黄金消费需求在今年前三季度增长了25%。

　　11月22日，有“京城黄金第一家”之称的北京菜市口百货开卖鼠年贺岁金条。这天一早来买金条的人就排起了长龙，首批到货的500公斤金条被一抢而空。往前几天，中金黄金投资有限公司推出的二十余款贺岁黄金产品，也受到追捧，一天就卖出五百多万元。

　　购买贺岁金条只是中国百姓追捧黄金的一个小缩影。实际上，参与黄金市场的个人投资者更多地是透过银行提供的黄金投资业务来“淘金”。眼下，中国的商业银行已经提供多样化的黄金投资服务。个人投资者可以在柜台买卖金条，也可以进行不一定提取实物的黄金投资，还可以进行“纸黄金”买卖。预计明年，商业银行还将推出面向个人的黄金延期交易。黄金投资服务的多元化，正折射了黄金市场投资热度的不断升高。

　　正是“淘金”时

　　“比别人早一步看到机会，早一步看到风险，这就是财富。”11月23日，北京高德黄金首席经济学家、执行总裁张卫星对南方周末记者说。

　　张卫星就是这样一个早一步看到黄金市场机会的人。张卫星，中国股市早年的风云人物，曾因成功预测1999年的“5·19”行情而名噪一时，2003年，在本轮世界性的黄金牛市刚起步不久的时候，张就毅然选择了“弃股从金”，一头扎进了耀眼的黄金市场。

　　从那个时候开始，国际黄金价格经历了几波大升浪。距离目前较近的一波黄金价格大涨发生在2006年。2006年年初开始，黄金价格从每盎司540美元短暂下调到517美元后，到当年5月12日，突然急剧攀升至730美元，涨幅高达41%，创造了近25年来的最高点。随后，在市场短期获利回吐的压力和美元升息、国际油价下跌等因素的影响下，在600美元上下开始强势震荡整理。

　　进入2007年以后，尤其是国内股市跃上5000点高位、市场进入急剧震荡调整时期后，黄金市场再次上演了一波气势如虹的行情。11月7日，国际黄金价格一度攀升至845.5美元，这与世界黄金价格的历史最高点——1980年的850美元仅仅一步之遥。截至发稿前，国际黄金价格又再度向这一历史高点冲刺。

　　张卫星认为，结合黄金投资的基本面因素以及技术因素分析，黄金大牛市才刚刚开始。“未来黄金价格从理论上分析还将有成倍的上涨幅度，10年牛市刚刚开始。”张卫星对南方周末记者说。

　　短期内处于敏感点位

　　“黄金市场与股市最大的不同是，股市是一个割裂的市场，各国的股市不尽相同，而黄金是全球高度统一的市场，国内黄金价格走势基本与国际黄金价格走势同步。”11月22日，高塞尔黄金分析师叶林峰对南方周末记者说。

　　眼下，黄金价格在到达每盎司845美元的高点后一直在800美元附近高位横盘整理，而国内黄金价格则在每克200元附近的水平波动。市场预期，黄金价格有走强趋势。

　　一般认为，黄金价格与石油价格成正比，与美元价格则成反比。

　　入冬以来，随着国际市场对冬季取暖油需求的持续上升，国际油价距离100美元大关已经越来越近。

　　另外,由于市场预期12月5日召开的欧佩克部长级会议是否做出增产决定尚存在很大的不确定性，以及美伊关系的持续紧张，国际石油价格短期内仍将进一步看涨。“油价在欧佩克会议之前甚至就在本月底突破100美元关口的可能性很大。”高塞尔黄金分析师叶林峰表示。

　　与此同时,市场对美元进一步降息的预期仍然强烈，美元贬值的市场压力正持续上升。

　　最后，从国内市场因素看，年关因素和奥运因素也将使国内金价走强。“每年年底和年初都是国内黄金消费的旺季，考虑到明年的奥运因素和各种奥运金条的热销，从现在开始，国内的黄金市场已经进入了最旺的时期。”11月23日，深圳发展银行黄金交易室经理肖波对南方周末记者说。

　　但是，大环境利好，并不代表就没有利空。高塞尔黄金分析师叶林峰提醒，与股市相比，黄金是一个更为国际化的市场，它要求投资人必须具备更为宽广的视野和比较专业的理论分析水平。

　　林峰认为，短期内面临较大的获利回吐压力，很多短线投资人，可能会选择在利好时期高位出货，散户对此，必须高度警惕。从技术层面看，800美元是一个很重要的技术关口，如果对850美元的历史高点冲击乏力，800美元关口失守，从技术上看，短期内金价有可能继续向下回调到760美元附近。这将使短线投资人面临很大的市场风险。因此，当前的黄金价格水平，其实正处于一个高度的敏感点位，不容盲目乐观。

　　投资实物黄金最适宜

　　在经过多年的发展后，国内黄金市场实际上已经形成了一套比较完备的渠道和体系。当前，个人投资黄金主要有三种方式：实物黄金、实物黄金投资和纸黄金。

　　“在目前的市场形势下，现货黄金是最适合个人投资者的投资渠道，个人投资者完全可以把30%的投资资金用于实物黄金的投资。如果长期持有，年收益率应该能达到20%左右。”财经观察人士侯宁很乐观地认为。

　　侯宁的观点得到了多数理财分析人士的赞同。“在5000点之上，股市已经出现明显泡沫，市场也进入高风险期，这种情况下黄金投资已成为最佳选择。但我一贯不赞同个人投资者进行黄金衍生品投资，黄金衍生品投资专业性强、投资风险大，个人投资者不宜参与。”张卫星建议说。

　　深圳发展银行黄金交易室经理肖波也认为，纸黄金虽然具备更贴近市场、可实施24小时交易的优点，但要求投资人具备较强的专业投资水平和分析能力。在金价处于相对高位的情况下，投资人短期内反复进出不仅会导致交易成本增加，更危险的是，由于市场正处于高位震荡整理的阶段，短期套利风险加剧，因此很有可能得不偿失。相比之下，他认为，投资实物黄金是最佳选择。

　　■小贴士

　　个人投资黄金四途径

　　个人投资黄金目前主要有三种方式：实物黄金、实物黄金投资和纸黄金。明年，则增加黄金现货延期交易的投资方式。

　　实物黄金就是现货黄金，包括金币、金质奖章、金条、黄金首饰等。投资人以保值增值为主要目的，适合中长期持有和收藏。

　　实物黄金投资是指商业银行得到上海黄金交易所的授权，代理交易业务，投资者既能通过交易系统高抛低吸，也可以提取实物黄金，但交易所不设黄金回购。

　　纸黄金就是个人记账式黄金，通过在银行开设的个人黄金账户上高抛低吸，赚取差价。由于只通过电子交易而不进行实物交割，所以被称为纸黄金业务。

　　黄金现货延期交易实行的则是保证金交易，投资人只需要按照黄金交易的总额支付一定比例的保证金，作为现货黄金收割的履约保证，即可进行交易。根据保证金比例的不同，交易的收益和风险也相应地被成倍放大。

　　当前国内除了各家黄金制品公司提供黄金现货交易以外，共有7家商业银行也代理个人黄金交易业务：兴业银行、深圳发展银行、华夏银行、建设银行、工商银行、招商银行、中国银行。