2008年A股走势预测出现分歧 炒股赚钱可能更难

　　站在年头眺望2008A股走势，机构预测严重分歧——

　　“牛”进入终场还是下半场？

　　本报记者 吕冰报道 2008年的A股开市头一周指数波澜不惊，在依旧谨慎的市场气氛中，中外机构陆续发表着对今年A股走势的预测，多空分歧仍然严重对立：谨慎的不仅唱空而且还以实际行动在清仓做空，乐观的底气不如去年声音响亮，不过看今年过万点的也确存在。

　　从2005年6月6日A股探出998点的大底以来，经过2006年、2007年两年涨幅位列全球之冠的大涨，2008年还能演绎出什么奇迹呢？乐观预测在看A股能否实现涨幅“三连冠”（此前没有任何一个证券市场做到过）；悲观的则在等待牛市的终场，泡沫的破灭。A股2008年究竟会如何演绎？对于A股这个充满着太多不确定性的新兴加转轨的市场来说，任何机构目前都不敢保证自己的预测完全准确。翻翻机构们的预测单，有谁看到了2006年过2000点，又有谁说准了2007年过6000点？

　　2008年头个交易周刚刚结束，A股在全球市场中少见的“三连阳”，以上证综指计算，今年头周的涨幅近2％，而2007年的头周的涨幅为—1．28％。2008年的开场似乎并不比2007年逊色，这似乎出乎大多投资者意外。在去年底狂风骤雨般暴跌时，不少机构将调整目标位看到了3000点，而现在已经收复了5300点，并在多月之后首次收复了重要的60日均线。

　　A股今年到底会如何走呢？记者尽量全面地纪录多空双方对于今年走势的预测，希望能作为普通散户进行新年投资者的参考。

　　谨慎的私募已经清盘

　　A股处于山腰还是山顶？不仅散户迷惑，机构同样迷离。这个问题从去年初开始就在拷问着市场的参与者。去年的典型事例是首只900亿巨型基金诞生后，负责操盘的基金经理在去年年初迟迟不敢重仓进场，等到3000点之后才加仓，丧失了整整1000点的机会；而2008年一开年最新的标志性事件便是业内资格最老的私募基金宣布清盘。

　　有国内 “私募教父”之称的赤子之心资产管理总经理赵丹阳是个市场符号。他在2004年初A股处于熊市寒冬之时，和深国投合作发行信托私募基金，这是内地首只信托私募产品宣布。2005年6月，上证指数千点徘徊之际，赵丹阳公开称，上证指数在未来3到5年内可以上涨到3000点以上。

　　可在2007年，他已经有了退场的念头，在他5只投资A股的信托私募基金中，最好的收益率只有48％，最少的仅有20％多，同期上证指数上涨96．7％。

　　“至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。”赵丹阳在致投资者的一封信中这样写道。

　　华尔街的机构还在预言

　　“外来的和尚好念经”用在后发的A股恰如其分。2007年的罗杰斯和格林斯潘的言论分别触发了年初及年尾的两场暴跌。今年华尔街的投资高手依然还在扮演A股预言家的角色。

　　商品市场的死多头罗杰斯最新没有明显的看空言论，他依然“极为看好”中国，并且不打算抛售持有的中国股票。

　　新来的预言家是前摩根士丹利资深分析师拜伦·韦恩，他发布2008年度的“十大惊奇”预言中表示，中国股市今年可能会大幅下跌。自1986年以来，韦恩每年都要发布年度十大预言，譬如在去年年初，韦恩曾预言人民币要升值10％，黄金价格要涨到800美元，且农产品价格可能大幅飙升。这些都应验了，A股的今年大跌会成真吗？

　　2008年炒股赚钱可能更难

　　2007年A股的剧烈波动让投资者坐足了“过山车”，2008年的A股可能更加难以琢磨。经济学家韩志国重点从政策变化的角度预测了2008年A股的复杂性，他认为，今年把握市场机会与把握盈利机会的难度都会比2007年显著增加。

　　韩志国认为，2008年政府的 “有形之手”一定会反复对市场实施调控，A股进程肯定会面临更多的动荡与不确定性。被业内机构评为2007年策略首名的申银万国研究所陈李在2008年的头期策略报告出言谨慎，在投资者一片看好奥运等题材炒作时，他提醒投资者注意升值幅度及通货膨胀过大等小概率事件对于今年股市的冲击。

　　乐观机构仍看好还有下半场

　　安信证券研究所高善文在2007年度“宏观经济”类别被机构推为第一名，他的观点相对乐观，反映了目前基金机构的主流看法。高善文从现在能看到的各种经济数据来综合判断，牛市的基础依然健康，牛市可能即将或正在逐步转入下半场；2008年对市场最大的压力和不确定性将主要来自于信贷控制，将主要取决于信贷控制的力度和持续时间。

　　他认为，从中长期的经济周期意义上看，如果可以把一个经济周期分解为扩张期、繁荣期、收缩期和衰退期四个时期的话，那么自从2002年以来的本轮经济周期的扩张期在2007年上半年可能已经基本完成，并正在转入繁荣期，有可能持续几年的时间。最乐观的机构招商证券，将2008年的上证综指最高点定到了1万点。

　　有华尔街实战经历的经济学家金岩石是A股此轮行情的坚定多头。他认为，虽然货币政策的基调已经明确 “从紧”，但股市的基本走势不会发生实质性的逆转，除非现行新股发行体制发生重大改变。他预测A股2008年只是快牛变慢牛，他认为中国股市的趋势性转变可能发生在2009～2010年。