港股回调受到双重影响 今年恒指32000点可期

　　2006年年初，记者在采访东骥基金管理公司董事总经理庞宝林时，有一句话印象特别深刻：“中国股市会涨到你不信！”他说，不仅仅是港股会涨到“你不信”，A股也会如此。当时觉得他有些夸张，故意用这些字眼来吸引注意力。一年过去了，恒生指数和沪深股市都屡创新高，的确涨到了“你不信”的阶段。进入2007年11月份，香港股市都出现了比较大的波动。对此，庞宝林表示，短线来说，港股还未跌完，但港股牛市并未结束。

　　港股回调受到双重影响

　　以香港为总部的东骥基金管理公司由庞宝林于1990年成立，该公司以服务全球华人为目标，目前公司代理1500种香港证监会认可基金，并且也有私人/公司股票及基金投资组合。

　　庞宝林在接受本报专访时表示，造成现在跌市的最主要原因是美国次贷问题。他预计，全球各大投行和其它金融机构，因次按损失的金额可能会高达600亿美元，这对国际金融业无疑是重大打击，香港作为金融中心，港股下跌理所当然。

　　不过，内地的政策也是港股这波大回调的一个关键因素。“2007年以来，港股升得太疯，本来次按问题发生后，国际资金会流到中国内地、中国香港和印度市场，作为避风塘。不过，中国内地和中国香港不想股市出现太大泡沬，因而自已刺破了泡沬，所以造成股市目前的状况。”

　　庞宝林表示，港股一直深受美国和中国内地因素影响，估计2008年港股的风险回报会比较理想。“一则因为2008年1月或2月美国有机会再减息0.25％，香港将会跟随美国减息，这有利于港股；二则香港经济增长将继续受惠内地增长。”

　　他表示，投资内地股市是高风险，高回报，相对来说，港股的风险回报比较合理。

　　今年恒指32000点可期

　　根据多家研究机构预测，受到内地继续实施宏观调控影响，虽然2008年中国内地经济会较2007年略为放缓，但GDP增长率仍将高于10%。

　　庞宝林指出，受到国企公司盈利带动，2008年恒指公司盈利平均将达到16%，按照去年恒指27000点水平计算，2008年恒指应可到达32000点。“如果内地有利好北水南来的政策出来，"港股直通车"、QDII等许多内地资金来投港股，港股就会升很多，会升超过32000点，恒指升到35000点也不会令人意外。”

　　至于国企公司的盈利增长，庞宝林直言较难估计。“有些国企公司盈利受内地政策影响更大，一是很多公司2007年在A股赚很多钱；第二银行盈利应不错，但存款准备金比率加到14.5％，再提高比率，中小银行会出现问题。”

　　对于国企指数，庞宝林预计，15000点应该已是国企指数的最低点，2008年国企指数应可以回升到18000点，甚至达到2007年的高位20000点。

　　港股近日成交一路萎缩，12月20日成交更是仅有776亿港元，是近4个月新低。庞宝林相信，2008年成交会回升，因为次按问题最严峻的时候已经过去，2008年会明朗些。目前最不明朗的是内地的宏观调控政策。

　　“目前中国内地已经取代美国成为影响香港股市最重要的因素了。”

　　他表示，中国经济向好，加上美国减息，“香港股市已经回落了很多，只要企业盈利水平提高，资金又会重新流入港股。如果投资者的信心好的话，股市会升得很厉害。”

　　港股可能还未跌完

　　至于投资的行业来说，庞宝林表示，由于2008年是奥运年，因而看好零售行业前景；受惠财富效应，汽车行业等与道路有关的行业也被看好。另外他还看好科技股。

　　“我看好科技股，你看美国科技股已经疲弱了七年，现在还在市场上的科技公司都是经过市场检验的。阿里巴巴上市表现好，就是因为呆了七年还在。你看中国股市疲弱了七年，现在好转了，大家都抢着要。科技股也会一样。七年前大家抢着要，过去没人要，现在可能开始又抢着要了。美国纳斯达克市场的回报就较其他市场好。”

　　对于目前港股水平，庞宝林表示，除非出现恐慌，否则应该不会大跌，不过，由于内地还要收紧银根，加息，所以港股应还未跌完。他建议投资者应采取防守性策略。至于2008年港股走势，他预计可能会先高后低，高点可能会于六、七月出现。 (来源：上海证券报)