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业内人士:A股牛市格局已筑成 不会有根本逆转

  1月21日,沪深股市大跌。当日沪指开盘报5188.79点,最高5200.93点,最低4891.29点,收报4914.44点,下跌266.08点,跌幅5.14%;深成指开盘报18166.71点,最高18188.72点,最低17133.93点,收报17210.93点,下跌920.46点,跌幅5.08%。中新社发石言 摄

  中新社北京一月二十二日电 题:暴跌背后:中国股市回归常态

  中新社记者 贾靖峰

  今日,沪指跳空低开,盘中暴跌三百余点,一度击穿四千六百点位。
最近四个交易日中国股市三度上演“高台跳水”,一周之内沪指下跌八百点,深成指跌近二千五百点,市场的心理底线再度面临考验。

  A股“牛市”今后的常态,究竟是去年上涨的延续,还是涨跌震荡中前行?多位业内人士对记者表示,经历了新年这头一遭大跌后,市场的诸多预估或将重写。

  技术调整,牛市不会逆转

  多数业内人士认为,本轮下跌有相当的技术性因素,中国股市牛市格局已经筑成,不会有根本逆转。

  就股指今日大幅“跳水”,银河证券投资总监罗善强分析了三大原因:其一,“政策做多”因素消失,虽不能将“从紧”政策与A股市场直接联系,但目前政策不鼓励资产价格攀升的现状业已明确。其二,A股本身的运行规律,涨了两年多的A股股指一度翻了六倍,做多能量在去年五月已达到极限,此后虽仍有做多能量,但与不断攀高的股指相背离,市场成交量一直在缩减;其三,估值偏高仍不可忽视,在市场热情高涨时,市盈率偏高或不能阻止股指向上,但投资者一旦冷静,这一因素必然显现。

  中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军则认为,基于周边股市大跌的诱因,机构借此大举换仓,是本轮下跌的主要动力。今日早盘跌至低点时,成交量并未放大,近几日大跌都见缩量,可明显见出机构压低建仓成本的迹象。

  不过罗善强亦提醒,第一季度将是市场震荡构筑“中期顶部”的过程,此后市场将以较长的时间消化部分涨幅,加之近日机构大量减仓,近期震荡反复可能性较大,虽不会继续一泻千里,但未来几个月中期转落亦有可能。

  周边暴跌,不能独善其身

  A股与周边股市紧密联动将是二OO八年一大特征,业界专家曾这样预计。赵锡军说,国际股市暴跌,A股自不能独善其身,是再正常不过的现象。

  月内,美股、港股及其他亚洲国家股市普受重挫,相继创出多年低点。随着连番大跌

  ,A股与H股溢价比例亦在不断攀升,预计已超过百分之百,导致机构投资者对资源、金融类权重股的青睐锐减,在资金增量不足的情况下,才掀起了前期的一轮中小板行情。

  “回顾二OO七年二月二十七日那场暴跌,当时若人们将其与周边股市暴跌相联系起来,或许显得牵强,但从这两日大跌中市场的基本判断来看,今年再谈周边股市联动,已是顺理成章。”一位学者表示了这样的感叹。

  涨跌互现,还市场以常态

  人们预料中的“上半年行情”未能如期而至,而预料中下跌又来得太快太猛。眼下市场紧张气氛空前浓烈,而这场暴跌,在业界人士看来,却是平静而客观的。大幅跳水的背后,或预示中国股市将完全结束单边上扬的莽撞,回归牛市常态。

  罗善强认为,至二OO七年十月的六千点,第一大升浪已告段落,市场需要时间整固筹码,这是市场运行周期必经的过程。赵锡军则更明确地说,二OO六年和二OO七年给予市场太多的幻象,真正的牛市不应该是那样单边上扬的,应该将涨跌互现、震荡上行看作A股市场的常态。

  赵锡军说,市场还是那个市场,需要改变的是人们的期望。

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