央行副行长易纲：求解通胀难题

易纲　Phototex/图

　　央行副行长易纲：求解通胀难题

　　来源: 作者:南方周末记者 舒眉 发自上海[2008-01-23 19:13:31]从稳健的货币政策，到适度从紧的货币政策，再到从紧的货币政策，在货币政策领域耕耘十年之久的易纲，在2008年，将和他的同仁们一起迎接反通货膨胀的重任

　　30年前，他是知青队长，在北京郊外的生产队，经历了那个一切都要定量供应的计划经济时代，他在困惑中开始思考政府的职能与定位。

　　15年前，他是“盗火者”，在北京大学一个荒废的花园，经历了一番“洋插队”后，他和一帮熟谙经济学理论的青年学者创建了北大中国经济研究中心，在那里，他们开始探索中国的经济改革道路。后来荒废的花园变成了古朴秀雅的朗润园，北大中国经济研究中心成长为中外闻名的研究中国经济的重镇。他说，“我最喜欢的职业是当老师。”原因是可以普及经济学思想火种，再由学生们将这火种燎原。

　　今天，命运把他放在了更受人关注的位置上：12月23日，国务院发布任免令，任命易纲为中国人民银行副行长。之前，易纲已经在央行行长助理的位置上停留了约4年，在整个央行体系也已工作了十年之久，一直深耕于货币政策领域。在新的位置上，面对新的宏观经济环境，他能做些什么，他将做些什么，他又会怎么做？

　　求解通胀难题

　　1997年，易纲的人生发生了一次重要转折。这年，他离开参与创办的北大中国经济研究中心，由一介书生转入政途，出任央行货币政策委员会副秘书长。此后，又先后出任过央行货币政策委员会秘书长、货币政策司副司长、货币政策司司长，以及央行行长助理等职务。在十年时间内，参与和影响着中国货币政策的制定与执行。

　　1998年，加入央行未久的易纲初试锋芒，预警通货紧缩的出现，并提出了对策，认为应扩大财政支出增加总需求，适当增加货币供给，优化利率结构。2003年，他集结出版了《中国货币化进程》，解释了中国货币高速增长的过程，较为系统地阐述了其货币政策思想。在很长的一段时间里，中国经济学界都更多把易纲看做一名学者，而往往忽视了其作为政策制定者和执行者的一面。

　　易纲自己也更喜欢把自己定位为一名老师。在工作之余，他依然在北大中国经济研究中心授课。他对学生说：“我最喜欢的职业是当老师，因为这可以普及经济学，教大家知道自己的尊严在哪里，什么是老百姓的权利，什么又是国家的权利。”

　　南方周末记者曾有幸在北大中国经济研究中心的课堂上，听过易纲的讲课。在谈及政府行为的时候，他回忆了一桩往事：

　　1976年，时年18岁的易纲在北京顺义县插队，当地每年都由政府来计划种多少亩小麦、玉米、黄豆、豌豆。农民们发现种豆类比种玉米的产量更高，于是，他们私下里调整，多种了10亩豆苗。两个星期后，豆苗长到2寸高了，但是主管的领导也发现了这一违规现象，他们亲自来开现场会，豆苗被拔了，可农时也被耽误了，全年的生产泡汤了。“这是典型的政府决定。”易纲最后评价道。

　　转眼数十年，如今易纲已成为中国人民银行副行长，其影响范围也早已超过了一块地该种什么庄稼，而是关系到中国的国民经济运转，并且，随着中国国力的增强，这种影响还将传递给世界。他举起哪只手，全世界都会屏息观望。

　　这既是一种幸运，也可能是一种煎熬和挑战。正像当年他质疑地方领导一声令下拔了豆苗的行为一样，如今，央行一刀“砍”了信贷的行政式干预，也使包括他在内的中央银行落入了被质疑的尴尬境地。

　　可以预计，易纲履新的这一年，也会是央行受到争议最多、面临挑战最大的一年。

　　首先是经济界对于央行治疗通货膨胀的药方有诸多不同看法。人们认为货币发多了导致通胀，央行应该实行更为严格的货币政策，进一步提高利率，才能使通胀得以控制。

　　而对于刚刚推行的信贷配给政策，众多企业和商业银行则叫苦连天。评论界也质疑这一政策，认为央行是在人为地制造经济波动，引发通货紧缩。

　　12月7日，英国《金融时报》中文网上刊发了一篇题为《中国央行：十年改革梦》的评论，这篇评论认为，中国的货币调控呈现出从间接调控回到直接调控的特点，十年央行改革实际上“在原地转了一个圈”。

　　由于我国奉行外需拉动的经济增长方式，巨额的外汇顺差近年持续出现，对此央行已经使出了浑身解数，对冲由于外汇储备而增加的那部分人民币，希望抑制物价上涨。

　　央行动用的武器包括提高商业银行存款准备金率、发行特别国债、进行公开市场操作、窗口信贷指导，还在2007年连续六次加息，其中有三次加息采取的是非对称加息的方式，即提升存款利率的幅度高于贷款利率。结果是央行一方面耗尽了与流动性和通胀抗争的弹药，另一方面效果却并不明显。

　　在这个过程中，央行的对冲成本越来越高。从2005年开始，三年的成本已经是3000亿，按照现在的经济发展趋势，2008年要付出多少成本，2009年要付出多少成本？

　　经济学家钟伟教授为南方周末记者算了一笔账：第一，通过提高法定准备金，大约冻结5万亿-6万亿的资金，以1.98%的利率计算，一年的利息就是1200亿；第二，央行票据有3万亿，大概每年综合支付约3％的利息；第三，除此之外，每年约需对冲3000亿左右的外汇顺差，假定综合对冲成本为3%，一年下来的成本大约在800亿。这样算下来，每年的对冲成本大概是3000亿。

　　为保证经济平稳增长，现在央行的任务是尽一切可能性，在中央银行法的框架内对通货膨胀实施有效控制。而这一轮通货膨胀在很大程度上是成本推动型的通货膨胀，成本推动是长期的而非短期的，这意味着在今后一段时间内中国的通货膨胀水平可能会持续提高。

　　“这是一个成本昂贵的东西，央行货币政策操作的空间正在缩小。”钟伟说。在目前的顺差格局下，央行维持操作的难度已经比较大，更不用说调控通货膨胀了。从这个角度说，信贷紧缩的行政化干预手段也是不得已而为之。

　　但这些应该难不倒他，几年前，他就将目光跳出货币政策的范畴。在1998年治理通缩时，他开出的药方是长期和短期政策的协调使用。他在一篇文章中谈到，从短期看货币政策和财政政策都面临制约，单独实施难以取得最佳的政策效果，从中长期来看，实现可持续的增长的关键则是促进经济结构转换。

　　现在看来，这个判断依然适用，货币政策和财政政策需要更好的协调，而解决中国经济的深层次问题有赖于经济增长模式的转变。

　　1月13日，易纲履新后不久，在中国社科院金融所举办的一次会议上，易纲再次强调央行将坚决反通货膨胀，实行“从紧”的货币政策。他同时强调货币政策和财政政策都必须按市场规律因势利导，这样才能占据主动。

　　质疑者和思考者

　　现实的考验是，如何实施这些想法。15年前，从参与创建北大中国经济研究中心开始，或许他已经在为此做准备。

　　经济学家徐滇庆对南方周末记者谈到了一个深夜：“1994年1月4日，美国经济学年会在波士顿举行。我在饭店走廊上遇见林毅夫。好几年没见了，格外亲热，邀他来我的房间坐坐。当时张维迎刚从英国来，和我住在一起。他考察了北美经济学就业市场之后大发感慨。林毅夫趁热打铁，我们为什么不回到中国去创建一个独立的经济学研究中心？就在这个时候，易纲推门进来。他听到这个建议之后，立即建议说，最好把这个中心建到北京大学去。大家你一言，我一语，兴高采烈、高谈阔论，直到深夜。”

　　对于北大中国经济研究中心的创建者来说，这次会面就像是布雷登森林会议和格莱美音乐节的合一。他们戴着瓶底儿一样厚的眼镜，身穿化纤面料的西服，求解繁琐的方程式，既争论严肃的经济问题，也随着音乐放开歌喉。

　　实际上从1994年回国起，易纲的研究范围就不再局限于金融领域，他开始更多地关注经济增长模式的转变。

　　在他的《中国货币化进程》一书中，他写道：“我对居民楼一年到头总有人在搞装修深恶痛绝，对市政建设规划不精细、拉链路的频频出现无可奈何，对长官意志造成的马路人行道地砖的反复更换，路旁树木不断更新感到啼笑皆非。我对水资源的担心尤甚，曾经研究过节水马桶的设计和推广，曾因试验两次小便后冲水一次而受到家人批评。”

　　这本书中除了对于经济问题的许多论述，还有很多对于环境问题的思索。

　　而在课堂上，他谈论最多的除了货币政策，就是中国的经济增长模式选择。他谈到了云南、贵州，对那里生态的破坏和严重的污染感到焦虑。早在1998年，他在《中国的经济增长：速度、效率和可持续性》一文中就详细解释了经济发展的模式选择。他提出经济结构的调整比速度更为重要。

　　或许这也是他获得任命的原因之一，解决中国的复杂问题，需要世界视野，也需要基于中国本土的现实思索。

　　岁末年初，和易纲几乎同期上任的还有其他16位部级官员，他们分别隶属于事关宏观经济发展大局的核心财经部门，涉及国家发改委、央行、银监会、外管局、社保基金会、民航总局、海关总署等共十四个部、委、局。

　　从年龄结构上看，这是“50后”集中的一代，可谓年富力强，是名副其实的“财经少帅”。如银监会副主席王兆星48岁、央行副行长易纲49岁、发改委副主任穆虹51岁。

　　而综观他们的工作经历、专业知识和管理经验，也是十分骄人。他们大多是经济学博士，都属“学而优则仕”。国内媒体喜欢称他们是学者型官员，而海外媒体也对他们寄予厚望，认为这次国务院部委的人事变动，使一批年富力强的“财经少帅”上位，期待他们为新一届中央政府的财经班底注入新活力。

　　易纲简历

　　●1958年出生，经济学博士。

　　●1978年至1980年，在北京大学经济系学习；

　　●1980年至1986年，分别在美国哈姆林大学工商管理专业、伊利诺大学经济学专业学习，获经济学博士学位；

　　●1986年至1994年，在美国印第安那大学经济系先后担任助教、副教授，其中1992年获终身教职；

　　●1994年回国，与林毅夫等发起组建北京大学中国经济研究中心，任教授、副主任、博士生导师；

　　●1997年至2002年，任中国人民银行货币政策委员会副秘书长；

　　●2002年至2003年，任中国人民银行货币政策委员会秘书长（正司局级）兼货币政策司副司长；

　　●2003年，任中国人民银行货币政策司司长；

　　●2004年7月，任中国人民银行党委委员、行长助理（2006年9月－2007年10月兼任中国人民银行营业管理部党委书记、主任、国家外汇管理局北京外汇管理部主任）；

　　●2007年12月，任中国人民银行党委委员、副行长。

　　（资料来源：中国人民银行网站）

　　国务院近期部分重要人事任命

　　●穆虹 国家发展和改革委员会副主任

　　●王伟、郝明金 监察部副部长

　　●杨志明 劳动和社会保障部副部长

　　●马德伦、易纲 中国人民银行副行长

　　●吕滨 海关总署副署长

　　●李家祥 中国民用航空总局副局长、代局长

　　●杨元元 国家安全生产监督管理总局副局长（正部长级）

　　●刘学良 国有重点大型企业监事会主席

　　●陈德铭 商务部部长

　　●谢旭人 财政部部长

　　（资料来源：中国政府网）