视频网站大限在即 20亿元风投恐陷“政策门”
⊙本报记者 张韬
2007年的最后一个工作日，信产部与广电总局联合发布《互联网视听节目服务管理规定》（以下简称《规定》）。按照《规定》，视频业务经营单位须获得由广播电影电视主管部门颁发的《信息网络传播视听节目许可证》或履行备案手续。
《规定》一出台，立刻在互联网和风险投资行业内掀起轩然大波。有乐观派，譬如视频行业领头企业土豆网等认为，这是一个洗牌整合的大好机会；也有悲观派，譬如投行界的相关人士表示，如果真的需要国资控股，对风险投资来说是个打击，在《规定》细则明确之前，不会有后续的资金进入该行业。
疯狂烧钱20亿
据不完全统计，2003年至今，砸向中国视频网站领域的风险投资共有2亿美元，如果算上P2P等与视频有关的网站，风险投资的投入以二十亿元人民币计。
如果说互联网是个“烧钱”的行业，那么，视频网站应该算得上这个产业里的“烧钱之王”了。去年11月，视频网站后起之秀优酷网获得第三轮2500万美元的风投。在成立不到一年时间内，优酷已经完成了3轮共计4000万美元的融资。而成名稍早的土豆网，今年初也完成了第三轮的融资。
“本来面临2008年视频发展的大好时机，刚刚引发一轮风投追加视频投资的热潮。而广电总局的规定这时出台，无疑出乎大家预料。”有视频网站人士如是说。
对于视频网站的“烧钱”，英特尔中国区销售与市场副经理Chris Thomas最近曾对媒体表示，“从另一个角度来看，有几百万用户的视频网站每月在带宽上的投入数以百万计，这种‘烧钱’规模甚至是老牌网站都不敢贸然尝试的。”
一位不愿透露姓名的视频网站高层也告诉记者，“视频网站每月仅在带宽上的费用少则几十万元人民币，多则几十万美元。即使获得多轮融资，优酷、酷6、土豆、六间房等都不同程度缺乏资金。”
优酷网创始人兼CEO古永铿接受记者采访时则表示，“一般三轮风投过后，投资方就开始有盈利的要求了。”据互联网协会公布的数据显示，2007年视频分享网站的营收规模为9000万元，比2006年增长1.25倍。视频网站优酷网平均每日播放的视频数量超过1亿。
但视频网站六间房CEO刘岩则表示，“过去两年间，主流的视频网站流量和用户数有了10倍的增长， 但这并不等于它的价值就会增长10倍。”
分析人士指出，暂不论《规定》的出台，就视频行业目前在国内的发展而言，视频网站面前摆着两道绕不过去的坎——一是如何解决视频内容的版权问题，二是如何在广告和用户体验间取得平衡。众所周知，国内的视频分享网站、P2P点播网站里有大量的非版权内容，YouTube自从被Google收购后，便接连遭遇巨额版权官司。这一天在中国也迟早会到来，而且越是处于领头地位的网站风险越大。另外，目前视频广告作为主要赢利模式，仍处于起步阶段，视频网站赢利能力的匮乏已经成为制约其发展的主要瓶颈。
风投驻足观望
《规定》出台后，视频网站的经营者们在这短短的十来天内紧张地做着两件事：一是与投资方和法律人士密切磋商对策；一是与广电总局和信产部等监管部门积极沟通。不过，目前并无太大进展。
一位不愿透露姓名的视频网站CEO告诉记者，“我们不可能不采取措施，就直接出让51％股权给国资。所有的企业都会去借一个壳，让自己变得合法。《规定》不可能让视频网站公司都关门。很多视频网站是站在巨额风险投资的肩上在发展。整个行业已经吸引了超过2亿美元的国外风险资本进入。”
业内认为，如果严格执行《规定》，其对视频行业的打击将是灾难性的。而即使能够按要求完成公司结构调整，也会为公司的再次融资和上市带来更严重的影响。政策的实施会使投资变得更谨慎，对这个行业的态度会更倾向于观望。而一旦投资停止，需要“烧钱”为继、盈利模式尚不清晰的视频网站将面临一个真正的“严冬”。拿执照的内资公司并入或附属于某一家国有单位之后，即使国家允许外商独资企业继续运营广告公司，保证其收入流不受太大影响，但形成更复杂的结构将难以避免。这是风险投资商最不愿意看到的。尤其是如果要再融资或上市，跟投资商解释的时候将会面临更大的困惑。风投退出投资企业，无非企业被收购和上市两种路径。国有资本可以出资多少收购视频网站甚至是否会收购，风投心里都没有底。而上市的希望也会因股权结构的复杂而日渐渺茫。如果无法成功退出，前期几千万美元的投入将无法获得收益。
软银中国创业投资有限公司先后两轮给PPlive注资。该公司合伙人宋安澜博士表示，“如果真的需要国资控股，对风险投资来说是个打击。在国家的方向明确之前，不会有后续的资金进入。”
IDG的一位合伙人接受记者采访时表示，“至少短时间内，投资人会采取观望态度。这也会让整个行业的估值有所降低，从而产生不良影响。已经拿到投资人资金的公司，还可想办法规避政策风险。没有或正在融资的，问题则更严重。”
行业洗牌难免
虽然全行业都在等待《规定》细则的出台，但是仍然有不少业内人士表示，对这个《规定》的出台并不感觉到惊讶。
艾瑞网分析师王晓菁表示，在经历了《色·戒》删节片段、央视某主持人妻子闹场等视频的传播后，相关机构对网络视频在内容上加以管理很正常。而且，目前国内视频企业如雨后春笋般涌现，行业洗牌同样需要一个契机。
“3年前，我们都不知道监管机构是谁或者可能是谁，这次至少知道是两个部门的联合行动。”土豆网CEO王微表示，业界对《规定》并不感到意外，它向提高监管的透明度迈出了“积极的一步”。
古永铿则认为，这一举措有助于视频网站的长期发展。而在现有的共享世界第二大视频市场“盛宴”的数十家小网站中，将有部分被迫出局。 “我非常确信，将会有优胜劣汰。”
易观国际首席分析师符星华也指出，严格地来说，这次出台的《规定》并非全新规定。早在2004年，就有《互联网等信息网络传播视听节目管理办法》（广电总局39号令）开始实施，该《规定》在39号令的原则上根据目前的互联网视听节目市场状况，作了相应的添加和改动。此举是为了规范市场秩序，为了市场长期健康持续的发展。
有业内人士预期，2008年将成为视频网站的洗牌年。政策这次给全球投资人都上了一课。现在，华尔街将重新评估中国政策风险，一旦资金断裂，有企业死掉将不可避免。可能只有三五家与国资关系好的企业可以生存下去，大部分会倒掉。
网站 时间 投资额 风险投资
优酷网 截至2007年11月 共计4000万美元 Bain Capital（贝恩资本集团）旗下的Brookside Capital LLC、Sutter Hill Ventures、Farallon Capital和Chengwei Ventures（成为基金）
悠视频网 2007年3月 2350万美元 DFJ/高原/SteamboatVC等联合
2005年12月 1200万美元 Sequoia与SIG
我乐网 2007年12月 2000万美元 HKARI Private Equity等
2007年6月 上千万美元 首轮融资
土豆网 2007年4月 900万美元 今日资本和General Catalyst Partners
2006年5月 850万美元 寰慧投资、集富基金（JAFCO）及IDGVC
2005年12月 80万美元 IDGVC
酷6网 2007年5月 千万美元级别 DFJ和德同（DT）
爆米花网 2007年3月 1000万美元 启明创投
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