美国式“懒人理财”能否落地中国

　　“有时间赚钱，没时间打理”已经成为现代都市人的通病，甚至有些人懒到极致，可能就连让自己挑个账户、选只股票、找个基金都觉得麻烦。在投资选择渐趋多元化、理财产品层出不穷的当今中国，有没有一种理财方法既能坐享投资收益又能最大程度优化投资组合呢？收益并不总是偏向勤奋的投资者，“懒人”自然有懒人的理财办法，在美国风行已久的“全权委托式理财”就为我们提供了这样一种思路。

　　美国式“懒人理财”能否落地中国

　　《环球》杂志驻纽约记者/陈刚

　　把所有鸡蛋放到一个篮子里？

　　“全权委托式理财”在美国的历史至少可以追溯到上个世纪。个人财富的膨胀创造了大量的理财需求，证券零售商和投资银行开始为客户提供专业的委托理财服务，大的银行和专业的理财公司随后也相继加入到这一行列。

　　总部位于美国纽约的摩根士丹利全球财富管理集团理财顾问陈玮向《环球》杂志记者介绍，全权委托式理财是授权委托式理财发展成熟的标志，信用机制的逐步完善，使人们能够放心地全部下放手中的决定权交予理财顾问打理。对于客户来讲，是否选择全权委托也要看对方的专业投资能力和服务水平。

　　一般人都会选择声誉比较好、企业有一定规模、抗风险能力比较强的金融机构。“不过，若想请大的机构来为你打理财富，没有一定规模的资产也只能是一厢情愿，”陈玮说。比如摩根士丹利、高盛等著名投资银行对一般个人客户的理财起点要求就在几十万美元、上百万美元之间。

　　在美国，全权委托理财的形式有很多种，由于客户的年龄、收入、理财目的不同，他们为客户设计的理财产品也千差万别。

　　陈玮介绍，通常一个好的投资组合，应当根据年龄的增长，调整投资组合的内容和比例，以便使投资组合的预期收益和预期波动符合那个年龄的投资需要。

　　对于理财机构来讲，为客户理财之前必须有三点做到心中有数：一是客户投资时间的长短，客户投资计划是5年、10年还是30年，这决定了理财的期限；二是客户对风险的承受能力，有人可以承担较大的风险，有人对风险的承受风险能力差，市场稍有波动就会失眠；三是客户投资的目的和对回报率的要求，比如有的客户投资的目的是为了养老，有的是为了孩子上学；又比如有的人愿意承担更高的风险但是要求15%的回报率，有人追求稳定只要求7%的回报率。

　　因此，在签署委托理财协议之前，投资机构都会对客户的情况进行全面的调查，根据抗风险能力和对收益率的要求，将客户分为进取型、中性和保守型。

　　在摸清客户的家底后，理财顾问会向客户推荐一份适合客户特点的投资组合产品。比如会向进取型的投资者推荐包括新兴市场、股票、商品期货等一系列投资产品，在征求投资者同意的情况下开始运作。

　　通常委托理财的过程中，理财机构会定时定期向投资者提供一些具体操作中的情况说明和报表，并征求投资者的意见。比如，当一家投资基金的管理者发生变更，投资产品收益可能受到影响需要调整投资组合。客户足不出户就可以电话指令理财顾问进行投资组合。

　　但是，每家公司都有很多理财顾问，要找到既适合自己又可以长期信赖的专业人士也是需要时间来检验的。并不是每个理财顾问都会真正从客户的角度出发，由于投资品种不同佣金的水平也不尽相同，为了个人的收入，一些理财顾问给客户推荐的产品可能并不是客户所需要的。

　　“混业经营”大开方便之门

　　“懒人理财”并不是美国人的发明，但美国的混业经营政策确为“懒人理财”的风行大开方便之门。

　　陈玮向《环球》杂志记者介绍说，美国的委托式理财服务实际上是由以前的经纪人行业发展演变而来的。以前的证券公司的经纪人主要从事股票、债券的买卖，向客户推荐股票，帮助客户进行买卖交易。但是随着客户需求的增加，一些经纪人开始向客户提供更多的投资服务。

　　在证券公司介入理财业务以前，提供委托理财服务的机构主要是投资银行，像贝尔斯登、高盛等一些著名投资银行的理财服务都比较闻名。证券市场的繁荣让商业银行嗅到了商机，许多商业银行纷纷涉足证券业。

　　摩根士丹利便是美国银行善用混业经营政策的一个典范，作为一个靠经营商业银行起家的公司，在向专业投资银行转型后，又大幅度增加了证券零售业务。随着业务不断拓展，摩根士丹利又在证券零售业务的基础上发展了资产管理部门向客户提供委托理财服务。

　　据陈玮介绍，美国的银行以前只做存贷款服务，后来它们增加了投资部门，开拓理财业务。目前，混业经营的现象非常普遍，不过各家机构的投资分析能力和理财范围差异很大。

　　随着经营业态的不断升级，委托式理财的概念外延也得到逐步拓展，直至现今已风行整个美洲的全权委托式理财，它既包括股票和债券的买卖，也包括人寿保险、退休养老基金、教育基金的投资，连投资者的购房贷款计划也被列入服务的范围。

　　在当今美国，个人委托理财早已进入寻常百姓的生活，近70%的家庭实现了资产证券化，上至达官权贵，下至平民百姓，无不享受着这种“懒人式”理财带给他们的便利。而在数十年前，金融机构推出的理财服务还只是针对社会上极少数有钱人。陈玮说，这与当时对买卖交易的限制不无关系。在电子交易普及之前，并非所有人都有资格进行金融资产买卖交易，一般人通常很难接触到并能负担相应的服务，而部分有钱人因为跟金融机构的特殊关系成为最先享受理财的特殊阶层。随着金融产品增多、电子化交易普及以及更多金融机构的介入，个人理财服务的门槛才逐步放低。

　　何时落地中国

　　在美国人大享“懒人之福”的同时，中国的许多投资者也开始跃跃欲试。不过，全权委托理财要在中国落地可能还需要一个过程。

　　因为它的“落地”需要几个基本前提条件。首先是开放的金融市场和可选择的多样性的金融产品。目前国内的金融市场还没有完全开放，国内投资的渠道相对狭窄，国内股票、房地产市场虽然长期可以看好，但是对泡沫存在的揣测也给投资带来了潜在的风险。由于缺乏相应的避险产品且国内债券市场不够成熟，资金和汇率的流动受到限制，理财的基础条件相对薄弱，国外机构进入中国的时机还不成熟。

　　其次，国内的理财机构和投资者的理财知识和观念还有待发展。包括基金公司、证券公司等中国的投资机构成立的时间还不是很长，可能在经验上还有所缺欠。

　　另外，投资者是否能接受委托理财的观念也还需要一个过程。很多投资者更习惯于自己理财，对于资本市场并不是很了解，对于风险和收益认识还不足，因此接受起来可能需要一定的时间。