雅虎与新闻集团再谈合作 真实动机耐人寻味

　　美国多家财经和技术媒体14日报道，雅虎公司已重新开始与新闻集团探讨合作可能，讨论如何整合后者名下“我的空间”（MySpace）等网络资源以交换雅虎部分股权。

　　雅虎

　　11日拒绝微软公司收购建议之后，这是首次有消息证实其正寻求与第三方合作。与新闻集团再谈合作，雅虎究竟想借此抵制收购，还是企图以此抬高价码、以更高身价卖给微软？

　　雅虎

　　无论与新闻集团合作还是接受微软收购，结果都将扰乱世界互联网业格局，势必引发几大电脑和网络公司的实力调整。

　　合作

　　在美国硅谷几家专业网站报道之后，《华尔街日报》14日援引匿名知情人士消息，证实雅虎与新闻集团的合作意向。《华尔街日报》为新闻集团所有，二者同属澳大利亚传媒大亨鲁珀特·默多克名下。

　　双方可能合作的消息传出后，新闻集团股票13日在纽约证券交易所走低收盘。投资者担心，与雅虎合作会令新闻集团花费不菲。

　　然而，知情人士透露，新闻集团与雅虎的合作不会过于“昂贵”。新闻集团有意整合名下网络资源，将集团所有的MySpace等部分网站转让给雅虎，同时支付部分现金换取后者20％左右的股权。

　　如何为MySpace社交网站定价被认为是新闻集团与雅虎商谈合作的关键。2005年，新闻集团以5.8亿美元购得MySpace。如今，这个网站已经成长为全球最大的社交网站，拥有近1亿使用者。熟悉谈判内幕的匿名人士告诉《华尔街日报》，新闻集团对MySpace的估值超过100亿美元。

　　至于新闻集团可能获得多少雅虎股权，目前尚不清楚。如果新闻集团只要求换取19.9％或更少的股权，这笔交易无需获得雅虎股东同意即可完成。

　　雅虎

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　　与新闻集团探讨合作可能，但其真实动机耐人寻味。

　　与新闻集团合作显然能增强雅虎实力，从而抵制微软收购。微软在2月1日主动提出收购雅虎，但遭到后者拒绝，称微软出价太低。

　　微软公开收购意向之前，雅虎股价几乎处于4年来最低点。微软提议，用446亿美元以配股和现金支付的方式收购雅虎。以微软股票当天收盘价计算，其开价相当于以每股31美元价格收购雅虎，比此前一天雅虎股票价格高出62％。收购计划公开后，雅虎股价持续上涨。

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　　在11日拒绝了微软的收购提议，说后者建议收购价“严重低估”雅虎价值。微软则回应说，收购价“全面、公平”。这项计划因此搁浅，但如果直接从股东手中购得雅虎股票，微软仍然能够强行收购后者。雅虎与新闻集团商谈合作因此被认为是抵制微软之举。

　　还有一些分析人士认为，雅虎仍有意被微软收购，与新闻集团谈合作有利于其抬高身价，能在日后以更高价格售予微软。美国投资银行RevolutionPartners的分析师彼得·法尔维说：“现在不清楚的是，雅虎只是试图抬高价码还是真的不想卖给微软。”雅虎的第二大股东比尔·米勒曾公开表示，支持微软收购雅虎，条件是开价再高些。

　　就雅虎和新闻集团考虑合作的时机和方式而言，也有针对微软之嫌。早在18个月前，雅虎和新闻集团就曾探讨过合作可能，一直以来断断续续讨论的合作方式与如今的方式无异。因为对MySpace网站定价不一，双方先前谈判破裂。

　　在微软提出收购建议之后，雅虎开始接触新闻集团，重新拾起已经破裂的合作谈判。《华尔街日报》14日报道，新闻集团董事会主席默多克、总裁彼得·彻宁因此与雅虎总裁杨致远近期共进晚餐，讨论有关合作事宜。

　　对于外界的种种猜测，雅虎不置可否。雅虎发言人13日说，公司董事会“正继续认真、全面地衡量其战略选择，致力于寻求令所有股东实现价值最大化的举措”。

　　新闻集团

　　关于与雅虎合作的可能，新闻集团似乎并不热心，真实态度令人难以揣测。

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　　2月举行的一次会议上，默多克谈到以MySpace换雅虎股权的可能性。他说：“我想，时机已过，不过谁也说不准。”

　　实际上，新闻集团与雅虎合作大有可图。与5年前出价相比，新闻集团足以从MySpace的今日身价中赚个盆满钵满。

　　此外，与雅虎的合作有利于新闻集团进一步融入网络行业。虽然MySpace是全球最大交友网站，但新闻集团其他网络资产的广告销售业绩并不理想。借助雅虎的网络平台，新闻集团旗下其他网络资产拉广告更有优势。有了雅虎的商标，新闻集团名下的其他网站也可能赢得更高点击率。

　　《华尔街日报》报道，为与雅虎合作事宜，新闻集团求助于摩根大通公司，请求对方评估这笔投资的风险与利益。多名知情内部人士告诉《华尔街日报》，无论新闻集团自身意愿还是实际操作难度而言，与雅虎合作难度都不小。

　　首先，由于新闻集团与谷歌公司有广告协议在先，可能因此约束与雅虎的具体合作。其次，尽管与雅虎合作可能带来巨大利益，但风险高，新闻集团大有可能血本无归。

　　目前，新闻集团和雅虎尚未透露合作细节，甚至没有明确表示一定会完成这起交易。参与双方谈判的内幕人士形容这起交易“风险大、可能性小”。

　　更多选择

　　自微软提出收购建议以来，雅虎向不止新闻集团一家企业寻求合作，无论最终选择如何，都将改变国际互联网业的格局。

　　《纽约时报》引用美国在线时代华纳公司两名管理人员消息说，雅虎曾提出与该公司旗下的美国在线合并，但公司新上任的首席执行官杰弗瑞·比克斯不会同意这笔交易。时代华纳与美国在线在2000年合并，效果并不理想。比克斯甚至说，考虑分离美国在线。

　　如果雅虎与美国在线或者MySpace合并，都会牵扯到谷歌公司。谷歌公司在上述网站都销售广告，而且持有美国在线5％的股权。

　　雅虎

　　也与谷歌探讨过合作可能，考虑将网络搜索业务全部外包给谷歌，条件是每年从谷歌的广告收入中提成。业内分析人士认为，如果实现上述合作，将大大改善雅虎的资金流动问题，同时巩固谷歌在网络广告业的领先地位。但这种可能性极小，因为雅虎与谷歌合作有行业垄断之嫌，极可能遭到反垄断法禁止。

　　一些分析人士因此认为，雅虎终究难逃被微软收购的命运。《纽约时报》引用花旗银行分析人士马克·马哈尼的话说：“雅虎的战略选择相对有限。”

　　对微软而言，购买雅虎也是其不多的战略选择之一。在不少分析人士看来，微软提议收购雅虎，是为了与谷歌竞争。起家网络搜索服务的谷歌公司致力于建立网络数据库，占尽资源优势为使用者提供更廉价、方便的各式网络服务，势头盖过微软。

　　美国市场调查公司comScore的数据显示，在网络搜索服务领域，谷歌占有最大市场份额62．4％，雅虎和微软分别占有12.8％和2.9％，其他公司占有21．9％。在网上广告销售业绩方面，谷歌2007年的广告收入是164亿美元，雅虎和微软分别为70亿美元和28亿美元。

　　如果收购雅虎，微软也不见得能胜过谷歌，但能明显改善实力。美国投资银行奥本海默公司分析，如果微软和雅虎合并，两者有望获得18％的网络搜索市场份额。

　　微软公司13日发表声明说：“我们相信，及时完善这起交易符合各方利益。”（记者 袁原）