19日，由央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会等一行三会共同制定的《金融业发展和改革“十一五”规划》(以下简称《规划》)正式公布，首次向外界阐明了“十一五”时期(2006-2010年)我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融业工作重点。中新社发张炜 摄
19日，由央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会等一行三会共同制定的《金融业发展和改革“十一五”规划》(以下简称《规划》)正式公布，首次向外界阐明了“十一五”时期(2006-2010年)我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融业工作重点。
这一统领金融业发展和改革的中长期规划的制定和落实，将对于深化金融改革、促进我国金融业持续健康安全发展、发发挥金融对经济社会发展的促进作用，具有重要意义。
专家认为，该规划提出的“着力推进现代金融体系和制度建设，显著增强我国金融业的综合实力、竞争力和抗风险能力力”等指导原则极具针对性，而“稳步推进金融业综合经营试点”这一目标则有利于实现银行业经营模式的战略转型。
货币调控 完善利率汇率机制 摘要：进一步完善货币政策调控方式，继续运用数量型调控工具，扩大价格型调控工具的使用范围，加大货币政策工具的创新力度。
解读：经济学家梁小民表示，“数量型工具的运用主要是调整存款准备金率以及银行贷款利率，以管控货币供应量以及银行信贷规模，这也是目前决策层动用较多的工具。央行的表态并不意味着将要加息或者提高存款准备金率，而是要根据经济运行的实际情况采用不同的工具，经济过热可以回笼货币，而经济萧条期间要扩大货币的投放量。”
梁小民认为对于价格型调控工具的运用应该放大到整个经济体中看。“目前国内金融行业内的价格机制可以说是很扭曲的，因此其在面临经济波动时所表现出的调控能力便十分有限，这在目前就体现在决策层在数量型工具和价格型工具组合使用取舍上面临的两难。”
梁小民表示，这一规划中所表述的扩大价格型调控工具的使用范围，实际上也就是要在未来几年中建立完善有效的利率和汇率机制，从而切实体现两大工具的调控能力。
天相投顾首席宏观研究员石磊认为，在规划中明确提出完善金融宏观调控体系，这体现了未来宏观调控会运用越来越多的市场手段，这意味着金融体系的货币政策传导机制必须相应建立。从2007年针对经济增长中的投资、信贷、CPI等防止经济过热调控，采取了较多行政性的手段，我们认为政府对于市场手段的运用会日益完善，对于宏观调控的灵活性也会增强。
本报记者陈家林罗克关
19日，由央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会等一行三会共同制定的《金融业发展和改革“十一五”规划》(以下简称《规划》)正式公布，首次向外界阐明了“十一五”时期(2006-2010年)我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融业工作重点。中新社发张炜 摄
金融改革 强调金融创新能力 摘要：理顺宏观调控体系以及多层次金融市场建设成为十一五期间金融业发展改革的主要目标，推进现代金融体系和制度建设，着力提升金融创新能力和服务水平。
解读：中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，指导原则提出的“着力推进现代金融体系和制度建设，着力提升金融创新能力和服务水平”很有指导性。他认为，建立高效率、低风险的现代金融体系，是针对金融业发展以及当前经济形势之间的关系做出的恰当判断。
摘要：“稳步推进金融业综合经营试点。”鼓励金融机构通过设立金融控股公司、交叉销售、相互代理等多种形式，开发跨市场、跨机构、跨产品的金融业务，发挥综合经营的协同优势，促进资金在不同金融市场间的有序流动，提高金融市场配置资源的整体效率。
解读：中央财经大学、中国银行业研究中心主任郭田勇表示，当前主要国际金融机构都实行综合化经营，各业务之间存在着协同效应，由于各种业务具有不同的周期，综合化经营削平了收益的波动，有利于保持稳定的经营业绩和持续经营。
他认为，我国商业银行改革下一步还需实现总分行上下联动，将股份制改革的成果推向纵深，要深化人力资源改革和薪酬分配制度改革，全面落实责任追究制度，形成切实有效的风险管理机制和内控机制，并确保新体制、新机制在全系统内有效运行。此外，银行业在巩固传统资产业务的同时，加大对中间业务、衍生产品等的投入力度，开拓新的利润增长点。为此，需重视产品研发、鼓励金融创新、提高金融服务质量，以实现银行业经营模式的战略转型。
混业监管 理顺机构协调机制 摘要：建立健全金融监管机构之间以及同中央银行、财政部等宏观调控部门的协调机制。理顺银行、证券、基金、信托、保险等各类金融业务的法律边界，强化按照金融产品及业务属性实施的功能监管。
解读：出乎意料的是，《规划》中并未在金融监管中对银行业事实上的混业经营提出明确的混业监管办法。但梁小民对记者表示，世界银行业的发展趋势是混业经营，中国银行业的发展趋势也是混业经营，混业监管应当是未来政策发展方向。
但他亦表示了自己的观点：“我个人的观点是银监会不应当从银行中剥离出来，而证监会和保监会由于职能不同可以继续维持独立部门运行，从世界各国银行体系运行经验来看，央行通常都是银行体系中的最高决定机构，包括金融调控以及行业监管。”本报记者罗克关
19日，由央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会等一行三会共同制定的《金融业发展和改革“十一五”规划》(以下简称《规划》)正式公布，首次向外界阐明了“十一五”时期(2006-2010年)我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融业工作重点。中新社发张炜 摄
保资管理 拓宽保资管理范围 摘要：拓宽保险资产管理公司的资产管理范围。
解读：北京大学经济学院副院长兼风险管理与保险学系主任孙祁祥教授认为，这意味着保险资产管理公司今后将不仅仅管理保险业资产，还有望介入其他金融资产的管理。这意味着金融机构间资产管理业务竞争将加剧。
摘要：要鼓励发展养老、健康、责任等各类专业保险公司，大力拓展高科技、项目融资、消费信贷等领域的财产保险业务。
解读：“这说明政策鼓励保险公司做细分市场，开拓新的业务领域”，孙祁祥说，目前市场上一方面抱怨百姓投保意识不强，另一方面百姓需求的产品保险公司又提供不了，供需差距需要新险种的发展来缩小。同时新险种的推动和发展需要政策支持，目前监管部门以保费为导向的评价指标需要改变为以效益为导向的评价指标。
目前，内外资均十分看好中国保险市场，规划指出，要积极引入境内外战略投资者，逐步形成国有、民营和外资优势互补、相互竞争的多元化保险机构体系。孙祁祥认为，从以往经验看，引进战略投资者对于我国保险公司完善治理结构起到了良好作用。
债券市场 改革债券发行制度 摘要：大力发展债券市场特别是企业(公司)债券市场，改革债券发行制度、结束债券市场割裂局面等。
解读：业内专家认为，这是针对限制债市发展的制度性因素做出的重大变革，对于完善我国金融市场体系有着重要作用。
摘要：建立健全以市场化为导向的债券发行机制，逐步创造条件最终实现注册制。“这是我国在债券发行制度方面的改革创新。”中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，注册制看似宽松，实际上对发债公司的要求更为严格。对企业而言，注册制下的企业信息披露将更真实；对投资者而言，买卖债券时更要加强选择和甄别，也将对企业起到监督和规范作用。
解读：赵锡军认为，发行制度调整的意义在于引发债券决策与监管层面的调整。改为注册制将使非上市公司与上市公司的债券发行统一起来，市场上发行主体与中介机构代替行政监管部门担负起应有的市场责任，这更有利于债券市场的活跃与繁荣。
新股发行 体制改革继续深化 摘要：《规划》强调，巩固和发展上市公司股权分置改革成果，继续深化股票发行体制的市场化改革。
解读：银河证券分析员洪亮表示，新股发行制度改革的争议由来已久。从《规划》中可以看出，这项制度的改革已逐步被提上日程。洪亮分析，现在的新股发行有很大的弊端。特别是发行随着二级市场价格的走高，“打新股”几乎成为稳赚不赔的无风险收益，而中小投资者申购新股的难度却在加大。虽然，去年有众多大盘股上市，但是“打新股”资金的涌入远远快于股市扩容的速度，由此出现中签率不断降低。测算显示，去年新股申购网上中签率平均为0.34%，与前一年的0.5%相比明显下降。大部分中小投资者与新股无缘，而只能到二级市场上高位接盘，从而引发人们对新股申购制度的争议。
洪亮认为，更大问题在于目前打新股中机构投资者过多，而这些机构投资者有很高的融资成本，机构本身是要盈利的，自然在二级市场上，这些股票的价格会被推高，致使其价格严重偏离其价值。洪亮表示，新股发行制度的改革，下一步可能从现在的靠资金打新股，改为以持有的股票市值来分配新股。这样市场对新股的追逐热情就会降低。
19日，由央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会等一行三会共同制定的《金融业发展和改革“十一五”规划》(以下简称《规划》)正式公布，首次向外界阐明了“十一五”时期(2006-2010年)我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融业工作重点。中新社发张炜 摄
利率改革 应以市场化为基准 摘要：稳步推进存贷款利率市场化。推动金融机构进一步完善定价机制，提高定价能力。
解读：目前，我国金融市场的基准利率由中国人民银行统一制定并公布，各金融机构必须严格履行，存款利率不得突破上限，而贷款利率下限也不得“破戒”，而随着我国市场化经济的逐步完善，推进存贷款利率市场化变得十分重要。
“此次确定的以上海银行间同业拆放利率和国债收益率培育为我国短期和中长期金融市场的基准利率，是我国的一个重要决策，具有一定的可行性和代表性。”
赵锡军表示，“位于上海的全国银行间同业拆借中心，为全国所有金融机构提供短期的资金拆放和调剂，它所报出的人民币同行业拆放利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率，可以作为市场资金供求的参照。以此确定的市场基本利率不仅可以实现由市场供求决定利率，还对于未来货币资本的定价是一个基准和标杆。”
银行改革 农行改制面临难题 摘要：按照面向“三农”、整体改制、商业运作、择机上市的原则，加快中国农业银行改革。深化股份制银行改革和推进城市商业银行重组改造。
推进政策性银行改革。按照自主经营、自担风险、自负盈亏的商业化运作原则抓好国家开发银行改革的实施工作，推进中国进出口银行改革。改革中国农业发展银行的功能定位和运作机制，完善粮棉油收购融资，积极开展有资本金约束的、与“三农”相关的业务。
解读：银河证券高级经济学家苑德军表示，目前银行业的改革是按既定的方向进行的。现在还没有改革的有光大和农行，光大改革取得进展，今年说要上市，主要问题是农行。农行既要支持三农，又要进行商业化改革，这是个两难的问题。农业是弱值产业，前些年农行支持三农有些烂账。所以农行改革要处理好支持三农和商业化改革的关系。另外一个问题是，农行各地差异也比较大，如浙江和东北地区，这也给农行上市带来难题。本报记者刘斌 实习生 王婉婷 北京报道(除署名外） (来源：南方都市报)
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