股市倒春寒创8个月新低 4200点“政策底”失守

　　不明资金故意打压制造恐慌？

　　业内人士称股指再创新低有四大原因

　　原因一：PPI数据创新高

　　针对昨天的暴跌原因，证券业内人士表示主要是由于国家统计局公布的2月份PPI数据。

据悉，今年2月份国内工业品出厂价格（PPI）较上年同期增长6.6%，增速高于1月份的6.1%，连续第2个月创3年来高点。

　　天相顾投分析师石磊认为，PPI数据再创新高令投资者对即将公布的CPI数据再次出现悲观情绪，进而对未来宏观调控及经济增速预期出现悲观预期。从统计局公布的数据可以看出来近一段经济增长速度下滑较快，必然在二级市场上提前反映出来。

　　原因二：周边股市一片暴跌

　　由于上周美国央行突然向银行体系注资，投资者对未来信贷市场产生了担忧情绪，纽约股市上周末大跌。受此影响，亚太股市昨天迎来“黑色星期一”。

　　有分析师认为，近期由于两会召开国内股市暂时脱离了国际市场的影响，但随着两会即将落幕，新的利空预期重新开始在国内市场弥漫，股市的基本面依旧充满太多的不确定因素，短线投资者选择在此时离场观望，也是造成股市再创新低的原因之一。

　　原因三：再融资风波仍未平息

　　尽管中国平安股东大会通过了天量再融资方案，平安总裁马明哲承诺将考虑市场承受能力，但市场的悲观预期并未因消息的公布而有所减轻。昨天的行情中，已经确认再融资或曾为再融资传闻所困扰的个股普遍跌幅较大，中国联通跌4.62%、大秦铁路跌6.84%、中国平安跌4.67%、深发展跌7.41%，浦发银行跌7.56%、招商地产跌5.15%。

　　原因四：不明资金故意打压

　　有证券分析师认为，按往年的惯例，一季度正值上市公司年报公布，虽然去年超过80%的上市公司年报业绩喜人，但业绩并未让目前股市行情有所好转，一些绩优股的跌幅甚至大大超出其业绩体现。这其中除了市场自身的调整需要外，不排除一些资金力量出于某种目的对股票市场进行有意的打压。而目前“利好当利空”的奇怪现象更可说明股市发展已经背离其基本面走势。

　　2月CPI或超8%

　　今日将公布实际数据，预期再创新高

　　时报讯 （记者 乔倩倩） 昨日，国家统计局公布数据显示，2月PPI（工业品出厂价格）同比上涨6.6%，再创3年来新高。业内人士普遍预期，今日公布的CPI（居民消费物价指数）数据也将再创新高，达到8%以上，在通货膨胀压力不减的情况下，业内对央行近期是否加息则出现了看法上的分歧。

　　PPI一般被认为是CPI的先行指数，且从近期PPI增速扩大来看，通胀因素中PPI成本推动因素更受关注。万联证券宏观策略研究员孙博士认为，从通胀的成因来看，一方面是市场货币资金过多，另外一方面则是成本推动因素，并且这种因素逐渐占据上风。国内方面，劳动力成本的提升导致大量劳动力由农村向城市转移，从而对农产品供给产生影响；国际方面，能源以及粮食价格的上涨对推动PPI高涨起到重要作用。受PPI推动以及翘尾因素的影响，预计短期CPI下降的可能性降低，上半年CPI将维持在5%~6%左右。

　　对于2月CPI走势，市场人士普遍预期将超过1月，达到8%以上，再创11年来新高。华林证券分析师吴强表示，受雪灾以及物价上涨翘尾等临时性因素的影响，市场预期1~2月CPI涨幅较大，预计2月CPI涨幅会达到今年的高点，可能接近10%，全年涨幅可能高于4.8%的预定目标，不受意外因素的影响，将达到7%左右。

　　中行发布的最新公告显示，2月份食品类价格环比上涨幅度将达到6%~7%左右，同比增长22%~23%，此外，乐观的预计非食品价格指数环比为零增长，同比增长1.4%，预计2月份CPI将可能达到8.3%的水平，超过1月份7.1%的水平。

　　■观点对对碰

　　会否加息分歧明显

　　将于今日公布的CPI数据，有可能促使央行再度加息，央行是否将通过加息的手段来降低通胀的悲观预期？记者在采访中发现，对于加息的看法，分析师们出现了明显的分歧。

　　正方 不对称加息可能性较大

　　●华林证券分析师吴强：

　　吴强表示，央行3月底加息的可能性较大，为了避免中美利差进一步拉大，全年可能有3~4次加息。加息的方式将倾向于结构性加息，即不对称加息。吴强认为，在利率尚未市场化的前提下，存贷款利差偏高，存款利率较低加速了存款储蓄的外流，一定程度上也对市场泡沫化起到了推波助澜的作用。不对称加息将考虑储户的利益，促使银行做出一定的让利。

　　他认为，上调存款准备金率还有一定的空间，但是达到18%的水平将对实体经济产生影响，尤其是本来就难以贷到款的中小企业，要想从银行获得贷款将更难。另外，从近期央票发行情况来看，央行发行央票的趋势较为明显，近期央票发行数量增加、期限拉长，可以间接起到上调存款准备金率的作用。即便银根紧缩、央行加息等措施落地，对市场资金面影响也有限。

　　吴强进一步认为，居民储蓄、基金、保险等机构是支持股市的长线资金，紧缩措施将驱逐一部分市场游资，如地下钱庄、部分外贸企业的闲置资金等，对长期资金影响不大。

　　●广东科德证券分析师王泽辉：

　　王泽辉认为，负利率维持已久，央行有可能近期择时加息，存款准备金率已多次上调，而20%的这一水平有可能见顶。在这种情况下，加息的可能性显现，至于具体的出台时间，王泽辉认为，可能会避开两会以及股市低迷期。

　　反方 上调准备金率更切实际

　　●民生证券分析师厚峻：

　　厚峻表示，央行短期加息可能性小于上调存款准备金率，近期有可能将存款准备金率上调0.5个百分点，美联储本月可能再度降息，中美利差将进一步拉大；再加上一季度热钱大量涌入，央行有可能通过上调存款准备金率或发行央票的手段温和调节。

　　他认为，目前市场在经历最后一拨诱空，短期会有新的反弹，消息面的出台对市场影响不会太大。从目前来看，一季度业绩公告将成为市场是否保持成长的关键因素，他认为，今年股市高低点相差会比较大，但从目前来看，市场还没有进入熊市。

　　●万联证券宏观策略研究员孙博士：

　　昨日海关总署数据显示，2月份顺差为85.55亿美元，进出口总值为1661.81亿美元。2月份进口788.13亿美元，同比增加35.1%，出口873.68亿美元，同比增加6.5%。

　　孙博士认为，加息的目的主要可以降低市场对通货膨胀的心理预期，受当前全球经济的影响，央行将不得不考虑贸易顺差的回落对中国经济的影响，除非CPI涨幅过于离谱，否则近期不一定会选择加息来抑制通货膨胀。

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