地产股：利空显著放大

　　昨日，沪深两市上演了大逆转，所有板块几乎全线翻红。房地产股票也一改上一交易日全线下跌的走势，午盘随大势有所回升，但板块整体指数仍收绿。此前，市场有传言，政府或对投资性房产收入从严征税。分析人士认为，人民币升值对房地产股来说是很大的利好，但是在国内人气不稳的情况下，利好通常都会被忽视，而利空则会被进一步放大，只有市场重拾信心，才会正视地产股现阶段的价值。

　　人民币升值效应不明显

　　4月11日，人民币升值破7后，地产股小幅回暖，不过，尽管地产股能够成为汇率上升中最大的的受益板块，但币值这样一个对投资者刺激不是很直接的因素，其影响力传导到散户，信心被暴跌摧毁了的市场则很形象地只出现了4月11日的“小小涟漪”，影响力还不及坊间流传的一个消息。

　　中原证券分析师魏博在接受本报记者采访时表示，人民币继续升值的可能性非常大，在这样的情况下，国内房地产业将对外资产生强大的吸引力。

　　但市场人士的态度却较为谨慎，他们认为，目前地产股的整体性下挫，充分体现了政策对行业的影响，投资者对国家在产业政策方面的措施较为担忧。仔细分析会发现，该板块近期的风险已经大于机会了。目前从全国几个大城市的房价走势来看，存在着并不乐观的趋势，国内房地产业龙头老大万科，已经率先放下身段降价，这一现象透露给投资者很不好的信息。

　　供求不变长期走势不改

　　但是魏博认为，国内房产的供求关系并没有改变，只要这一矛盾还存在，未来房地产行业的发展潜力仍值得期待。

　　去年央行出台的第二套房信贷政策抑制了绝大部分的投资需求。因此，目前商品房的成交主要依赖于刚性需求。而城镇化带来的新增需求和改善需求使刚性需求能够扛起销量大旗。

　　据统计，由于城镇化所带来的刚性需求每年至少带来4．56亿平方米的住宅需求，这一规模占2007年全国住宅销售面积的比例为66％。

　　此外，尽管房价已经大幅上涨，但中国城镇家庭收入也在快速提高，他们有能力去实现大多数刚性需求。上述两个因素使房地产公司的也就便能得到保障。

　　至于市场最担心国家实施从紧的货币政策，导致的信贷紧缩。魏博认为，目前银行有四成的业务来自房地产贷款，因此，短期内银行不可能大规模缩减对房地产企业的业务。

　　数据显示，截至2007年10月，全国主要金融机构商业性房地产贷款余额达4．69万亿元（其中房地产开发贷款余额为1．76万亿元，个人住房贷款余额为2．6万亿元），占金融机构人民币各项贷款总余额的18．02％；

　　此外，尽管有数据显示，今年1月至2月，外资投资国内房地产行业的数量在下降，但是3月份的数据却显示，企业数虽然下降，但投资规模却有所上升。

　　至于投资者最担忧的宏观政策，招商证券的研究报告指出，调控政策已有放松苗头。目前房地产上市公司的再融资已经开闸。税务总局官员此前也称两年内不开征物业税；一些银行在执行第二套房信贷政策上出现了一定的松动。此外，考虑到保持房地产业的健康稳定发展对于经济增长和金融稳定都具有积极的意义，可以判断地产股的回暖只是时间的问题。 (来源：人民网－《国际金融报》)