八个月走完四年熊途 扭颓势亟须稳定预期(图)

　　2008年6月19日，中国沪深股市双双暴跌，两市共有1574只个股下跌，其中近千只个股跌停。上证综指开盘2921.72点，收盘2748.87点，下跌192.24点，再次失守2800点，跌幅6.54%；深证成指开盘9808.42点，收盘9161.56点，下跌741.57点，跌7.49%。图为2008年6月19日，湖北宜昌某证券交易所里的股民。中新社发刘君凤 摄

　　10连阴后的一根长阳，让多少投资者如同看到久违的希望之光。而昨日的无情大阴线不但彻底吞没了长阳，而且将市场再度打入“跌跌不休”的黑暗之中。当短短8个月走完了上一轮大熊市的4年熊途，市场的信心彻底崩溃之时，如何尽快稳定市场预期已成当务之急。

　　阴吞阳市场再现迷茫

　　大盘在出现史无前历的10连阴后，周三大盘终于出现一根146点的大阳线，投资者曾经对此寄予极大的希望。一是出现在10连阴后的大阳线，一阳吞食了二阴，使悲观失望的市场恢复了部分人气；二是该阳线是一根放量阳线，沪深两市的日成交金额重新放大到1000亿元上方；三是市场热点出现多极化，既有中石化等大盘股，也有众多小盘股，既有基金重仓股，也有游资概念股，说明市场又形成了难得的做多合力。

　　然而，昨日市场让投资者极为失望，人们并没有看到持续性的做多热情。隔夜美股再度下跌的阴影让沪市低开20点，港股的低开低走与A股形成了互相拖累的走势。上日走势坚挺的有色股变得疲软异常，钢铁、地产、汽车等基金重仓股快速下滑，大盘由此一路走低。午后利空传闻不断的市场开始加速下跌，个股争先恐后地直奔跌停，两市最终约有900家个股跌停。

　　昨日沪市大跌192点的大阴线完全吞食了上日146点的大阳线，股指再创2748点收盘新低，大盘重新探底的迹象极为明显，投资者重陷寻底迷局。

　　八个月走完四年熊途

　　从去年10月16日沪市摸高6124点以来，大盘展开了一轮剧烈的大调整，本周最低已经探至2729点，跌幅高达55%。相比2001年6月从2245点到2005年6月的998点大熊市，跌幅同样达到了55%。两者的最大区别是本轮调整仅仅8个月的时间完成了前一轮足足走了4年的熊途。

　　如果说，两者还有什么区别，那就是前者在大跌了55%后，从此步入一轮波澜壮阔的大牛市，后者则依然迷失于“跌跌不休”的黑暗之中。而且大盘还要大跌的喧嚣声不绝于耳：大盘要跌到2500点、2200点、2000点……

　　8个月走完了4年熊途，原因何在？有人将此归结于美国次贷危机，然而同期美股仅仅下跌了百分之十几；有人将此归结为平安再融资形成的市场恐慌，但平安已经冻结再融资计划；有人归结为大小非的疯狂抛售，但管理层已经采取措施，三一重工的大股东甚至承诺推迟2年后解禁；有人把此归结为CPI高企，但5月的CPI已经大幅下降到7.7%。大盘跌到这个份上依然“跌跌不休”，恐怕已经不能用理性的思维来解释了。

　　当务之急是稳定预期

　　值得关注的是，近期市场已经陷入了纯粹的“熊眼看市”。市场遇利空下跌，遇利多也下跌。例如CPI回落了，有人便说PPI在走高，要看看后几个月；明明6成公司半年报预喜，但就是有人说中报业绩肯定下滑；美国次贷危机对美股的影响目前仅仅如此，但还是有人说，次贷危机的影响没有完；希望减少外贸逆差是宏观调控的目标之一，如今顺差减少了，有人又说外贸形势不好了；国家希望GDP适当减速，但GDP有所回落了，又有人说经济恶化了；近期越南股市出现暴跌又成为A股可能受影响的因素。

　　在大盘暴跌55%后，个股的破发、破净已经屡见不鲜。从市盈率看，沪深300总体估值已经低于美国标准普尔，虽然中国经济有这样那样的问题，难道比美国还不如吗？说到越南股市崩盘，其跌幅也不过60%多，A股大跌了55%，我们的经济有如此糟糕吗？

　　记得在998点向6124点挺进的时候，2000点时有人看3000点，4000点时有人看5000点，6000点时有人看8000点、10000点。如今正好反过来，跌到5000点有人看4000点，跌到3000点有人看2800点，破了2800点有人看2500点、2000点。

　　所以，当务之急是有关方面应该让投资者有一个稳定的市场预期：A股市场到底多少点才有投资价值。三一集团给了市场一个预期——55.76元下方不减持，于是股价涨了。当众多基金群体也陷入“羊群效应”之时，这种预期看来更加重要。(世基投资王利敏) (来源：上海证券报)