美联储停住降息脚步

　　美国联邦储备委员会货币政策会议25日决定，维持联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率2％的水平不变。这是美联储10个月来首次没有做出降息决定。经济学家认为，这一决定传达出一个信息，美联储面临的最紧迫的问题已经由经济下行风险变成了通胀上升的压力。

　　自去年9月以来美联储连续7次降息，累计降幅高达3．25个百分点。但在4月举行的货币政策会议上，美联储降息幅度大大减小，舆论认为这预示着降息周期即将结束。25日的决定印证了这一预测。美联储主席伯南克在当天发布的声明中指出，美国经济面临的主要问题是经济增长的迟滞和通货膨胀的加剧。在经济下行风险依然存在但“有所缓解”的情况下，通胀上行风险则在增加。

　　伯南克说，与年初相比，经济衰退的程度有所缓解。最新数据显示，整体经济活动有所扩张，家庭消费有所上升，但是劳动力市场继续疲软，金融市场仍旧承受着巨大压力。此外，信贷紧缩、房地产业低迷及能源价格上涨等因素都将令美国经济在未来几个季度中不堪重负。

　　与此同时，由石油价格上涨引发的通货膨胀愈演愈烈，成为当前让美联储最头疼的问题。油价突破每桶130美元，带动其他商品价格全面上涨。美国农业部公布的最新数据显示，去年美国全国的食品成本普遍上涨了7．2％，是自1989年以来的最大涨幅。成本上扬带动了食品价格水涨船高，鸡蛋价格涨了20％，牛奶和其他奶制品的价格也涨了10％。数据还表明，消费者信心指数在6月跌到了16年来的最低点，失业率攀升至5．5％，这些都使人们忧心忡忡。

　　消费者对通胀的预期在不断增加，这是美联储最担心的事情之一。为了避免人们出现恐慌，伯南克在声明中表示，通货膨胀的局面在今年下半年或明年就会有所改观。

　　在美联储停下降息脚步之后，人们普遍关心的是它下一步将如何动作。从目前的经济形势来看，由于调节利率这一政策工具无法对症解决美国经济面临的“滞”和“胀”的双重压力，美联储被夹在升息和降息之间左右为难。

　　伯南克本月9日在一次演讲中曾表示，要下重拳应对通货膨胀。分析人士由此猜测，美联储已经在盘算何时是升息的最佳时机，有可能从今年夏天开始升息，以抑制通胀。在25日的货币会议召开之前，期货市场预测美联储在8月5日举行的下一次会议上决定升息的可能性为60％。另外一些经济学家相信，美联储可能选择9月或10月加息，以稳定美元汇率，为执政的共和党赢得总统选举营造良好气氛。研究机构“住宅使命”的分析师穆迪认为，美联储对待通胀的态度是强硬的，正在争取时间。美国知名咨询机构“高频经济”的首席经济学家谢波德森表示，伯南克最不愿看到的就是美国经济重陷上世纪70年代那样的“滞胀”泥潭。现在美国经济的通胀率为4％，一些经济学家预测将达到5％，而1979年曾高达13％。谢波德森据此预测说，美联储将采取措施让美元走强，从而缓解通胀的压力。

　　但也有经济学家认为，在经济尚显疲软的时候，美联储不会选择升息，至少不会在秋天以前做出加息的决定。他们普遍认为，在大选结果出炉之前，美联储会按兵不动。