评论：奥运纪念币遭不当狂炒 谨防市场泡沫破灭

　　奥运纪念币掀起的市场泡沫堪忧

　　■张敬伟

　　9日8点半，北京市工、农、中、建、交五家国有商业银行近300个网点开始兑换奥运纪念钞。奥运纪念钞半小时基本换完，上市首日炒到900元。（7月9日《法制晚报》）

　　这次发行的10元面值奥运纪念币共600万张，6000万元。

　　就庸常的经济学常识而言，任何不经过生产、人力附加剩余价值的商品价格的虚升高企，和失序的股市、房市一样，充满了不合市场规律的泡沫化风险。奥运纪念币在市场上被狂炒，就是公众主观臆想策动下的非正常价格走势。相对于还有市场脐带勾连的股市和房市，奥运纪念币价值数十数百倍的气球式膨胀，随时都有泡沫破裂的可能。因此，公众应该理性应对，不应该追风而上。否则，不惜代价玩纪念币者必然会担负沉重的代价。

　　算笔经济账即可知道狂炒奥运纪念币的泡沫有多虚浮。按纪念币发行数量和面值计算，其价值不过6000万元。而市场炒作到10倍，纪念币总价就会虚长到6亿，市场炒作到100倍，总价将虚长至60亿，炒作至1000倍，总价虚升将达到惊人的600亿。从6000万到6亿、60亿、600亿的几何级数递增，这中间的差额是个没有实际价值托底的无底洞。如果市场按此运行，这中间的差额当然要由炒作者埋单，有人豪赚就有人猛赔。而这种违反市场规则的投机所造成的社会财富的转移，将导致某些特定社会群体情绪的失控，动摇社会稳定的基础。

　　笔者不惮以最坏的恶意揣测，除了少部分基于单纯的纪念目的去购买兑换纪念币的人，大部分跟风者是为了收藏升值的功利目的。但须指出的是，具有升值意义的藏品应该具备两个要素：一是孤品孤本的收藏价值才高，物以稀为贵；二是藏品升值必须有时空沉淀。而奥运纪念币数量高达600万张，并不属于稀缺纪念币，其升值空间大打折扣。更重要的是，由于每一个收藏者均将纪念币视作宝物，因而随着时空展延流失的数量也少。因此，即使在未来，这种纪念币依然算不上是珍品，其市场价值跃升的空间也不大。国家发行600万张而非600张的目的恰在于此，就是强化其纪念意义而非将其打造成藏品。

　　因此，不当的狂炒，人为的拉动，蜂拥的蠢动，不在泡沫中被麻痹就在清醒后追悔莫及。

　　当房市股市出现大的泡沫时，监管者会通过财税、金融等举措甚至不惜猛药挤压投机泡沫。这意味着公共权力并非任由看不见的市场之“手”恣肆搅水。同样，虽然发行奥运纪念币掀起的金融涟漪和市场波动不像股市房市那么明显。但全民性功利炒作的风险也是不容忽视的，所以监管者也不能袖手旁观，该出手时必须出手。譬如实行不限量发行的原则，此时市场炒作必会戛然而止，虚浮的泡沫也会应声而破，很多民众也不会抱持收藏升值的目的而遭受经济损失。