证券研究人士：采取防御性策略应对震荡市

　　瑞银证券财富管理研究部中国研究主管梁忠指出，下半年的A股市场仍将面临不确定的市场环境，不过与上半年的失灵相比，行业配置预计将在下半年发挥作用。他建议采取防御性策略，并关注日常消费、医疗保健、能源等行业以及央企整合等主题。

　　梁忠指出，国内上市公司净利润增速下降是上半年A股市场大跌的主要原因，同时境外因素也日益起到作用。例如美元贬值造成国内输入性通胀、国际原油价格屡创新高倒逼国内放松价格管制、次贷危机引发全球经济放缓减少了中国的出口需求。统计显示，上证指数与恒生指数涨跌的相关系数已由2005年的0.15增加到当前的0.45。

　　从市场估值水平来看，梁忠认为，与国际水平比较，当前A股已相对合理；历史纵向比较，大盘平均市净率则与历史低位还有一定距离。但由于只有到2012年A股才成为一个真正的全流通市场，此间限售股的存在使估值体系始终面临一定干扰。他预计下半年市场流动性会继续偏紧，同时由于市场情绪依然较低和上述诸多不确定因素，下半年A股走势仍不确定。但他强调，由于当前中国经济中已经出现消费驱动与节能两大趋势性变化，可以采取防御性策略，重点关注日常消费、医疗保健、能源以及央企整合等领域和主题。(晓冬) (来源：新闻晚报)