第二波次贷危机已经爆发？

　　第二波次贷危机已经爆发？

　　■实习生 王月金

　　由于担忧美国最大的两家住房抵押贷款融资机构——房利美与房地美濒临破产，加之有史以来的第二大金融机构印地麦克银行倒闭的刺激，导致投资者信心不足，美国时间7月14日全美股市呈现下跌格局，拉动金融股降至八年来的最低水平。

　　余波再起

　　“次贷危机对金融市场的影响并未结束，特别是美国信贷市场的波动，通过房利美与房地美反映出来。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰对本报记者说。

　　房利美和房地美属于由私人投资者控股但受到美国政府支持的特殊金融机构，主要业务是住房抵押贷款。房利美和房地美是美国住房抵押贷款的主要资金来源。

　　美国雷曼兄弟公司本月7日发表报告说，房利美和房地美两家公司可能面临严重资金短缺问题，将被迫筹集750亿美元资金，以继续从事抵押贷款相关业务。报告同时预计，两家公司还会遭受更多损失。该消息加剧了投资者的担忧。

　　7月11日，美国最大的两家房地产信贷公司房利美和房地美股价盘中暴跌，两家公司一上午股价下跌了50％，虽然尾盘颓势收窄，却也创出了周最高分别下跌73％和62％的惊人幅度。

　　丁志杰认为，如果房利美和房地美破产，对美国房地产市场是一个严重的打击，而且还会危及美国整体经济的增长。

　　房利美和房地美所经手的住房抵押贷款总额约为5万亿美元，几乎占了美国住房抵押贷款总额的一半。华尔街担心，如果上述两家企业失去偿还能力，美国次贷危机将进一步恶化。

　　“美国政府不会坐视房利美和房地美破产的，政府会采取措施来补救。美联储可能对这两家公司开放贴现窗口，政府也可能以某种形式直接接管这两家公司。至于怎么拯救，目前美国也存在很大争议。”丁志杰说。

　　美国国会参议院11日以多数票赞成批准一项总额3000亿美元的救市计划，以帮助数十万无力支付月供的购房者保留房产，同时通过加强对抵押贷款公司的监管缓解地产市场所受冲击。

　　但是，美国政府宣布拯救房利美和房地美的消息似乎更让人们相信，美国金融市场仍脆弱不稳且有向纵深发展的趋势，次贷危机第二波已从风平浪静转为巨浪滔天。

　　位于美国加利福尼亚州的印地麦克银行的资产11日被联邦监管机构查封，致使业界对次贷危机的担忧进一步加剧，有分析人士担心随后还将有大金融机构步其后尘。

　　7月11日，美国总统布什表示，目前美国人正处于“经济艰难时期”。次贷危机又要给世界经济带来更大的波动。

　　丁志杰认为，当前次贷危机主要集中在美国金融领域，并没有对美国的实体经济造成实质性破坏，美国的实体经济不会一波又一波地大幅下滑。而且，次贷危机不仅仅由美国经济来承担，通过美联储降息，次贷危机还转移到别的国家去了，全球经济分担了更多的危机。如果美国次贷危机再起，那么世界经济将会有更大的波动。

　　前景暗淡

　　“美国次贷危机确实尚未结束，且在短期内也不会结束。”丁志杰说，次贷危机影响的未来走势并不乐观，就看美国采取什么措施来应对。

　　丁志杰认为，房利美和房地美主要从事“次级住房抵押贷款”以外的住房抵押贷款业务，美国住房市场泡沫破裂引发的“次级住房抵押贷款危机”有可能向更为广泛的“住房抵押贷款危机”演变，而这将进一步加大美国乃至全球金融动荡的风险。

　　有数据显示，6月份美国房屋止赎（房贷购房者因长期不能按时偿还房贷，而丧失对作为抵押品的房屋的赎回权）案数量上升53％，达到25．2万件，银行需要收回的房屋急升近三倍。

　　丁志杰认为，这令房利美和房地美的拨备水平持续上升�熥时救找娼粽拧Ｃ拦�信贷市场动荡已给全球股市带来巨大损失，如果这两家房贷机构的问题导致美国住房市场危机进一步恶化，引发美国经济陷入全面衰退，势必对全球经济造成新的冲击。

　　去年夏天，美国次贷危机全面爆发后，美国政府采取了一系列干预措施，以避免美国经济因次贷危机陷入衰退。美国联邦储备委员会先后7次降低联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率，使之从5．25％降至2％。与此同时，美联储还采取一系列措施向金融系统注资，以缓解信贷紧缩。到今年4月份，历时几个月的金融市场动荡一度出现缓和迹象。

　　但是，美国政府的措施已力不从心，投资者信心大跌，直接导致房利美与房地美濒临破产、美国第二大金融机构印地麦克银行倒闭。有分析认为，第二波次贷危机已经爆发，即将引发全球金融动荡。

　　“在美国采取措施的同时，全球通货膨胀正在升温，有研究表明全球50多个国家通胀指数达到了两位数，这就是次贷危机给全球带来的破坏作用，也是美国把危机转移给别的国家的结果。”丁志杰说，次贷危机的解决关系到全球主要经济体的利益博弈，很难预料次贷危机下一步要发展到什么地步，但目前房地产市场正在恶化。

　　华尔街分析师日前指出，美国住房市场下滑以及结构性融资过度引发的“信贷衰退”将至少持续两年时间，金融行业将经历大规模整合。但是重组若过于仓促，将会引发全球经济大战。

　　在“亚洲房地产学会第13届年会暨国际研讨会”上，美国加州大学伯克利分校讲座教授、伯克利房地产中心主任约翰曾表示，次贷危机影响将继续加深，情况可能在2010年之后才会有所好转。

　　■新闻链接

　　联邦国民抵押贷款协会（简称“房利美”）和联邦住房贷款抵押公司（简称“房地美”）是美国最大的两家非银行住房抵押贷款公司，也是由私人投资者控股但受到美国政府支持的特殊金融机构。房利美成立于1938年，是罗斯福新政为贷款市场提供流动性的工具。为避免市场垄断，1970年房地美成立。两家公司的主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者。

　　至2008年，房利美和房地美拥有和担保的抵押贷款总额已达到5．2万亿美元，几乎占去美国贷款市场半壁河山。所有从事抵押贷款业务的公司，从花旗到地方性小银行，都要依靠房利美和房地美获得资金，几乎全部的华尔街金融机构都和他们有生意往来。世界各国央行也都把它们的债券作为外汇储备的一部分。由于房利美和房地美为整个美国金融业提供流动性，有人甚至将这两家公司比喻为美国的“第二个美联储”。

　　2007年爆发的次贷危机，使美国次级房贷市场遭受重创，房利美和房地美也难逃冲击。2008年一季度，仅房利美公布的资产损失就达21．9亿美元。从去年12月至今，房地美和房利美已经亏损了大约110亿美元。随着次贷危机带来的影响逐渐传导，房利美和房地美正经受着更大考验。

　　（资料整理 代松阳）