盈利下滑财报难堪 深圳券商准备收缩“过冬”

　　7月18日,招商证券公布中期业绩报告。报告显示,上半年,招商证券净利润10.69亿元。同时据最新消息,国信证券公布半年报,上半年净利润为13.78亿元人民币。而平安证券今年上半年实现了逾4亿元的净利润。但比起去年同期均表现出同比下滑的状态。

　　2008年对于深圳券商来说,也许要经历一段由巨大心理落差带来的痛苦煎熬期。

　　股市成交额下降

　　带动券商利润下滑

　　从目前已披露的券商半年业绩来看,近50家券商净利润同比下滑,这从侧面反映出宏观经济减速背景下金融行业的经营压力。券商业绩分化、利润构成以及亏损原因值得关注。

　　经纪业务收益仍是券商最稳定的收入来源,除了几家上市公司没有公布各项业务收入外,其余46家券商上半年的手续费及佣金收入达到367亿元,总营业收入为433亿元。根据招商证券财报显示,从营业收入来看,经纪业务收入为20.43亿元,利息净收入为1.51亿元,投资收益为17.22亿元。

　　“我们的经纪业务能够盈利并且摊销所有的费用”,某券商表示。

　　同时,根据公布的资料显示,上半年券商承销和集合理财等创新业务对券商的贡献并不大。国信证券在此系列业务中的收入虽仅为为1.52亿元,但在所有已发布年报券商中依然排名次席。

　　财报难堪

　　缘起自营业务亏损

　　同时,大多数券商年报中,公允价值变动收益呈现负值。这表明券商自营业务的投资利润出现较大亏损。

　　招商证券财报其净资本计算表中的数据显示,股票资产月末余额为4.54亿元,证券投资基金为3.41亿元,但是公允价值变动收益为-12.15亿元。

　　国信证券财报显示,上半年公允价值变动损失也达到24.16亿元。平安证券今年上半年净利润4.01亿元,营业收入9.56亿元,其中代理买卖证券业务净收入4.51亿元,证券承销业务净收入3.31亿元,上半年投资收益为2.61亿元,公允价值变动收益为-2.11亿元。因此,即使公允价值变动收益出现2.11亿元的浮亏,但其总体的自营业务仍呈现盈利状态。

　　能够比较明确表现券商自营业务投资状况的“公允价值变动收益”,是指资产或负债因公允价值变动所形成的收益。就证券公司而言,“公允价值变动收益”主要包括:交易性金融资产公允价值上升形成的利得,如自营证券的浮盈；所创设认沽权证等交易性金融负债公允价值下降形成的利得。

　　也就是说,股票、基金等证券投资交易性金融资产收益归属于最为重要的投资类收入。

　　专家分析认为,2007年同期报表券商的公允价值变动项都为正数,浮动盈利对业绩的贡献比较大。其中最重要的原因就是股票等证券收入的大幅增长。

　　分析师表示,在近50家披露2008年半年报数据的券商中,有40家券商出现公允价值变动损失,合计损失逾180亿元。

　　价格战继续打

　　券商佣金将继续降低

　　券商管理者开始对去年利润“金牛”——经纪业务有了更清醒的认识。深圳多家证券公司高管人士均对今年的经纪业务表示不看好,认为全年经纪业务会下降两至三成。

　　同时大盘从高位下行了将近60%,众多投资者加入了亏损的行列。在此背景下,吸引新开户的投资者越来越难,老投资者对佣金的敏感度也不断提高,为了获得新的增量,诸多券商采用了争相降低佣金的方式挖同行的墙脚。

　　一些证券营业部总经理几乎一致表示,最近新开户越来越少,新增的客户绝大部分是从其他券商挖过来的,自己的客户也有被其他券商挖走的,只要能保证挖过来的客户大于流失的客户,就算打赢了。“在这一过程中,不二法门就是降低佣金费率。”

　　与今年年初相比,已公布具体半年报的近50家券商中,44家券商今年上半年的平均佣金率水平为1.3%,相比去年全年平均的1.6%水平,下降幅度已几近两成。其中九成券商上半年的佣金率都有所调低。

　　同时,若干证券公司营业部准备采取收缩战线,削减成本的方式过冬,深圳某营业部的总经理表示,营业部已经做了收缩的准备,进行了人员裁减,准备苦度几年。(记者晏磊） (来源：南方日报)