评论：“救市”要侧重重建A股市场秩序

　　当今A股市场如此赢弱，任何消息面的风吹草动，都会引起A股市场的巨大波澜。不过，有一点可以确认，单靠“舆论干预”来搪塞市场对救市诉求的预期效应已经不再有效，市场真正期待的是有实质性内容的救市政策措施。

　　回顾A股市场的发展历程，每当A股股指处在历史高位时，监管层都会首先以“舆论干预”的方式来调控市场，且总是屡屡生效。因为，此时市场本身的泡沫已经产生，加上市场习惯于听从管制的声音，这使得市场从狂热情绪中清醒过来，如果再增加一些临时性的实质性干预措施，最终A股股指就会渐渐出现向下调整。

　　在A股发展进程中为何会屡屡上演同样的一幕，这足以让我们可以看清管制的力量有多大。透过这一历史现象，我们也可以认识到，中国在治理股市过热问题上有的是方法和手段。

　　但是，当A股市场处于其历史低位时，我们似乎又看到了另一番市场情形：监管层以“舆论干预”的方式来调控却总是不那么有效。因为，此时市场本身的泡沫已经消解，剩下的是备受股指惨烈下跌挫伤的投资信心。尽管此时市场已具备投资价值，但仅靠“声音”而不是出台真正的实质性干预措施，是很难挽救脆弱的A股市场的。

　　只要翻阅一下A股市场的简短历史，每次市场出现大转折，尤其是当熊市转向牛市时，无不都是由出台干预性政策措施所触发的。如果这类干预性政策措施是急救式的，那么由此触发的行情肯定是“昙花一现”的；如果这类干预政策措施是更注重于制度性建设的话，那么A股行情可能会走得更远一些。

　　这说明，如同我们可以让A股市场快速降温一样，要想让A股市场重新振作起来，看来也离不开干预性政策措施的出台与实施，但这种干预不能流于“舆论干预”之形式，而更应注重重塑A股市场市场化基础的制度性建设之实质。

　　也许，有人会以为，政策干预是与市场经济原则或市场化原则相违背的。其实，这种程式化的读解是一种误解。因为，市场也会出错，需要政府的适时干预来予以纠正。就如同当前A股市场的非理性下跌是由一些非经济因素造成的。此时，需要通过政策性干预来纠正A股市场的“出错”，让其回归到合理的发展轨道上。

　　但是，一旦谈到我们也需要对A股市场进行干预时，就有人会以强调中国特色作为理由来加以拒绝，甚至认为当前A股市场本身就是非市场化的，何以要进行干预？问题恰恰在于，如果说A股市场在本质上是非市场化的，更是说明管制的力量有多大，那么就更需要通过干预来恢复A股市场的正常秩序了。

　　所以，就目前而言，当A股市场步入危机时刻时，再去讨论是否要救市，似乎已没有什么意义了，这不是一个理论问题，而是一个市场或言实践问题。也就是说，在A股市场已步入危机时刻时，我们决不能再放任股市的持续非理性下跌，适时救市才是A股市场的真正救赎之道。

　　当然，救市并不是一次性的临时干预，而是更注重A股市场的制度性建设，通过“还原”A股市场的一个真实性市场化基础，来逐步解决诸如IPO、大小非解禁和机构投资者等制约市场发展的瓶紧问题，以促进中国股市的长远健康发展。(乐嘉春) (来源：上海证券报)