央行4年来首次下调贷款基准利率和中小金融机构存款准备金率

　　本报北京9月15日电（记者董沛）据中国人民银行消息，为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率。

　　从2008年9月16日起，央行下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。

　　从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，至15.5%，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。从2003年9月21日起，央行已经连续19次上调存款准备金率，存款准备金率从当时的6％一路上调到了2008年5月20日的16.5%。此次是5年来首次下调。

　　在消息发出后两个小时后，和讯网的专项调查显示，股民信心有所恢复，近半股民认为明天的股市走势会上涨。

　　新闻分析:如何看待央行“双率”下调

　　(本报记者董沛)

　　2008年中秋节刚刚过去，中国人民银行于9月15日对外宣布了两项货币政策的调整措施，即下调贷款利率、存款准备金率。

　　根据央行消息，从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。在存款准备金方面，亦宣布从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

　　4年之前的2004年10月29日，人民银行将一年期基准利率由5.31％上调为5.58％，由此开始，人民币贷款利率进入了长期的上调通道。到此次下调之前，一年期人民币贷款基准利率已经9次上调，已达到7.47%。而存款准备金率，更是从2003年9月21日起，就进入了上调通道，5年来，央行连续19次上调存款准备金率，存款准备金率从当时的6％一路上调到了2008年5月20日的16.5%。

　　无论是贷款利率，还是存款准备金率，近几年来，这都是首次下调。政策因何进行调整，与目前的经济运行状况有关。据海关总署发布的最新数字显示，今年前8月我国累计贸易顺差比去年同期下降了6.2％，净减少100.8亿美元。除此之外，由于多年来实行的从紧政策，全国很多中小企业出现了融资困难的情况。下半年，我国宏观调控的目标是“一保一控”（保证经济增长和控制通货膨胀），而8月份CPI（消费者物价指数）增幅为4.9%，这是CPI涨幅经历了13个月后首次降到5%以下，也是CPI连续第4个月下行。

　　在这种情况下，银河证券首席经济学家左小蕾认为，“一控”逐渐稳定时，政策将逐渐倾向于“一保”。由于近期中小企业贷款难问题尤为突出，左小蕾认为央行此次货币政策的调整，是为解决中小企业“缺钱”的问题。

　　《财经》首席经济学家沈明高亦认为，这次政策调整尽管比较突然，却明显体现中央决策层通过结构性调整来体现其“有保有压”的意图。首先，考虑到通货膨胀率仍然高于银行存款利率，这次利率调整是非对称的。其次，降低存款准备金率旨在缓解中小银行的流动性压力，增加中小企业的可贷资金。

　　沈明高表示，适当放松货币政策将有助于降低企业的融资成本，对制造业和房地产企业而言是利好，也有助于缓解中小企业融资难的问题。

　　“双降”对股市会产生什么影响，天相投顾首席分析师仇彦英认为，这表明宏观调控基调发生了转变。从反通胀、防止经济过快增长转为刺激经济增长，这是反周期政策的应用。他表示，这对A股是一个利好刺激，但由于政策调整只下调了贷款基准利率而存款准备金率只涉及中小金融机构，利率下调和影响商业银行利润，因此会对银行股有不利影响。