沪市大盘继续小幅反弹概率大 可看高至2800点

　　昨日，大盘继续大幅反弹，沪指收盘报2236点，上涨7.77%。但盘中多空争夺激烈，两市成交均暴出近期天量，其中沪市成交1177亿元，日K线为一颗放量阴十字星线。对于后期走势，接受记者采访的有关人士认为，短期内影响反弹行情的正负因素将展开博弈，后市还需看大盘权重股的“脸色”。

　　继续小幅反弹概率大

　　西南证券策略分析师童先安表示，昨日市场出现的放量十字星线显示行情在延续，虽然大盘7.77%的涨幅逊色于上周五9.46%的涨幅，但也堪称罕见；同时，成交量急剧放大，1600多亿元的成交量显示出交投活跃的现实。当然，对于这么大的交投量还应具体分析是空仓买入还是趁上涨之机减磅。从理论上讲，目前的买入者会多于逢高减磅者，其理由有三：一是大盘连续下跌了11个月；二是目前2200点所对应的平均市盈率不到20倍，是一个相对安全的区域；三是市场对利好政策预期较为强烈，如推出平准基金、对“大小非”实施可交换债券发售等。因此，短期内小幅反弹的概率大。

　　广发证券策略分析师武幼辉则认为，短期反弹幅度有限，市场信心还有待巩固。连续两日的大幅上涨使股指上升了400多点，因此，短期内期望连续大幅上涨不太现实，小幅上涨，反复震荡的可能性较大。客观地讲，目前的反弹行情完全是由单边征收印花税、汇金公司增持三大银行股票和国资委支持央企增持和回购股票而引发的，但政策的力量是有限的，投资股票关键还得看投资价值，而目前上市公司业绩却难以令人乐观。

　　利好利空因素并存

　　武幼辉称，从影响反弹行情的正面因素来看：一是市场普遍预期今年4季报业绩将好于3季报。这是因为CPI的逐月回落和PPI的“见顶”，特别是国际大宗商品价格的持续回落，将减轻上市公司的成本压力；二是宏观经济政策面向好。如果增值税转型政策能够在明年内实施，将给市场带来良好预期。“增值税是涉及企业最多，税额最大的一个税种，”武幼辉说。增值税转型的实质意义在于将减轻企业的税负水平，从而提升盈利能力；三是美国政府决定动用7000亿美元救市。这项政策一旦实施，将大大缓解美国金融危机，从而减轻对中国股市的冲击。但影响反弹行情的负面因素也不容忽视：一方面，宏观经济基本面还有一些不明朗因素，如在全球经济衰退的情况下，国际市场对中国商品需求量下降，从而影响出口。又如靠内需拉动经济增长的能量究竟有多大？存在疑问；另一方面，“大小非”或早或迟都会减持的，这将从供求关系上影响股价走低。

　　“影响股市行情反弹的利好因素多于利空因素”，童先安比较乐观地说，虽然两天时间反弹了17%左右，但大盘点位仍大约只是半个月前的点位，而这段时间的下跌完全是因恐慌性抛售而引起的，非理性成分较多。因此，昨日大盘报收于2236点，仍只是一种恢复性反弹。童先安表示，如果以下利好因素具有更多实质性和可操作性内容，那么，反弹概率将大于回落概率。一是市场流动性。央行已经下调了中小银行的存款准备金率，如果将五大银行的存款准备金率也在现有基础上下调0.5-1个百分点，那么，市场流动性将再增加1000-2000亿元；二是针对“大小非”的可交换债券发售能否给予更多的优惠政策，鼓励更多符合条件的“大小非”发售可交换债券；三是央企如何增持、回购上市公司股票。

　　“还应该关注主力机构对大盘权重股的加仓情况。”武幼辉说，目前，QFII和私募基金已经开始了对大盘权重股的加仓行动，如果公募基金、社保基金等“巨头”也开始对大盘权重股的加仓行为，那么，行情将会是一轮中级反弹，大盘可看高至2800点。(记者杨成万) (来源：金融投资报)