IMF预测内部增长将使中国经济继续强势

　　冯郁青

　　史无前例的全球协同降息救市，未能明显提振已经严重受挫的市场信心。周三的全球股市普遍疲软，其中美国道琼斯指数下跌2％。好在周四欧洲市场已开始回升，A股也只是小幅收低，美股早盘则受IBM业绩增长理想等刺激，开盘上涨了135点，但稍后便大幅震荡回落。

　　与此同时，世界货币基金组织 （IMF）10月8日发出警告，世界经济正在经历自上世纪30年代大萧条以来最大的低迷时期，应以世界范围内的合作来避免最恶劣的情况发生。

　　怎样解释市场如此“不配合”的反应？IMF的经济顾问、研究部主任布兰奇（Olivier Blanchard）在回答《第一财经日报》的提问时说：“我们也不能确切知道市场为何如此反应。我觉得这是因为金融危机对经济的影响要比我们预期的大得多。我想如果没有这些措施的话，市场有可能会跌得更加厉害。”

　　世界性的低迷

　　IMF最新的《世界经济展望》报告预测，全球经济增长将会在2008年的最后几个月大幅放缓，在2009年下半年会有缓慢的恢复。发达国家的经济增长在2009年中期将会趋于零，而新兴市场的增长也会趋于放缓。IMF预测2009年的全球经济增长率是3％。

　　“世界经济在经受了高油价、高商品价格和金融危机的打击后，会进入低迷时期。”布兰奇在IMF的年会中说，“金融危机很明显已经越来越恶化，而且没有任何国家的经济可以幸免。现在避免经济低迷已经太迟了，但是各国强大的合作，以及联合的政策措施可以避免最坏的结果。”

　　周三，全球央行已经采取前所未有的联合行动。美国、欧洲、英国、加拿大、瑞典、瑞士等央行联合降息50个基点。中国、中国香港以及更早的澳大利亚，也在降息之列。也就是在周二，IMF呼吁全球决策者必须立即采取行动，避免信贷进一步紧缩，并做好在市场情况恶化时利用公共资源救助银行的准备。

　　目前美国联邦储备金利率已经低至1.5%。在此之前，美国国会通过了7000亿美元的救助方案。上周三，美联储开放的数个贷款机构已经向金融系统注入了8000亿美元的资本。同时，在本周一，美联储宣布已经开始对银行储备金支付利息。周二，美联储又宣布直接购买3个月的商业票据。而在周三，在全球协同降息之后，美国财政部又宣布扩展对货币基金市场的临时担保，凡是在9月18日之前保持净值价格在1美元的货币基金，都有资格得到财政部的担保。

　　但是，市场对此的反应并不积极。在周一道指跌破1万点之后，周二、周三的美国股市，在这些政策宣布之后继续下跌。

　　布兰奇承认市场对这些措施是否足够有效还存在怀疑态度。“我认为随着政府采取越来越多的措施，人们会开始理解这些措施最终能起到作用。”布兰奇说。

　　IMF的总裁凯恩（DOIQUE STRAUSS-KAHN) 在周四IMF的年会中说，“这次应对危机唯一的办法就是全球的强大合作,IMF不提倡任何国家的单独行动。”他同时指出，必须从这次危机中吸取教训——“这次危机无疑是政府监管的失败，是私营金融机构风险管理的失败，是评级机构的失败。我们必须保证经此危机，不再像以前行事。”

　　美联储主席伯南克在昨天的企业经济委员会年会中也坦承，目前信贷紧缩的程度严重。“即便是安全的资本（secured funding）也越来越昂贵，难以获得。”伯南克说，“因为贷款方担心在借款方破产的情况下，其担保的资产很难卖出。”

　　伯南克指出经济恶化已经从房地产市场波及到其他领域，私人企业的工资发放已经减少，失业率上升。从5月份开始，个人消费和企业投资都开始紧缩。

　　他对经济的预测和IMF大致相同。“经济很有可能在今年和明年出现衰退。”伯南克说。

　　不过，尽管市场形势依然恶化，伯南克对目前采取的方案还是很有信心。“目前采取的恢复市场信心的措施，将会解决现在市场的慌乱，”伯南克说，“我相信国会、财政部、美联储联合采取的这些措施，以及金融市场恢复的自然力量，将会为金融和经济的恢复打下基础。”

　　中国经济前景良好

　　发达国家的经济受损，今明两年全球经济增长将依仗新兴市场，即使该市场也出现相应的放缓。

　　IMF预计新兴亚洲经济体今年的增长率为7.7%，明年为7.1%。对于中国的经济增长，IMF预测今年将保持在9.7%，但2009年将只有9.3％，低于7月份时的预测——9.8%。

　　IMF还调低了对中国2008年经常项目盈余在GDP中所占比例的预期，从4月份时预计的9.8%下调至9.5%；2009年的相应比例也从此前预计的10.0%降至9.2%。

　　对中国今年消费者价格指数(CPI)升幅的预期，IMF从4月份时的5.9%上调至6.4%；2009年的CPI升幅预期也从此前的3.6%调高至4.3%。

　　IMF研究部的副主任卡伦（Charles Collyns）在IMF年会上说，中国的出口会因为世界经济衰退而减弱。但是来自中国内部的增长会使其经济保持强势。

　　“中国在基础设施上的投资抵消了出口的减慢，”卡伦说，“我们希望在这种情况下中国可以转向建造社会保险体系，进一步刺激内需。”

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