什么是价值投资?巴菲特:买入并长期持有

　　市场从5000多点一路下滑到如今的2000多点，熊市的洗礼给大部分投资者上了一堂生动的投资课。

　　究竟什么是价值投资呢？宝盈基金投资部张志刚说，投资大师巴菲特告诉我们：“价值投资就是买入并长期持有”，公司总经理陆金海加上一句“并不断跟踪”，这两句话已经为我们做了一个很好的刻画。粗浅理解，价值投资就是要买入被低估的股票，因为其内在价值高于现价，而公司的内在价值就表现在其未来具有可观的现金流，即公司未来的业绩比较好。也就是说我们买的实际是公司未来业绩的高增长。市场给予不同的公司不同的市盈率，也给予不同的时刻同一个公司市场不同的市盈率，这一切都是因为大家对未来的业绩增长预期不同，对增长率的预期正是市场给予公司估值的标准。

　　既然如此，增长由何处来，如何变化，公司的增长又如何才能持续呢？作为投资者，我们又如何去发掘那些未来可以持续增长的公司呢，这是困扰我们的一个棘手问题。事实上，弄清楚了企业如何才能实现持续增长，总结他们的特点，我们才能在投资中期望找到未来增长型的企业。这也要求我们真正了解行业趋势和企业的发展战略，克服定势，抛弃过去我们习以为常的对增长的传统偏见。(李润) (来源：扬子晚报)