金融海啸：海外投资慎出手 “抄底”尚不具优势

　　金融海啸对我国1万多家境外企业有什么影响？给跨国并购带来更多机遇还是更大风险？在“抄底”的诱惑下，我们怎样“走出去”？请看本报独家报道——

　　海外冲击不可避免，总量很小暂勿过虑

　　随着次贷危机从金融领域向实体经济蔓延，我国对外经济合作特别是跨国投资不可避免遭到冲击。面对金融风暴，分布于全球近180个国家和地区的万余家境外企业现在还好吗？

　　今年以来，我国企业的跨国并购和海外扩张仍较活跃，据商务部统计，上半年全国对外直接投资近342亿美元，其中金融业有85亿美元，而非金融业达256亿多美元，占75%，同比增长229%，这当中包括中铝140亿美元收购力拓部分股权等大项目。主管部门透露，目前金融危机对我境外企业的损失程度还无法确切统计，就其影响而言，迄今为止尚未有明显剧烈的反映，要过一段时间才能显现出来。

　　商务部研究院邢厚媛研究员认为，金融海啸波及全球，一些国家出现流动性紧张，对于已经“走出去”尤其终极市场是美欧的企业，首先会遇到资金困难，“输血”链条随时可能中断。另一方面，危机导致美国消费增长乏力，整个供应链发生扭曲，境外企业营销会受阻，减产裁员的压力增加。记者了解到，次贷危机爆发后，一些中资企业确有浮亏，有的资产和市值缩水较大。

　　专家提出，尽管形势严峻，但由于我非金融类对外直接投资的总量占比很小，至今存量才1200亿美元，加之有国内稳定的经济和金融体系作后盾，因此暂不必过于担心。从地区分布看，亚洲、拉美是中国对外直接投资存量最集中的地区，亚洲拥有境外中资企业的50%，在美欧的中资企业不超过2000家，且多为贸易类。从行业分布看，主要是批发零售、商务服务、交通运输/仓储、采矿、制造业和金融业，这几大行业合占海外投资流量的90%。从投资主体看，多元化格局继续凸显，但央企仍占非金融类对外直接投资的80%左右，跨国营销经验相对丰富，整体竞争力和抗风险能力较强。

　　“出海”不是为了冲浪，“抄底”尚不具备优势

　　近来，国外一些舆论指出，当前是各类中资企业加快海外抄底的大好时机，国内也有企业跃跃欲试。那么，危机给我跨国投资和并购带来了更多机遇还是更大风险？准备“走出去”的企业应作何抉择？

　　邢厚媛说，通过跨国经营包括并购到海外投资办厂、整合优质资源，是中国企业全面提升国际竞争力、深度参与经济全球化的必然选择，何况国内经济已呈结构性饱和。理论上讲，眼下确是“走出去”的投资良机。可是，现实地看，国际金融市场越动荡，海外投资的安全性和收益性就越不可测，“走出去”的融资风险和经营风险就越大。而多数国内企业尚不具备跨国并购、运营的素质和能力，尤其在金融领域，我们与发达国家的差距是全方位的，“抄底”还不具备优势。企业要好好掂量，保持清醒。

　　国家发改委有关专家认为，必须对这次金融危机的本质有准确把握，对其长期性有充分认识。危机还未见底，你就急着“抄底”，一旦失手，成本更高。即使见了底，恐怕也需要很长的恢复期，企业应慎之又慎，不能仅仅为了冲浪而“出海”，更不能简单地以为人家在“甩货”，得有长远眼光和规划，这方面要吸取当年日本的教训。

　　调整战略，防范风险，加强内外联动

　　风暴面前，下一步跨国投资该怎么走？

　　商务部合作司有关人士表示，水有多深？有待观察。金融危机引发的大调整会形成全球新格局，洗牌过程也会使一些国家的产业出现空当，国内企业不妨适时而动，但切勿盲动。要把准机会，更要未雨绸缪，严防风险，风险控制直接关乎海外投资的成败。

　　邢厚媛说，在全球化背景下，跨国投资一大特点就是“东方不亮西方亮”，企业要及时调整国际化战略。不少新兴经济体和发展中国家受金融危机的影响还不大，特别是包括巴西、印度、俄罗斯在内的“金砖四国”发展势头好，非洲、中东的潜力很大，可重点投资这些市场。同时，在全球范围内运用股权投资和跨国并购等新方式，在国内经济长期发展所需要的能源、资源、技术、营销渠道、品牌等领域有所作为，继续扩大农业对外合作。企业要对不同国家的投资环境深入摸底，像美国就以外资并购影响国家安全为由，对中国企业跨国并购有诸多法律约束甚至政治干预。

　　中国企业“走出去”是大势所趋，但绝非短期套利。专家们呼吁，在目前的非常时期、非常环境下，海外投资的战略导向应更清晰、明确，政策层面应更具竞争性、系统性、灵活性，更好地体现扶持，鼓励真正有实力、有比较优势的企业和有条件的金融机构开展跨国经营，避免一哄而上，并加强内外联动。

　　金融风暴给我国海外投资并购增加了新的不确定性，只有把基本功练好，把自己的事办好，才有足够的底气和能量，在对外投资中抓住一切机遇，开辟更广阔的天地。(龚雯) (来源：人民日报)