红杉资本合伙人沈南鹏：风投将谨慎选择行业

　　——对话红杉资本中国合伙人沈南鹏

　　本报联手CCTV经济频道

　　共同关注美国金融危机

　　主持人：现在国际上有一种说法，说中国是这场危机的避风港，从风险投资的角度来看是不是这样？

　　沈南鹏：应该讲中国在这次金融危机当中受的影响比较小，但我相信这个影响也很显著，尤其在某些行业，比如出口行业，比如跟房产或者跟高消费有关的行业肯定会受到影响。

　　主持人：这场危机当中风险投资也是受害者吧？

　　沈南鹏：我们是受害者，但是我们的影响相对少一点，今天这样的金融海啸肯定会使我们一些投资企业上市时间受到影响，但是如果是优质企业，我相信几年以后他们还会被投资者认可，那时他们会以更好的价值登陆股市。

　　主持人：以您为代表的这些风险投资者们对市场的预期是悲观的，而企业现在急着需要钱用，所以该上市还是要想办法上市。

　　沈南鹏：华尔街这个机器碰到了很大的运营故障，故障里面很重要的就是信贷体系，当银行不愿意给企业，或者是给基金提供信贷的时候，整个运营的基础可能已经消失了。比如讲很多基金都是靠投资银行的一些杠杆进行所谓的股票投资。在这个杠杆几乎失去的情况下，这些投资者有了对公募基金的兴趣，在这种情况下，我相信未来几个月大家会回到零点，把自己的负债清除以后，才能重新轻装上路，这个需要一段时间消化。

　　主持人：对于风险投资来说，因为风险投资的钱不是他们自己的钱，而是从别的地方募集来的，当出现金融危机的时候，他们会不会把这些钱赎回？

　　沈南鹏：这就要看风险投资后面这些基金的来源，它的来源主要是长线基金，比较大的钱，还有就是基金会的钱。整个基金的分散非常强。所以在大势波浪当中资产变化很小。反过来讲我们看到某基金，或者是商业银行以及大的企业，它们的基金会受到挤压。所以优秀的基金往往在成立的时候，在募集基金的时候会非常谨慎，我们会选择最好的来作为我们基金的倡议者。因为我们知道市场有上有下，在市场出现低迷的情况下要保证你的倡议者是有很强实力的投资者。

　　主持人：在目前的情况下，你们对高科技行业的倾斜度会下降，出现金融危机的时候风险行业会倾向于传统行业，一些抗跌行业，比如教育，比如医疗。

　　沈南鹏：我们过去在中国投资的很多项目并不是在高科技行业，很多是在传统行业，传统行业这次受的影响也不一样。比如讲，一些重工业行业，可能会在未来两年不好过。但是我们看到有些服务业，比如大众消费品，比如医疗，比如教育，他们的现金流可能会不错。未来一两年，尽管经济增长会放缓，但是对这些企业本身的发展和增长不会产生影响。所以我们在行业选择上会非常谨慎。

　　主持人：您觉得我们应该出台什么政策，才能更好地扶持中小企业的发展？

　　沈南鹏：从政府角度来讲是两方面，一个是信贷支持。如果政府有信贷支持，那接下来的发展会更好。第二是税收政策，对高科技企业进行政策扶持，这对企业发展会很有作用。