我国上市公司治理水平有所提高 仍需从多方面完善

　　新华网天津10月27日电（记者胡梅娟、徐岳）26日发布的2008年中国上市公司治理评价结果显示，我国上市公司整体治理水平呈现逐年提高的趋势。专家指出，当前的金融危机是由金融机构治理风险所引爆的，危机提醒我们要夯实公司治理基础，特别是对中国上市公司治理提出了更高的要求，未来还应从六个方面继续完善。

　　我国上市公司治理水平四方面得到提高

　　由长江学者李维安教授带领的南开大学公司治理研究中心评价课题组，完成了以1127家沪深两市上市公司样本为研究对象的2008年中国上市公司治理评价报告，数据来源为截止到2008年4月30日的公开信息。这也是该团队连续第六次发布中国上市公司治理指数。数据显示：

　　——股东治理存在“累计效应”，股东治理质量总体提高

　　李维安说，从2005－2008年连续四年股东治理指数的发展趋势看，我国上市公司总体的股东治理状况基本保持稳定，并呈现逐步提高的趋势。这说明上市公司的股东治理状况存在着“累计效应”：上一年股东治理状况的变化量会积极地影响下一年股东治理状况。

　　——监事会治理质量逐年提高，监事职权得到加强

　　从2005－2008年连续四年监事会指数的发展趋势看，平均值呈现上升趋势。课题组成员郝臣分析，上市公司的监事会治理质量逐年得到提高，尤其是从2007年起有明显的提高，可能的原因是2006年1月1日新公司法的实施，使监事的职权得到加强，为其更好地履行监督职能奠定了基础。

　　——信息披露分布逐渐集中，信息及时性大幅提升

　　与2007年相比，2008年中国上市公司信息披露水平有一定提高，其中及时性上升的幅度最大。李维安说，上市公司的信息披露水平还因公司股权性质、行业和地区不同而呈现一定的差异。从股权性质来看，国有控股上市公司信息披露平均水平高于民营上市公司；从行业来看，社会服务业信息披露平均值最高。

　　——利益相关者参与程度逐年提高，企业社会责任问题亟待加强

　　利益相关者治理指数同样呈现逐年上升的趋势，显示了中国上市公司在中小股东参与和权益保护程度、投资者关系管理等方面有所加强。但李维安分析，目前我国企业在履行社会责任方面还存在着不可忽视的问题，一些企业仍然把利润最大化放在第一位，缺乏自主治理的意识，不能有效地进行自我监督与约束。

　　金融危机凸现上市公司治理风险重要性

　　有关专家一致指出，公司治理改革已经成为全球性的焦点问题，在金融危机的冲击下，完善的公司治理机制对于保证市场秩序具有十分重要的作用。

　　李维安说，近来美国金融系统发生“多米诺骨牌”效应，多家投资银行和商业银行相继倒闭。表面看，美国次贷危机是引发此次金融危机的导火索，但问题不仅限于此。此次众多金融机构皆因次贷问题而陷入困境，显然不再是单纯的金融风险处置不当所致，必须从更深层次进行反思。

　　李维安说，在过去几年，美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势，部分金融机构将高风险的按揭贷款，打包到衍生金融产品中去，向投资者推销这些按揭贷款证券。而原本为了确保债券信用度而设立的评级机构，却在利益的驱动下丧失了中立，“随意”给这些“创新债券”盖上5Ａ标记。

　　李维安指出，金融机构治理的特性决定了导致次贷危机的风险已经不是一般意义上的金融风险，而是金融机构的治理风险，正是治理风险的引爆，最终导致了金融危机。从这个意义上讲，此次危机与几年前的安然事件如出一辙，再一次凸现了“繁荣”背后的治理风险问题。

　　中国社会科学院副院长陈佳贵说，与过去的国有企业领导体制和组织结构相比，当前上市公司的公司治理更加重要，因为企业的所有权和经营权出现了分离，即使是企业的大股东，占有股份的比例也不会很高。只有建立起完善的上市公司治理体系，才能对所有股东负责，对社会公众负责。

　　六方面完善上市公司治理状况

　　从2005－2008年连续四年董事会治理指数的发展趋势看，尽管平均值呈现逐年提高的趋势，并且个体样本董事会治理指数最小值逐年提高，但是其最大值则处于相对停滞状态，个体样本之间的差距逐渐缩小。这表示目前上市公司董事会治理仅满足于合规性建设，“天花板现象”日趋严重。

　　为进一步改进上市公司治理的状况，课题组提出了六点建议：

　　重构以“投资者是上帝”为导向的资本市场和证券市场，上市公司应实现由“只想圈钱”到“股东回报”的转变，同时要防范各种类型的“一股独大”现象；

　　上市公司应尽快建立公司治理评价和预警体系，特别是加强对金融机构治理的监管，防范公司治理风险；

　　在我国上市公司治理进入合规建设的新阶段后，完善治理体系的核心是要落实真正的问责制，实现从“结构合规”到“机制优化”的转变；

　　上市公司要实现“强制性治理”到“自主性治理”的转型，将上市公司治理水平从根本上提高；

　　学习应对跨国公司并购的治理规则，完善相关领域的治理机制，实现吸引外资由“数量型”向“质量型”的转变，以利于走出去战略的实现；

　　我国上市公司的社会责任问题亟待关注，要使上市公司建立起社会责任意识及相关的考核机制和问责机制。

　　陈佳贵说，虽然我国公司治理的起步较晚，但是可以吸取美国和西方国家的经验和教训，完善公司治理的评价体系，提高上市公司治理水平。