券商：降息使银行业利差扩大 影响略偏正面

　　中国人民银行决定从今日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。对此，申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，此次降息符合预期，央行下调存款贷基准利率将对债券市场利好。而选择在美联储议息结果公布之前宣布降息，更体现了主动调控经济的需要。

　　李慧勇表示，由于3季度经济增长率下滑超出预期，显示经济硬着陆风险在加大，再加上市场预期美联储将在这次议息会议上再次降息，央行降息基本符合预期。李慧勇指出，如果说上次全球7大央行同时宣布降息，中国的降息主要是为了配合美国救市的话，那么这次央行宣布降息选择在美联储宣布议息结果之前，就更多的体现了稳定国内经济增长的需要，也反映出中国央行的货币政策正在从被动追随转向主动调控。

　　李慧勇认为，降息的效果有限。在经济周期下降过程中，通过降息希望能够达到三方面的效果：一是降低企业财务成本，改善企业盈利；二是降低企业投资成本，扩大企业投资；三是降低存款收益，刺激居民消费。在这次降息中，中长期存款利率下调幅度明显大于1年期及以下，也体现了央行希望改变存款定期化，希望居民进行消费的意图。但是由于经济前景暗淡，需求和收入开始明显下滑，降息可能在一定程度上降低企业的财务成本，但对于扩大投资和刺激消费可能效果有限。

　　李慧勇还认为，虽然利率下降周期仍将继续，但本次利率结构变动对银行股利差扩大有一定好处，而且消除了市场原来对降息带来银行利差缩小的担忧，就这方面影响来说对银行也略偏正面。但利率下调的政策在市场预期中，并在近日的市场运行中得到提前反应；政府维护经济的积极方向已经完全得到确认，但市场目前担忧的仍然是经济下行风险不断释放带来的冲击。　(卢荣) (来源：证券时报)