中石油神话破灭千万散户梦断 股民无奈留传家宝

　　沪综指走势

　　中国石油走势

　　几近雷同

　　市场分析人士认为，40亿股中石油所带来的变化，绝对不仅仅是短期的资金分流，重点的意义在于其权重的比例；机构、投资者等的热烈追捧，皆因市场对其“定海神针”的作用充满期盼。

　　登陆A股市场不久，中石油即算入指数。中国石油高达22.35%的权重比例让中国石油牵一发而动全身，中石油每涨跌1个百分点，上证综指就会有超过10几个点的上涨或下跌；自从中国石油计入指数后，沪综指的走势就近乎雷同于中国石油的走势。此外，当时一直传闻股指期货即将推出，中石油作为大盘权重股自然成为各家机构为备战股指期货而哄抢的对象。

　　中石油经营业绩 财务摘要

　　中石油回归A股 创造历史数据：

　　（10月30日网上发行申购结果）

　　发行40亿流通股

　　网上发行申购款为2.57万亿元

　　网下申购款为0.799万亿元

　　冻结资金总计3.37万亿元

　　10%股民参与了中石油的“打新股”行列

　　2007年11月5日，中国石油上市当日，中国石油A股贡献总市值7.11万亿元，两市总市值成功突破30万亿元大关，达到33.62万亿元。

　　曾经头顶光环：

　　“亚洲最赚钱的公司”

　　“全球资本市场市值老大”

　　“A股历史上最大公开发行”

　　今日的“烫手芋头”

　　“王者”形象已荡然无存

　　中石油回归后，携大盘跳水，今年跳水幅度为70%。航空母舰的神话在上市后破灭了，众多的散户被困其中。到底是中石油生不逢时，被大盘拉低，还是中石油拖累了大盘表现？众多机构为何在在上市前轮番吹捧中石油的价值，上市后却陆续抛弃，曾经的“大众情人”几乎成了“烫手芋头”。或许，今后中国移动、中国电信的回归能从中石油身上获得更好的经验。

　　中石油感冒了

　　A股市场都要打喷嚏

　　分析人士认为，中石油已经迎来了最佳的油价盈利空间。

　　去年11月26日，中国中铁、路翔股份、劲嘉股份三只个股申购A股的资金同时解冻，当日解冻金额达到3.56万亿。巨量资金解冻、美国股市强劲反弹，一系列利好原本让全民期待迎接一个“红周一”，但随着中石油当天大跌2.4%，沪综指亦应声大跌73.28点，再度击穿5000点关口。

　　中石油在A股市场占有高达22.35%的权重比例，如果中石油感冒了，A股市场都要打喷嚏。一年来国际油价的暴涨暴跌让中石油忽冷忽热，加速了大盘的波动。目前，国际油价已经回落至70美元以下，分析人士认为，中石油已经迎来了最佳的油价盈利空间，其股价也逐步实现价值回归。

　　评级机构吹捧

　　股民到达痴迷状态

　　不少业内人士称，机构疯狂推高开盘价，显然是为了高价卖掉中签新股。

　　中石油上市时，在东方财富的股吧里面，一位投资者的留言：“中石油上市明显会给投资者带来40%-80%的收益，其他股票只有被抛弃的份儿，相对于中石油而言，其他A股都是垃圾。”上市前，包括西南证券、广发证券等大部分机构对其定价大概在30元左右，更有机构放言，中石油股价将会突破50元。在评级机构的吹捧下，中石油回归A股受到贵宾的待遇，股民对它到达痴迷状态。

　　机构热心的原因，可在中石油上市首日的情况略见一斑。2007年11月5日9点25分，中石油集合竞价阶段的成交量为189.89万手，成交额达到92.29亿元，占到全天成交量的13%。有市场人士分析到，从金融行为的研究角度看，散户一般很少参与新股上市首日的集合竞价。因此有不少业内人士称，机构疯狂推高开盘价，显然是为了高价卖掉中签新股。

　　下跌带动指数破位

　　所有投资人套牢惨重

　　证监会发审委委员表示，发行人和主承销商应反思发行稳定市价责任是如何履行的。

　　在中石油上市后，国际大投行给予中石油的估值均位于30元以下。11月中旬，高盛首次追踪中石油A股，认为该股的估值过高，给予目标价人民币22.50元和“卖出”评级；而瑞银预测，考虑油价上涨、内地有望进一步调高成品油及天然气价格等因素，按照港股溢价40%计算，对应中国石油A股的最高合理价为25元。

　　有媒体报道，瑞银集团利用中国石油A股发行赚得盆满钵满，其中包括瑞银集团通过旗下的10多家机构在中石油A股上市发行前后依次采用收集、拉升、减持、沽空手法，通过影响中国石油H股正股及相关权证价格大获其利。

　　此后，一位证监会发审委委员在接受媒体采访时表示，中国石油把所有投资人套牢如此惨重，发行人和主承销商应该对此反思，反思一下发行稳定市价责任是如何履行的。

　　随着大盘的下移，中石油不但“顺利”抛离了30元的推荐价、击破25元的“合理价格”，在今年6月初，连发行价都没保护住。中石油一路下跌并带动指数屡屡破位，“王者归来”的市场形象荡然无存。

　　“油煎”大盘

　　中国石油（601857）于去年11月19日计入上证综合等上证系列指数，其计入对上证综指影响巨大，成为第1大权重股，占23.62%。按照当天的收盘价，中国石油股价每变动1%，将带来上证指数约12.65点变化。

　　按昨天收盘价格计算，中国石油总市值约为1.58万亿元，约占到上海市场总市值的21%。中国石油上市后其累计跌幅高于同期上证综指，因为期间包括中国铁建、中国中铁、中国南车、紫金矿业等多只大盘股上市，中国石油对沪指的权重影响将有一定程度回落。

　　新股发行定价制度

　　专家称“不得不改”

　　今年4月18日，中石油毫无抵抗地跌破了16.7元的发行价，引发强大抛压。中石油“破发”，是大盘拖累，还是发行价定得太高？市场一直有对中石油定价过高的质疑。

　　“按照目前的发行制度来看，发行价按照20多倍的市盈率来计算，确实偏高，在熊市中很容易遭遇破发。”银河证券研究员刘毅铭认为，目前的新股发行的定价制度确实需要修改，而且已经到了不得不改的时候。

　　今年9月份，中国证监会公布《证券发行上市保荐业务管理办法(征求意见稿)》,修订原有的保荐制度，以强化保荐机构责任，推动发行制度由核准制向注册制转变。分析人士认为，这意味着新股定价机制的改革会逐步提上日程。