《经济学家》今年经济展望 中国增8%英美负增长

　　文　Robin　Bew　（英国《经济学家》信息部首席经济学家）　译　董欲晓

　　“go－go年”（向前冲、向前冲的年景）已经过去，取而代之的是“放慢些，放慢些”的年份……

　　没错，即将过去的这一年是悲惨的：金融风暴刮倒脆弱的银行，美国房价经历了1929年大萧条以来的最大跌速，年初飙升的食物价格让一些发展中国家爆发骚乱，暴涨暴跌的油价引起惊恐。

　　但报纸上不全是坏消息，除了房地产和银行业，欧美的其他行业都积极自保且成果尚可（汽车业、航空业算是例外——编者注）。新兴经济体的经济活力令人印象深刻。总之，尽管金融业风暴尚未平息，甚至可能在年终最后的日子里再度恶化，但今年全球GDP增速预计能达3．8％，这比悲观者们的预期要好些。

　　那2009年呢？很遗憾，不可能延续这个增速。对某些行业来说，情况可能好转——因为已是最糟，不能再坏了——投资银行在2008年终结了，一些著名投行或垮台或易帜或转型；供职其中的银行家们或修改简历另谋出路，或在自家后院修剪花草。对于这些人来说，2008年的灾难也许意味着2009年的转机。他们中的激进者将在2009年采取行动，在熊市中寻找机会。

　　1929年大萧条不会再现

　　2003至2007年是“go－go年”，但它已过去，前方是“放慢些，放慢些”的年份。2009年如此，此后一段时间也是。

　　“受重伤”的房地产业不可能立刻复原。美国房价可能会在2009年春触底，欧洲则要再等大概6个月，这个行业彻底稳定下来至少要等到2011年。

　　对其他行业来说，2009年必定比2008年更艰难。银行惜贷、经济疲软，都在打击着商业活动，多数企业不会很快从2008年的惊恐中镇静下来，它们会更凌厉地缩减开支；很多人将失业，这些人从金融、房地产业转移到更大的就业市场中，更大的失业人群意味着更少的花销，从电脑到餐饮，无一不受影响。

　　随着在海外市场遇困，美国金融机构的部分借贷将无法收回，这可能是美国金融机构遭遇的下一波冲击。

　　虽然今年人们从报纸上读到的新闻已很恐怖，但事实是，2008年的银行贷款坏账率并不高。但2009年就没那么好过了，随着商业、零售业转冷，银行将计入更大笔的坏账。更多的房屋将被收回，银行不得不想法处理这些时刻在缩水的资产。

　　这些是否意味着发达国家正步入萧条，如上世纪30年代一样？当然不是。政策制定者们在2008年的表现让人相信，随着介入程度越来越深，政府正在迅速降低经济崩盘的可能。2009年政府们的救援力度会一如既往，目前的低通胀率为政府减息刺激经济留足了空间。

　　新兴市场未受“重伤”

　　大萧条能够避开，衰退无可避免，经济复苏将很缓慢，比很多人期待的要漫长。

　　在恼人的经济复苏期，新兴市场受损较小，它们有持续不断的内需支撑经济，但持续的高增长可能助长通货膨胀。2009年，新兴经济可能面临外冷内热的困境——对美国、欧洲和日本的出口遇挫，国内消费会随着人们荷包缩水而疲软。曾经蜂拥而入的外资此时再也难现往日盛景。

　　将新兴国家和发达国家一并论之，2009年或许是2002年高科技泡沫破灭后最黯淡的一年。而对发达国家来说，可能更糟糕：这是上世纪80年代经济衰退后的最低谷。