学者：金融危机尚未到底 对奥巴马可以适当期待

　　对奥巴马可以适当期待

　　何伟文

　　奥巴马上任后，除了在金融领域延续布什政府的大规模救市行动外，重点将逐步转到支撑救助实体经济上来。具体经济政策现在尚不明朗，但从他的竞选主张和当选后的一系列表态看，核心是两大块：支撑消费和基础设施投资。

　　第一，支撑消费和就业。基本手段是退减税。主要对象是中下阶层。这一措施总体上是对路的，因为这次经济衰退的性质不是传统的生产、投资过剩，而是需求下滑。后者又是因为信贷危机和收入下降。因此，稳定收入并稳定消费是关键。奥巴马的退税如果实施，仅此一项可以增加750亿美元，成效应是可期待的。另一关键是减缓失业上升。奥巴马宣布两年内用3000亿美元代价促进就业，应当也是积极的。

　　第二，启动大规模基础设施投资。奥巴马11月7日明确表示，财政性经济刺激计划已经耽搁，应尽快启动。从民主党同时掌管白宫和国会的条件看，通过这一计划不会遇到大的障碍。尚有悬念的是盘子有多大。根据现在经济恶化的速度，肯定会大大超过奥巴马竞选时表示的1500亿美元。它将主要用于基础设施和社会保障。既可以迅速解决部分就业，又可以创造对钢材、汽车、设备、软件的需求，并带动部分社会投资（如能源）。这点也肯定是有效的。穆迪所属的Economy.com网站文章估计，如果经济刺激计划盘子达到3000亿美元，到2010年失业率可以控制在7.7%，否则是8.9%。

　　奥巴马还要立即进行的救火行动是挽救“挂急诊”的三大汽车企业。如果及时，可能稳住汽车及相关行业200多万人的饭碗。其效果应当也是正面的。

　　奥巴马经济政策如果实施得当，其综合效果可能是轻微缓和衰退，并略微提早回升。但奥巴马能在多大程度上减缓美国经济衰退，仍是未知数。

　　首先，金融危机尚未到底。还有多少窟窿要填，不清楚。而能否有效制止金融危机，恢复市场信心，奥巴马手中的牌并不多。其中一个关键是对“肇事者”严厉打击，但从奥巴马同华尔街的关系看，采取断然措施的可能性有限。

　　其次，联邦政府有多少财力？2008财年联邦财政赤字已达4550亿美元。公共债务总额上限刚由国会授权增加7000亿美元。那是“专款专用”于金融救市。出路只有增发政府债券。而2008财年联邦政府净市场债务已达7600亿美元，奥巴马想投入大把资金的空间不大。

　　第三，奥巴马对富人加税的政策总体应肯定，但对投资收益的加税（资本利得税和红利税从15%提高到20%），不利于鼓励投资，后者又偏偏是目前的美国所急需的。

　　还应客观看到，美国政府对于经济形势和经济周期的干预不是万能的。经济从衰退到回升，有其内在规律。政府只能起到某种程度上的作用。

　　（作者系中国美国经济学会理事、中国驻美前商务参赞）