4万亿元是强大股市催化剂 加大中国市场权重

　　专访摩根富林明资产管理公司亚洲先锋基金管理人李鸿斌：

　　4万亿是强大股市催化剂 加大中国市场权重

　　舒时

　　1　4万亿是一剂强大的催化剂

　　刚刚摆脱10月股灾，全球便进入大衰退潮；美欧的救市方案能否见效？这已经给全球的机构投资者们再次提出严峻挑战。

　　10月之前，法国、新西兰、新加坡等五国已经出现衰退，而最近的数据显示，包括美国，英国、德国、中国香港和日本在内，全球的发达经济体已经基本宣告经济衰退全面到来。美国失业率已经屡创新高，学者们普遍预计，美国明年第二季度和第三季度失业率恐怕甚至飙高到7.5%。而日本七年来首度出现连续两季度呈现负增长，中国香港则创下2003年非典以来最缓慢的增长，香港特区政府已经将全年GDP下修到只增长3%~3.5%。

　　在目前情势下，一些对冲基金管理人私下对《第一财经日报》表示，今年将要坦然面对失败。

　　不过恶劣环境中也有少数生存者等待洗牌后的重新发展，摩根富林明资产管理公司的亚洲先锋基金便是其中一个例子。该对冲基金为跨市场型投资基金，以股票、债券、货币及任何类似的衍生工具所组成的投资组合，为投资者提供以美元计算的长期资本投资服务，基金的投资市场为亚太区（含日本）。从1998年迄今，该基金已经经受了亚洲金融风暴和非典等重重考验，即使在当前的金融风暴中，也比多数同行表现得更沉稳。

　　从全年的业绩来看，该基金过去12个月的回报为-2.7%左右，实际年度波幅为9.1%，扣除费用后的夏普比率为-0.3%。

　　（注：年度波幅是衡量基金风险的指标，越高说明该基金回报不确定性越大，被视作有较大风险；夏普比率，即Sharpe Ratio，是对冲基金回报与风险对比的重要衡量指标，该比率越高，意味着每单位的风险所取得的回报也越高。）

　　近日，摩根富林明亚洲先锋基金管理人李鸿斌接受了《第一财经日报》的独家专访，介绍了这个历经十年而不倒的基金的重要管理理念。

　　《第一财经日报》：中国政府之前出台了4万亿元经济刺激方案，这是否在市场的预期之内？你们此前是否有估计到这个金额巨大的刺激方案？

　　李鸿斌：我们在9月底的一份报告中已经预测了甚至更为激进的财政政策以及宏观经济刺激方案。但是，此次4万亿元的规模还是大大超过我们的预期。从这次的经济刺激方案,以及最近宣布的一系列货币政策，我们足以见到中国政府缓解出口下降现状的决心，我们认为中国将会力争保持国民经济增长在8%~9%的水平之上。

　　《第一财经日报》：4万亿元的资金瞄准的是中国的宏观经济，但是它是否也会对中国资本市场有影响，具体影响程度会是怎么样？对港股也会有积极作用吗？

　　李鸿斌：毫无疑问，这4万亿元的经济刺激方案是一剂强大的股市催化剂。我们对于中国股票市场仍然比较乐观，而且近期稍微扩大了在中国市场的投资权重。我们认为，在接下来的一年中，中国官方会出台更多的积极的财政政策，并进一步放宽货币政策，这些都将成为中国股市的催化剂和利好因素。

　　《第一财经日报》：你们在中国宣布4万亿元经济措施之后，在对冲基金的操作管理上有没有什么相应的行动？

　　李鸿斌：一系列经济政策的实施会使得不同市场的波动进一步扩大，甚至有些市场会继续下调10%~15%。但是，我们仍旧认为中国股市明年会好过现在的水平。虽然不能预测股市何时到达最低点，但是，在接下来的一年里，中国股市还是具备一定的投资潜力的。从长期来看，亚洲市场，包括中国市场，会逐渐成为核心投资市场，而由它们组成的基准也会持续增长。

　　我们在9月份已经将中国市场的评级调高为最高级别的国家市场（top-ranked country），并且在我们的投资组合中加大了投资于中国市场的权重。

　　《第一财经日报》：在未来一段时间，你们对中国市场的股票（A股和H股）有没有看好的行业、公司？能否作个点评？

　　李鸿斌：目前市场上的投资者对于中国经济增长的预测还比较悲观，也低估了中国政府刺激经济以及股市的能力。4万亿元的经济刺激方案将会对内地基础设施建设以及内需相关的板块有巨大的支持效应。

　　至于在投资组合策略上，我们仍旧加大投资于内需相关的板块，例如银行业、保险业、电信业、零售业企业等；同时，对于那些与全球需求相关的板块，例如商品期货、出口行业等，我们仍然维持较低权重。

[1] [2] [3] [4] [下一页]

欢迎订阅2009年《第一财经日报》！
订阅电话：
010-58685866（北京）
021-52132511（上海）
020-83731031（广州）
0755-82416077（深圳）