两大寒流信息袭来促市场调整 后续看基金动向

张大伟 制图

　　经过前期持续涨升之后，上周A股市场渐显调整趋势，尤其是上周四、上周五更是出现持续走低的态势。上证指数的补缺趋势更是清晰。如此来看，大盘在近期或难有大的作为，调整趋势有可能延续。

　　资金“撤离”加剧市场调整压力

　　对于上周A股市场的走势，业内人士认为主要有两个因素。一是太行水泥等为代表的基建主线在上周疲软渐显，而且迅速从太行水泥等龙头股向其他辅线蔓延。比如说中国中铁等铁路建设股、国电南瑞等电力设备股均有盘中大单抛出的态势，说明入驻其中的先知先觉资金正在加大减持获利筹码的力度。短线运行趋势渐趋悲观。

　　二是金融地产等权重股、人气股在盘面也有不振的走势。其中银行股在上周三由于受到营业税下降一个百分点的政策预期而一度大涨，但可惜的是，在周四、周五再度调整，对指数形成了直接的压制作用。与此同时，地产股也出现了重心在震荡中渐次下移的趋势，万科A、招商地产等品种就是如此。而此类人气股的回落显示出基金等主流资金的观望心态。历史经验显示，缺乏主流资金参与的市场，很难有大的作为。因此A股市场的活跃度明显下滑，市场调整压力陡增。

　　两大寒流信息袭来

　　更为重要的是，近期市场的不振趋势还受到两大信息的影响。一是宏观经济运行层面的信息。比如说出口等经济运行数据显示出，11月宏观经济的确存在着放缓的趋势。而且，相关行业的统计数据也显示出，行业发展趋势也不宜过分乐观。比如说据调查资料显示，11月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，涨幅比10月低1.4个百分点；环比下降0.5%。而分类型看，经济适用住房销售价格同比上涨0.6%，环比与上月持平。普通商品住房销售价格同比下降0.1%，环比下降0.5%；高档商品住房销售价格同比上涨0.7%，环比下降1.2%。由此可见，造成房价环比下滑的力量来源于中高档商品房，而这恰恰是当前A股市场地产公司的主导产品，所以，对房地产股的盈利能力不宜寄予过高的期望。

　　二是市场运行层面的相关信息。自12月以来，上市公司减持之风日渐盛行。截至上周四，共有26家公司公告遭股东减持。而11月份，遭遇减持解禁股份的也不过37家公司，10月份，这一数字仅为21家。在三季报披露敏感期过去后，上市公司减持再杀“回马枪”。伴随减持“升温”而来的是增持的“降温”。这明显也在影响着证券市场的运行格局，加剧市场资金面的压力。也隐含着在市场反弹之后，限售股解禁部分的抛压渐增，从而给市场形成一个不佳的预期，越反弹，抛压越大。既如此，哪有机构资金敢于冲锋呢？所以，市场进入调整状态或是一个正常的选择。

　　短线或调整 后续关键看基金动向

　　综上所述，笔者认为目前A股市场的调整趋势已相对确定，毕竟市场的主线——基建板块调整、市场的主流板块——金融地产股也在调整。市场丧失了积极的做多能量，又怎么能够企稳弹升呢？所以，笔者倾向于认为本周A股市场的走势仍不宜过分乐观，建议投资者的操作宜谨慎。

　　不过也有观点认为，本周就将进入到12月中下旬，意味着基金等机构资金做市值的冲动愈发强烈。故不排除短线基金重仓股的脉冲行为，从而改变A股市场的短线运行趋势。但从上周的趋势来看，这种可能性并不大。故在实际操作中，建议投资者尽量控制仓位，可适量关注市场相对活跃的重组股、S股等品种。（金百灵投资秦洪）

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