国金证券：“金融30条”作用需进一步观察

　　国金证券12月15日发布投资报告，认为金融促进经济发展的若干意见能发挥多大作用，还需要进一步的观察。

　　国金证券指出，该意见是从金融方面落实政府前期出台的经济刺激方案。国金做了简单的梳理，该意见从信贷、担保、保险、结汇、制度创新、财政等方面进一步落实了对中小企业、三农、基建项目、出口、并购重组、产业结构调整等方面的支持。其中，值得注意的有以下几个方面：

　　一是，国务院提出要创造适度宽松的货币信贷环境，以高于 GDP 增长与物价上涨之和约3 至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17%左右。实际如果按照该逻辑，假如09年GDP增长8%，通胀2%，那么货币供应量应当在14%左右，国金证券认为政府提出如此高的货币供给目标，可能意在防止通缩的产生。

　　二是，政府提出开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道。如果该试点能够顺利推进，相信能够对缓解房地产投资的下滑起到一定作用。

　　三是，政府提出要扩大债券发行规模，积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具，利用债券融资来支持基础设施建设、灾后重建、中小企业等。国金证券表示，可以预见2009年的债券市场应当会相当活跃。

　　四是，政府提出扩大村镇银行等新型农村金融机构试点，扩大小额贷款公司试点，规范发展民间融资。国金证券认为，在中小企业、农业继续资金支持，而大型银行怠于放贷的情况下，类似的金融创新可能会得到较大的发展，以在中小企业信贷和农业信贷方面发挥更大的作用。

　　至于这些措施能够对经济发展起到多大的作用，国金证券认为这取决于各级政府和金融机构执行的情况，因而还需要进一步的观察。

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