“项目带动”变奏：信贷猛增的“双面”脸谱

　　本报记者 杜艳 蒋云翔 北京报道

　　尽管央行还未公布今年1月份的信贷投放数据，但自从央行去年11月份宣布取消信贷规模控制之后，信贷超速增长的神话就打破了银行严守的年底不放贷的“铁律”。

　　一家国有大行人士 用“远远超乎了想象”来形容今年1月的信贷投放。

而央行的数据显示：2008年11月份人民币贷款增长4679亿元，同比多增3895亿元；2008年12月份，人民币贷款增加7718亿元，同比多增7233亿元。央行的按旬统计数据显示，截至1月20日，当月新增贷款已经超过9000亿元。

　　一位商业银行人士估计，2009年1月份的整体信贷增长将超过1万亿元，这相当于完成了2008年全年贷款计划的27%。多家银行甚至透露，他们2009年1月份前20天的放款总额就超过了2008年全年贷款规模的一半。

　　不过，根据记者调查多家银行及多个不同省区的结果显示，本轮贷款呈现出明显的“项目带动特征”，政策性银行和“五大行”具有更多的比较优势，成为拉动贷款增长的主力军。而一些股份制银行和外资银行的增长则平缓许多。贷款的结构性特征更加凸显。

　　另外，不同的区域经济状况也决定了不同省区的贷款增长差异，以外向型经济为主、大项目落地少的地区，信贷增长乏力，甚至出现负增长。

　　贷款猛增

　　某国有大行人士透露，截至1月20日，该行当月新增贷款约1600亿元，而去年一季度的新增贷款才1100多亿元，去年全年的新增贷款才3300亿元，今年20天就完成了一半。

　　另一家国有大行人士透露，截至1月15日，该行完成贷款800多亿元，预计1月份可能突破1000亿元。这个数据大致相当于去年全年贷款规模的30%。

　　同样不逊色的还有一些股份制银行。某股份制银行人士透露，其所在的部门去年全年完成约60亿元的贷款，而今年1月份的新增贷款就突破了30亿元，今年全年争取完成100亿元。

　　贷款的迅猛增长自2008年11月份就已经初露端倪。当时，央行彻底放弃从紧货币政策，宣布转为宽松，并取消信贷规模控制。与此同时，国家启动了波澜壮阔的投资计划以确保经济增长，4万亿投资计划之下，无论央行还是银监会都高调督导银行加大信贷投放，支持投资。

　　政策急转之下，2008年11月份信贷增长一消疲态，强劲反弹，当月贷款增长4769亿元。2008年12月份，贷款增势更加强劲，达到7718亿元。如果今年1月份按照1万亿元推算，最近三个月的累计放贷将达到22487亿元。而去年的同比数据(即2007年11月、12月和2008年1月)为9395亿元，只相当于今年的40%。

　　商业银行人士认为，往年1月份贷款增长很多，一方面是从利润考虑，都愿意在1月份突击放贷，另一方面是把年底挤压的贷款需求在年初集中释放。

　　而今年的不同之处主要在于，前期受限于“信贷紧缩”而压抑的信贷需求，在11月份和12月份已有强劲释放，尤其是12月份，7718亿元的新增贷款结构中，中长期贷款和短期贷款都已经显著提升。在这种情况下，1月份依旧保持高增长，其累积的贷款效应不容小觑。

　　贷款增长的迅猛势头已经为央行所关注。据本报记者了解，春节前夕，央行货币政策司专门召集各家商业银行开会，询问银行贷款增长情况。根据会议反映的情况看，大型国有银行和政策性银行成为贷款投放的主力军，政策性银行普遍反映贷款供不应求，放贷规模已经突破年初预定的1月份贷款额度。这一方面得力于在国家的投资项目中具有更多竞争优势，另一方面也得力于其贷款的优惠利率。

　　而与政策性银行不同，大型商业银行除了真金白银的贷款外，也做了许多票据转贴现业务，这也成为贷款猛增的主要因素。从央行的统计数据看，2008年11月份和12月份的票据融资增长总计达到了4000多亿元。

　　结构性凸显

　　贷款迅猛增长的同时，结构性特征也愈发明显。主要表现在三方面：一是不同银行的增长差距拉大；二是不同地区的信贷投放颇不平衡，有的增长强势，而有的不增反减；三是，票据融资特征明显。

　　记者了解到，大型国有银行和政策性银行成为贷款的主要投放者，而一些股份制银行在对大项目的拼抢中则处于劣势。

　　某大型国有银行支行人士告诉记者：“现在只要有好项目，总行就给贷款规模。去年的贷款计划是100多亿，今年给了300亿，争取完成到500亿元。”

　　这位支行人士风趣地说，两个“计划”的内涵是不一样的，去年的“计划数”是执行的上限，因为信贷紧缩；而今年的“计划”是执行的下限，需要赶超。而让他信心十足的原因是：“项目不成问题。”

　　但“半江瑟瑟半江红”，同一地区的另一个股份制银行的负责人则告诉记者：“我正愁着呢，不好放。”

　　导致同一地区的这种不同的信贷增长差距的原因，是不同银行的激励机制存在差异，以及不同银行在大项目争夺上的实力悬殊。

　　从本次贷款投向上看，大项目和基建投资成为贷款主要方向。多家商业银行人士向记者表示，多数贷款都投向了政府担保的基建项目上，以及地方重点保障的大项目。而与项目贷款增长相左的是，企业实际有效贷款需求增长乏力，甚至减少。而大项目和基建正是大银行和政策性银行的强势所在。

　　交行公司业务部人士告诉记者，由于预期不稳，库存增加，企业间欠账增多，不少企业压缩了投资和生产，导致资金需求持续下降。另外，在银行与企业之间的融资关系由“买方市场”转为“卖方市场”后，企业不再着急融资，也放松了对资金的需求。这些原因都对股份制银行和外资银行造成了更为不利的影响。

　　另外，地域经济发展的不平衡、不同地域经济受影响的程度不同和大项目落地的地域差异，甚至导致了同一银行、不同分行之间的信贷增长差距拉大，有的高歌，有的哀鸣。

　　以总部经济而著称的京津地区，信贷增势迅猛，一些大项目落地较多的中西地区增长也较多，而东部一些外向型经济特征突出、产业调整受冲击较大的地区则增长乏力。

　　深圳地方银行人士表示，当地的多家银行的分行信贷增长普遍乏力，“没有好项目，有效需求不足是主要原因”。其表示，按照总行给深圳分行的计划看，许多银行1月份的贷款新增规模都达不到全年计划的10%，有的甚至低于去年同期的贷款额。

　　而一家大型国有银行河北分行人士也反映，该行1月份的新增贷款只有54亿元，其中票据转贴46亿元，实际贷款发放仅为8亿元。不考虑票据融资的情况下，扣除唐山和保定的贷款有增长外，其余省内的10多个地市分行的贷款全部为负增长。

　　这家国有银行河北分行人士介绍，造成这种情况的原因，主要是由于河北以“两黑两白”为主要支撑产业，即钢铁、煤炭、陶瓷、纺织。去年以来，“两白”遭遇重创，而“两黑”也正处在产业结构调整的震荡期，属于总行授信审批的“谨慎类行业”。

　　正因为如此，一些银行为了做大贷款规模，便将票据融资作为主要方式之一。从2008年11月份政策层倡导金融支持投资以来，票据的影子便如影相随，当月，票决融资额达到当月新增贷款的一半。

　　一位商业银行人士介绍，票据融资在2009年1月份依旧不会低。主要原因来自两方面：一是银行资金运用压力大；二是企业有效信贷需求有限，“好项目不多”；三是在企业风险加大的情况下，不少银行认为票据贴现业务风险相对较低。

　　抢时间差

　　为何1月份的贷款会如此强劲增长？

　　上述商业银行人士告诉记者，除了银行情有独钟于年初放贷外，信贷规模约束的取消和大项目投资的拉动两方面的因素不可小觑。

　　浙江某城商行人士则告诉记者，1月份放的主要是去年年底审批的项目。目前，各家银行都在拼抢基建项目，政府也在积极劝说银行给予信贷支持，但不少银行并不敢贸然加大对企业的信贷投放，这造成巨额投放下的信贷分配不均。

　　另外，一个更重要的原因在于，在央行自去年进入降息周期后，银行的息差大为收窄，不少银行必须依靠“做大贷款规模以平抑息差收窄对利润的侵蚀”。

　　某大型国有银行人士告诉记者，降息后贷存款的息差大概收窄了30-40个基点。而另一家股份制银行人士则告诉记者，他们行当贷存款息差大概缩减了30%左右，估计有50-60个基点。

　　在息差收窄的情况下，不少银行在今年的贷款计划中都加入了该项考虑，即通过增加一定比例的贷款规模来对冲息差影响。

　　此外，某大行湖南分行的人士告诉记者，大家急着放贷，实际上存在一种隐性的担忧，即害怕下半年又遭遇宏观调控，对贷款踩刹车，所以尽量往前冲。

　　而对于一些中小股份制银行而言，在大项目贷款与大行相比没有竞争优势的情况下，更乐于通过拼抢速度来增加规模。

　　一家股份制银行人士说，：“我们的策略就是不玩大鱼吃小鱼，而玩快鱼吃慢鱼。抓抢时间差。”在这一方针指引下，他们基本在去年底就已经完成了今年贷款项目的筛选。

　　另外，今年预期中的中间业务锐减，也成为银行拼时间做大贷款规模的一个原因。某大行人士告诉记者，去年中间业务占该行整个净利润的10%以上，主要是贷款承诺费，财务顾问费等，但今年预期则所增无几，这部分的损失也需要靠贷款规模的上升和尽早放贷来弥补。